Kaj bomo rekli - družbo AT&T sem vedno imel za podjetje, ki naključno kupuje in prodaja druga podjetja. Sprejema nenavadne, prenagljene in nelogične pridobitve. In zdaj še enkrat. Družba AT&T je bila omenjena le v zvezi z združitvijo družb WarnerMedia in Discovery. Je torej družba AT&T zdaj pripravljena, da se začne obnašati racionalno in vlagateljem prinese denar?
Veliko ljudi, vključno z mano, se je izogibalo delnicam AT&T $T. Cena delnice je padla s skoraj 30 dolarjev konec leta 2019 na najnižjo vrednost v 52 tednih, 16,62 dolarja, decembra lani, ko se je podjetje znebilo zabavnega imperija, za katerega je porabilo milijarde dolarjev, in pri tem zmanjšalo visoko donosno dividendo. Vsaj to je bilo verjetno največje razočaranje.
Zadnje dejanje v zgodbi AT&T pa se je zgodilo 8. aprila, ko je končal združitev svojega zabavnega oddelka WarnerMedia s televizijo Discovery in tako ustvaril Warner Bros Discovery. S tem mejnikom se je zaključila odprodaja deležev družbe AT&T na področju zabave. In upajmo, da za nekaj časa tudi niz zmedenih prevzemov in odsvojitev.
In zdaj najosnovnejše vprašanje, ki si ga zastavljam že od združitve:
Ali je preostali del družbe AT&T zanimiva naložba? Začenjam s pregledom poslovanja in rezultatov na področju telekomunikacij. Ko ga končno ne bodo obremenjevale druge nepovezane panoge...
Z izločitvijo razvedrilnega oddelka se lahko AT&T osredotoči na svoje telekomunikacijske dejavnosti. To je dober obet za prihodnost družbe AT&T, saj je njen telekomunikacijski oddelek odličen pri pridobivanju strank, kar je na zelo konkurenčnem ameriškem trgu bistvenega pomena.
Na primer, leta 2021 je AT&T dosegel 3,2 milijona neto prirastkov med uporabniki telefonskih paketov (najbolj dragocen segment strank v telekomunikacijski industriji), kar je več kot v prejšnjih 10 letih skupaj. Podjetje je lanskoletni uspeh preneslo v prvo četrtletje leta 2022, ko je zabeležilo 691.000 neto novih strank, kar je največ v prvem četrtletju v zadnjem desetletju. Ne zveni slabo, kajne? 🔥
Družba AT&T pridobiva stranke tudi v svojem širokopasovnem oddelku za potrošnike, in sicer zaradi optičnega interneta. Optični kabel omogoča hitrejšo in zanesljivejšo internetno povezavo. Verjamem, da je to odmevno predvsem med igralci iger😂 Zato je podjetje prvo četrtletje končalo s 6,3 milijona širokopasovnih povezav, kar je veliko več kot lani, ko jih je bilo 5,2 milijona.
To povečanje števila strank je pripomoglo k temu, da je družba AT&T v letu 2021 povečala prihodke za 4,3 % v primerjavi s prejšnjim letom. Rast prihodkov se je razširila tudi na leto 2022, saj so se pro forma prihodki za prvo četrtletje v primerjavi z letom prej povečali za 2,5 % na 29,7 milijarde dolarjev.
Pričakuje se, da se bo rast prihodkov družbe AT&T nadaljevala do leta 2022, družba pa napoveduje vsakoletno rast prihodkov do leta 2023. Po navedbah družbe AT&T to rast spodbuja sprejemanje omrežij 5G in optičnih omrežij s strani strank, pri čemer naj bi se prihodki od širokopasovnih storitev letos povečali za vsaj 6 %.
Kaj pa drugi dejavniki?
K rasti prihodkov družbe AT&T prispeva tudi rast prodaje opreme. Uporabniki, ki želijo dostopati do omrežij 5G, morajo preprosto kupiti telefon, ki podpira 5G. In kdo lahko to stori? No, seveda naše podjetje! 🤘😁
Prodaja naprav v mobilnem segmentu družbe AT&T že dve leti zapored narašča. Leto 2022 lahko doda tretje leto rasti, saj je prodaja naprav v prvem četrtletju dosegla 5,4 milijarde dolarjev, kar je 7,3-odstotno povečanje v primerjavi z letom 2021.
Zdaj pa še druga plat stvari
Kljub rasti prihodkov je finančno zdravje družbe AT&T še vedno zaskrbljujoče, saj je družba leta 2021 končala z več kot 170 milijardami dolarjev dolga. Odcepitev družbe WarnerMedia je pripomogla k izboljšanju razmer. Warner Bros. Discovery je prevzel del ogromnega dolga družbe AT&T in telekomunikacijskemu podjetju plačal 40,4 milijarde dolarjev v gotovini.
Poleg tega si družba AT&T prizadeva zmanjšati dolg z odpravo 6 milijard dolarjev tekočih stroškov in doseči razmerje med neto dolgom in EBITDA v višini 2,5 do konca leta 2023. V prvem četrtletju je bilo to razmerje 3,42.
Z zmožnostjo ustvarjanja milijard dolarjev prostega denarnega toka letno je današnji AT&T v dobrem položaju, da zmanjša dolg, hkrati pa izplačuje dividende in vlaga v svoje poslovanje. AT&T predvideva, da bo pro forma letošnji prosti denarni tok znašal približno 16 milijard dolarjev, leta 2023 pa se bo povečal na 20 milijard dolarjev, saj se bo poraba za 5G in širitev optičnega omrežja upočasnila.
Kolikor vem, ima mobilni telefon 97 % odraslih prebivalcev ZDA. To pomeni, da ni prostora za pridobivanje novih strank. Prevzeti jih morajo konkurenti. Vendar se na podlagi številk zdi, da se to dogaja.
Razočaranje zame je znižanje dividend na "le" 5 %. Kaj bomo rekli - še vedno je bomba 💣 Ne vem, kako je z vami, ampak meni je AT&T trenutno precej bolj všeč kot pred nekaj meseci in zaradi tega močno razmišljam o nakupu. Kako se vam zdi zdaj?
Izjava o omejitvi odgovornosti: To nikakor ni naložbeno priporočilo. To je zgolj moje mnenje o zalogi, ki temelji na podatkih iz interneta in nekaterih drugih analizah. Naložbe na finančnih trgih so tvegane, zato bi moral vsak vlagati na podlagi lastnih odločitev. Sem le amater, ki deli svoja mnenja.