Podjetje Textron, ki izdeluje obrambne vesoljske sisteme, kot so letala in helikopterji, je v zadnjih mesecih zaradi naraščajočih marž in prodaje doseglo absolutno nove višave. V tej analizi preverjamo, kakšen potencial ima podjetje še vedno.

Podjetje je razdeljeno na več večjih oddelkov, med njimi Textron Aviation, ki je specializiran za proizvodnjo letal Cessna in Beechcraft. Druga pomembna divizija je Bell, ki se osredotoča na proizvodnjo helikopterjev in drugih letalskih sistemov. Textron Systems dobavlja obrambne sisteme in napredne tehnologije za vojaške namene. Oddelek Textron Industrial proizvaja vozila in industrijske izdelke, vključno z blagovnimi znamkami, kot sta E-Z-GO in Jacobsen.

Textron je znan po svojih inovacijah in močni tržni prisotnosti na področju letalstva, vojaške tehnologije in industrijskih izdelkov. Z dolgo zgodovino in obsežnim portfeljem izdelkov se uvršča med glavne akterje v industrijskem sektorju.

Zanimivosti: Leta 1960 je podjetje pod blagovno znamko E-Z-GO predstavilo prvi resnično uspešen električni voziček za golf. Ta inovativni izdelek je dramatično spremenil način premikanja ljudi po igriščih za golf in E-Z-GO je postal eden najbolj znanih proizvajalcev vozičkov za golf na svetu.

Upravljanje

Scott C. Donnelly - generalni direktor

Scott je predsednik, predsednik in glavni izvršni direktor družbe Textron Inc. Podjetju se je pridružil julija 2008 kot izvršni podpredsednik in operativni direktor, januarja 2009 pa je bil povišan v predsednika in glavnega operativnega direktorja. Decembra 2009 je postal glavni izvršni direktor, s 1. septembrom 2010 pa je bil izvoljen za predsednika upravnega odbora.

Pred tem je bil predsednik in glavni izvršni direktor družbe General Electric (GE) Aviation, vodilnega svetovnega proizvajalca velikih in malih reaktivnih motorjev za komercialna in vojaška letala ter pomembnega ponudnika sistemov za upravljanje letenja, nadzor in upravljanje energije. Pred tem je bil višji podpredsednik in direktor GE Global Research, največje in najbolj raznolike industrijske raziskovalne organizacije na svetu. Družbi GE se je pridružil leta 1989 kot vodja. V podjetju je nato opravljal različne vodstvene funkcije, med drugim je bil inženirski vodja v takratnem oddelku GE Martin Marietta v Avstraliji in Združenih državah Amerike. Leta 1995 se je preselil v GE-jev oddelek za industrijske nadzorne sisteme.

Leta 1997 je bil Scott imenovan za podpredsednika družbe GE, ki je bil odgovoren za globalno tehnološko poslovanje v družbi GE Healthcare. Na Univerzi Kolorado v Boulderju je diplomiral iz elektrotehnike in računalništva. Je član upravnega odbora podjetij Medtronic plc in National Air and Space Museum ter upravnega odbora univerze Bryant.

Industrija/specialnost

Letalsko in vesoljsko inženirstvo: Textron je pomemben akter v letalski in vesoljski industriji, specializiran za proizvodnjo malih in srednje velikih letal. Vključuje priznane blagovne znamke, kot sta Cessna, znana po svojih poslovnih letalih in turbopropelerskih letalih, ter Beechcraft, ki proizvaja civilna in vojaška letala.

Helikopterji in letalski sistemi: Oddelek Bell je specializiran za proizvodnjo helikopterjev, vključno z vojaškimi in komercialnimi modeli. Bell je znan kot pionir helikopterske tehnologije, vključno z znamenitim modelom Bell UH-1 "Huey", ki je imel ključno vlogo med vietnamsko vojno.

Obramba in napredne tehnologije: $TXT se osredotoča na razvoj in proizvodnjo naprednih obrambnih tehnologij in sistemov, vključno z brezpilotnimi letali (droni), amfibijskimi vozili in pametnim strelivom. Ta oddelek je namenjen predvsem vojaškim in varnostnim strankam po vsem svetu.

Industrijski izdelki in vozila: Textron Industrial vključuje proizvodnjo različnih industrijskih izdelkov, vključno s terenskimi in komercialnimi vozili. V ta oddelek spadajo blagovne znamke, kot sta E-Z-GO in Jacobsen, pri čemer je E-Z-GO eden od najbolj znanih proizvajalcev vozičkov za golf in gospodarskih vozil.

