Tokrat bi si rad ogledal popolnoma neverjetno poceni podjetje. ZIM je izraelsko ladjarsko podjetje. Je eno od 20 največjih ladjarskih podjetij na svetu in zaposluje 4.427 ljudi. Ustanovljena je bila leta 1945 in je sprva skrbela za prevoz več sto tisoč priseljencev v novoustanovljeno državo. Čeprav obstaja že tri četrt stoletja, je na borzo vstopilo šele januarja 2021. Vendar je njegovo vrednotenje povsem neobičajno!
Zanimivo je, da je njegov PE le 1,48. To je v primerjavi z večino drugih podjetij popolnoma neverjetno. Da o nesmiselno vzpodbujenih podjetjih z vrednostjo PE 300 in podobnih niti ne govorim
😂Cena podjetja $ZIM
je trenutno
57,45 USD. To pomeni, da je njen količnik PE 1,48, količnik PB pa 1,38. Donosnost lastniškega kapitala za poslovno leto 2021 znaša 191 %, donosnost sredstev pa 75 %. Če to primerjamo z razmerjem med dolgom in lastniškim kapitalom, ki znaša 1,14 : 1, lahko vidimo, da podjetje učinkovito uporablja finančni vzvod, saj njegovi donosi presegajo raven dolga. Koeficient hitre likvidnosti je 1,78, koeficient kratkoročne likvidnosti (kratkoročna sredstva/kratkoročne obveznosti) pa je nekoliko višji in znaša 1,84.
Kot lahko vidimo, gre podjetju precej dobro, če pogledamo kazalnike.
Družba ni obremenjena z velikimi dolgovi v primerjavi z lastniškim kapitalom in glede na marže na sredstva in lastniški kapital se trguje po izjemno nizkem vrednotenju.
Vendar moramo pogledati nekoliko globlje. Če pogledamo bilanco stanja za proračunsko leto 2021, ugotovimo nekaj malce zaskrbljujočega. Več kot polovica lastniškega kapitala podjetja izhaja iz zadržanega dobička, ki je bil ustvarjen šele leta 2021! Pred zadnjim letom je podjetje poročalo o zadržanem dobičku v višini več kot milijarde dolarjev.
Leta 2021 bodo zaslužili 4,65 milijarde dolarjev, leta 2020 pa le 524 milijonov dolarjev. Prejšnja leta so bila še slabša: leta 2019 je imela 13 milijonov dolarjev izgube, leta 2018 120 milijonov dolarjev izgube, leta 2017 11 milijonov dolarjev dobička, leta 2016 164 milijonov dolarjev izgube, leta 2015 pa 7 milijonov dolarjev dobička.
Od sedmih let sta bili le dve leti z dobrimi prihodki glede na trenutno vrednotenje podjetja, in še ti sta se zgodili med razmeroma nenavadnimi dogodki.
Vodstvo družbe ZIM meni, da so se prihodki v letu 2021 povečali predvsem zaradi povečanja prevoznih tarif in količine odpremljenih pošiljk. Medtem ko se bo količina prepeljanih pošiljk morda ohranila na sedanji ravni ali se z njo povečala, je malo verjetno, da bodo prevozne tarife ostale na teh zgodovinsko visokih ravneh. Preprosto, cene prevoza ni mogoče v nedogled dvigovati tako zelo visoko, kot je zdaj.
To skupaj z zelo ciklično naravo ladijskega prometa pomeni, da je malo verjetno, da bi se te visoke ravni dobička ohranile na dolgi rok. Glede na to, da je družba ZIM naročila 36 novih plovil, bodo morali tržni pogoji podpirati to veliko povečanje velikosti njene flote. In to je precej tvegana stava.
Ker vsaka od teh kontejnerskih ladij v povprečju stane približno 100 milijonov dolarjev, namerava družba ZIM za ladje porabiti več kot 3 milijarde dolarjev, kar trenutno predstavlja približno 65 % lastniškega kapitala in 30 % skupnih sredstev. Zaključek. Kaj pa ta neverjetna telovadba?
Če hipotetično rečemo, da bi se zaslužki družbe ZIM znižali na raven pred letom 2020, kako bi
to vplivalo na naše finančne rezultate? Za primerjavo lahko kot optimistično napoved uporabimo čisti dobiček v višini 100 milijonov dolarjev. Ob trenutni tržni kapitalizaciji 6,72 milijarde dolarjev in 119,81 milijona delnic v obtoku bi pričakovali približno 0,83 centa dobička na delnico, kar bi pomenilo razmerje PE 67,46. To ni tako lep pogled, prekleto 😂
Če trdno verjamete, da bo ladijski promet v naslednjih nekaj letih ostal močan, je ZIM lahko dobra izbira. Če pa vas zanima le ZIM na podlagi njegovih trenutnih prihodkov in sredstev, vam priporočam, da se temu podjetju v celoti izognete.
Izjava o omejitvi odgovornosti: To nikakor ni naložbeno priporočilo. To je zgolj moje mnenje o delnici, ki temelji na podatkih iz interneta in nekaterih drugih analizah. Naložbe na finančnih trgih so tvegane, zato bi moral vsak vlagati na podlagi lastnih odločitev. Sem le amater, ki deli svoja mnenja.