Kot smo pričakovali med vikendom, se to dogaja tudi danes. Trgi so v fazi razprodaj, kar vpliva zlasti na delnice podjetij za električne avtomobile, kot so Tesla, Rivian in tudi Lucid $LCID, ki se jim bom v tem besedilu podrobneje posvetil. Družba Lucid je do zdaj dosegla 9-odstotno enodnevno najnižjo vrednost. S tem se nadaljuje trend zadnjih mesecev, ki se morda še ne bo končal. Zakaj bi se torej morali znebiti te delnice?
Skupina Lucid je 5. maja objavila rezultate poslovanja za prvo četrtletje. Podjetje je v prvem četrtletju izdelalo in dobavilo le 360 električnih vozil. Vendar pa Lucid še vedno trdi, da bo letos dobavil od 12.000 do 14.000 avtomobilov.
Poleg tega Lucid zdaj zvišuje cene, čeprav so njegove limuzine Lucid Air zagotovo v zgornjem delu ponudbe luksuznih električnih limuzin, ki stanejo od 150.000 dolarjev naprej. To bi lahko še dodatno zmanjšalo povpraševanje po njegovih avtomobilih.
Družba Lucid se sooča s težavami v svetovni dobavni verigi in logistiki, ki omejujejo njeno zmožnost proizvodnje električnih vozil. Vendar pa podjetje še vedno trdi, da bo do konca leta 2022 dobavilo od 12.000 do 14.000 električnih vozil. Težava je v tem, da nobena druga panoga ne rešuje težav s čipi, logistiko in pošiljanjem. Amazon je na primer pravkar poročal o veliki izgubi prostega denarnega toka (FCF) v višini več kot 29 milijard dolarjev za prvo četrtletje, predvsem zaradi teh težav.
Pri ceni 16,5 dolarja na delnico in tržni vrednosti 27,5 milijarde dolarjev na dan 9. maja se zdi Ludidova delnica previsoka. Analitiki na primer za letošnje leto napovedujejo prodajo v višini le 1,3 milijarde dolarjev, za prihodnje leto pa 3,39 milijarde dolarjev. To pomeni, da je razmerje med ceno in prodajo (P/S) 23,3-kratnik letošnje prodaje in 8,9-kratnik prihodnje leto.
Težava je v predpostavki, da bo Lucid letos dobavil vsaj 10.000 električnih vozil. Če na primer 150.000 dolarjev pomnožimo z 10.000 električnimi vozili, dobimo 1,5 milijarde dolarjev prodaje. Zdi se, da trg predvideva, da bo dobavljenih le 8125 enot (tj. 1,3 milijarde USD/ 160 tisoč USD=8125 enot). Tudi če prihodke zmanjšamo na 150 tisoč dolarjev, se tržna predpostavka poveča le na 8 667 električnih vozil.
Kaj to pomeni za vlagatelje v Lucid
Zato se postavlja vprašanje, koliko je podjetje sposobno ohraniti dobavo 12 do 14 tisoč vozil. Adam Jonas iz banke Morgan Stanley pravi, da je ta številka previsoka. Pričakuje, da bo letos dobavljenih največ 9.900 električnih avtomobilov. To postavlja pod vprašaj visok 23-kratni P/S družbe Lucid.
Za primerjavo: Tesla naj bi letos dobavila več kot 1,4 milijona električnih vozil, vendar je njen mnogokratnik P/S le 10,3-kratnik letošnje in 7,8-kratnik predvidene prodaje za prihodnje leto. To temelji na njegovi tržni kapitalizaciji v višini 897 milijard dolarjev in napovedi prodaje v višini 87 milijard dolarjev letos in 115 milijard dolar jev prihodnje leto.
Z drugimi besedami, da bi Lucidova delnica dosegla Tesline metrike P/S, bi se morala na podlagi metrik P/S iz leta 2022 znižati za vsaj 56 % (tj. 10,3x/23,3x-1). Če bi uporabili merila iz leta 2023, bi se morala cena naslednje leto znižati za 12,4 % (tj. 7,8x/8,9x-1). Povprečje teh dveh vrednosti je -34,2 %.
Z drugimi besedami, pričakujte, da bodo delnice LCID padle vsaj za tretjino. Ko bo postalo jasno, da podjetje ne bo doseglo svojih ciljev glede dobave 12-14 tisoč enot, se bo delnica nenadoma popravila. Prav to se je zgodilo, ko je v začetku tega leta znižal prvotne cilje za dobavo 20 tisoč enot do leta 2022.
Izjava o omejitvi odgovornosti: Avtor prvotne analize je Mark Hake, jaz pa nisem profesionalni vlagatelj. To ni naložbeno priporočilo.