Dobičkonosnost podjetja in denarna sredstva

Pred zadnjimi četrtletnimi rezultati je bilo razpoloženje v zvezi z delnicami podjetja zelo pozitivno, zaradi česar se je cena delnic pred dejansko objavo podatkov za preteklo četrtletje dvignila za več odstotkov. Zdaj je cena nekoliko nižja.

Tržna kapitalizacija podjetja trenutno znaša 16,57 milijarde dolarjev. To je eno najvišjih vrednotenj v zgodovini podjetja. Najvišja je bila aprila letos, ko je bila nakupna cena delnice še za 10 % višja. Vrednost podjetja je takrat znašala približno 18 milijard dolarjev.

Textron

TXT

$87.49 -$1.20 -1.35%

Capital Structure

Market Cap

16.4B

Enterpr. Val.

18.9B

Valuation

P/E

18.5

P/S

1.2

Delitev delnic je povsem v korist trga. Le 0,71 % vseh delnic, ki so bile kdaj koli izdane, je v zasebni lasti. Preostalih 186 milijonov delnic je v lasti vlagateljev. Dolg podjetja znaša 3,96 milijarde dolarjev, uprava pa ima zdaj na voljo 1,41 milijarde dolarjev gotovine. To torej ni številka, ki bi z vidika dolga bistveno ovirala podjetje.

Leta 2019 so prihodki podjetja znašali 13,63 milijarde dolarjev. Marže iz poslovanja so takrat znašale 5,98 %, zaradi česar je čisti dobiček znašal 815 milijard dolarjev. Leta 2020, ko so podjetje stiskale pandemije in zapiranje tovarn, so se prihodki zmanjšali na 11,65 milijarde dolarjev. Marže so padle na samo 2,65 %, čisti dobiček pa je znašal 309 milijonov dolarjev. Toda v zadnjih letih je podjetju uspelo povečati prihodke Leta 2021 so ti znašali 12,38 milijarde dolarjev, leta 2022 pa 12,87 milijarde dolarjev. Tudi marže so se povečevale in so znašale 6,02 % in 6,69 %. čisti dobiček je v teh letih znašal 746 milijonov dolarjev in 861 milijonov dolarjev. Lani se je rast marž upočasnila na 6,73 %. Prihodki so znašali 13,68 milijarde USD, dobiček pa 921 milijonov USD.

Podjetje si še naprej prizadeva, da bi svoje poslovanje preneslo tudi v druge države, ne le v Združene države Amerike, vendar ta trg ostaja njegov največji trg. V ZDA je podjetje leta 2023 ustvarilo 9,3 milijarde prihodkov, kar je 68 % njegove celotne vrednosti. Prihodki v Evropi so takrat znašali 1,41 milijarde dolarjev oziroma 10,33 %. 2,96 milijarde dolarjev so predstavljali prihodki iz drugih držav in celin.

Dobiček na delnico je leta 2017 znašal 2,45 dolarja. Ta znesek ni bil dovolj, da bi presegel ocene analitikov le za 0,03 %. Podjetju je v naslednjih dveh letih uspelo doseči znatno rast. Do leta 2019 je dobiček na delnico dosegel 3,74 dolarja, nato pa je leta 2020 padel na 2,07 dolarja. Vendar je bil to najnižji dobiček na delnico, ki ga je podjetje $TXT-1.4%doseglo v zadnjih nekaj letih . V zadnjih treh letih je namreč beležilo zelo lepo rast. Leta 2021 je dobiček na delnico znašal 3,3 dolarja. To je bilo doslej zadnje leto, ko podjetju ni uspelo preseči tržnega konsenza. Leta 2022 je dobiček na delnico znašal 4,01 dolarja, leta 2023 pa 5,59 dolarja. Rast se v prihodnjih letih ne bi smela ustaviti, prav nasprotno. Glede na trenutno razpoložljive napovedi analitikov lahko pričakujemo, da bi lahko leta 2027 dobiček na delnico znašal 8 dolarjev in 38 centov.

Tako hitre rasti prihodkov kot rasti dobička na delnico še nismo doživeli. Toda začnimo nekoliko v preteklosti. Leta 2017 so prihodki znašali 14 milijard dolarjev in 200 milijonov dolarjev na leto. Toda podjetje je postopoma padalo s te številke, dokler ni leta 2019 doseglo 13,63 milijarde dolarjev. Nato je sledil padec na 11,65 milijarde dolarjev leta 2020, s čimer se je trend upadanja prihodkov končal. V zadnjih treh letih je vodstvu uspelo povečati prihodke. To je sicer počasi, vendar gre za rast. Leta 2021 so prihodki znašali 12,38 milijarde dolarjev. Lani so prihodki znašali 13,68 milijarde dolarjev. To je natanko milijardo več kot leta 2021. Na žalost za podjetje je trg v vseh treh zadnjih treh letih pričakoval, da bodo njegovi prihodki od prodaje nekoliko boljši. Toda prav njihova rast bi se morala v prihodnjih letih vsaj nekoliko pospešiti. Do leta 2027 se zdaj pričakuje, da bi lahko prihodki dosegli 16,43 milijarde dolarjev.

Razlog, da se celotna prodaja zmanjšuje oziroma je na nižji ravni kot pred nekaj leti, je predvsem v upadanju različnih sektorjev, v katerih podjetje posluje. Edini, ki je leta 2023 lahko ustvaril več prihodkov kot leta 2027, je Textron Aviation. Njegova vrednost se je v tem obdobju povečala s 4,69 milijarde dolarjev na 5,37 milijarde dolarjev.

Sektorji

Textron Aviation.

Industrija: terenska in gospodarska vozila

Textron Bell: Helikopterji

Textron Systems: obrambni sistemi in tehnologije

Stroški poslovanja

Družba zelo dobro spremlja, kje porablja sredstva. To dokazuje njegov razvoj v tem sektorju. Leta 2010 je v enem četrtletju porabilo 2,2 milijarde dolarjev. Do leta 2015 se je ta znesek povečal le na 2,96 milijarde USD. Podjetje ima vedno najdražje zadnje četrtletje leta, v katerem porabi največ denarja. Leta 2010 je znašal 2,9 milijarde dolarjev, leta 2015 pa 3,5 milijarde dolarjev. Do leta 2018 so se "klasična" četrtletja napihnila na 3,3 milijarde dolarjev, vendar so se od takrat stroški začeli postopoma zmanjševati. Do leta 2020 se je vrednost za njihovo izvajanje zmanjšala na 2,5 milijarde dolarjev. V doslej zadnjem četrtletju letos je podjetje porabilo 3,2 milijarde dolarjev.

Dividenda

Družba trenutno izplačuje dividendo v višini 2 centa na delnico. Delničarji lahko to nagrado pričakujejo vsako četrtletje. Skupaj bodo v letu dni zaslužili 8 centov, kar predstavlja dividendni donos v višini 0,09 %. Podjetje pa svoj dobiček deli z delničarji že od leta 1977.

Vrednotenje/primerjava s podobnimi podjetji

Razmerje P/E podjetja je leta 2010 znašalo 0, ker podjetje ni ustvarjalo denarja. Ko pa je naslednje leto začelo ustvarjati dobiček, je razmerje P/E poskočilo na nekaj manj kot 82. Od takrat pa je hitro začel padati, saj je trg izračunal natančnejšo vrednost za podjetje. Do jeseni istega leta je P/E znašal 16,2 točke. Okoli te vrednosti je ostala do leta 2017, ko se je začela povečevati. Razlog za to je bil hiter upad dobička na delnico, medtem ko je cena delnice še naprej rasla. Med letoma 2018 in 2020 je vrednotenje ostalo pod 13 točkami, zadnja tri leta pa je bilo precej stabilno okoli 18 točk, kjer je zdaj.

Tekmeci

Lockheed Martin $LMT-0.3%: Podjetje je bilo ustanovljeno leta 1995 z združitvijo dveh vodilnih ameriških podjetij, Lockheed Corporation in Martin Marietta. Lockheed Martin je specializiran za razvoj in proizvodnjo naprednih vesoljskih sistemov, vojaških letal, raketne in vesoljske tehnologije ter drugih obrambnih izdelkov. Med njegovimi najbolj znanimi izdelki sta bojno letalo F-35 Lightning II, ki velja za najnaprednejše bojno letalo na svetu, in letalo F-22 Raptor. Podjetje ima ključno vlogo tudi na področju vesoljske tehnologije, saj razvija in proizvaja satelite, rakete in druge tehnologije za civilno in vojaško uporabo.

Boeing Comapany $BA-0.8%: Boeing je specializiran za proizvodnjo široke palete letalske in vesoljske opreme, vključno s civilnimi transportnimi letali, vojaškimi letali, helikopterji, sateliti in vesoljskimi sistemi. Med njegovimi najbolj znanimi izdelki so komercialna letala, kot so Boeing 737, 747, 777 in 787 Dreamliner, ki so ključni modeli za letalske družbe po vsem svetu. Na obrambnem področju je Boeing znan po proizvodnji vojaških letal, kot so F/A-18 Hornet, F-15 Eagle in helikopterji Apache. Na področju vesoljske tehnologije Boeing razvija in izdeluje raketne izstreljevalnike, vesoljska plovila in satelite. Podjetje sodeluje tudi pri velikih projektih, kot so Mednarodna vesoljska postaja (ISS) in različni programi NASA za raziskovanje vesolja.

RTX $RTX-0.6%: Podjetje je specializirano za razvoj in proizvodnjo naprednih tehnologij za obrambno in vesoljsko industrijo. Njegovi ključni oddelki so Raytheon Missiles & Defense, ki se osredotoča na raketne sisteme, in Collins Aerospace, ki razvija in izdeluje letalske in vesoljske sisteme ter komponente za civilno in vojaško uporabo. Pomemben del podjetja RTX je tudi oddelek Pratt & Whitney, ki se ukvarja s proizvodnjo letalskih motorjev, vključno s tistimi, ki se uporabljajo v komercialnih in vojaških letalih. Podjetje je znano po svojih inovacijah na področju obrambnih tehnologij, vključno z radarskimi sistemi, protiraketno obrambo, satelitsko tehnologijo in kibernetsko varnostjo. RTX je tudi pomemben dobavitelj obrambne opreme vladam in vojaškim silam po vsem svetu, z dolgoročnimi pogodbami z ameriškim ministrstvom za obrambo.

$TXT-1.4% - modra, $LMT-0.3% - črna, $BA-0.8% - oranžna, $RTX-0.6% - zelena

Podjetja v orožarski industriji so v zadnjih letih zaradi ruskega konflikta dobila več naročil, njihove delnice pa so se upravičeno odzvale z rastjo. V dnevni primerjavi ne gre le za eno podjetje, in sicer $BA-0.8%. To podjetje se osredotoča predvsem na komercialne polete in je zdaj precej zadolženo. Njegova delnica se je od leta 2020 znižala za 51,3 %. Po drugi strani pa se je najbolje odrezalo podjetje $TXT,-1.4% katerega delnice so se povečale za 91,3 %. Nato sta na drugem in tretjem mestu z zelo majhnimi razlikami $LMT-0.3% in $RTX-0.6%, katerih vrednost se je v zadnjih 4 letih in 8 mesecih povečala za 42,9 % oziroma 35,4 %.

Načrti za prihodnost

Razvoj letalskega in obrambnega sektorja: Textron namerava še naprej vlagati v razvoj novih letalsko-vesoljskih platform in obrambnih tehnologij. Podjetje se bo osredotočilo na nadgradnjo obstoječih izdelkov, kot so letala in helikopterji, ter na razvoj novih tehnologij, ki lahko vključujejo napredne sisteme brez posadke in letala z električnim navpičnim vzletanjem in pristajanjem (eVTOL).

Širitev na področju električnih in hibridnih tehnologij: $TXT se osredotoča na inovacije na področju električnih in hibridnih pogonskih sistemov, zlasti v oddelku Textron Aviation. Družba si prizadeva za razvoj bolj trajnostnih in učinkovitih letal, da bi zmanjšala emisije in obratovalne stroške. Ta smer razvoja je v skladu s svetovnimi prizadevanji za trajnost in dekarbonizacijo letalske industrije.

Krepitev globalne prisotnosti: Družba se namerava osredotočiti na širitev na mednarodnih trgih, zlasti v Aziji in na Bližnjem vzhodu, kjer vidi potencial za rast na področju letalskih in obrambnih tehnologij. To vključuje prodajo njegovih izdelkov ter razvoj novih partnerstev in sodelovanja z lokalnimi vladami in podjetji.

Inovacije v industrijskem sektorju: Družba namerava še naprej razvijati svoje industrijske oddelke, vključno s proizvodnjo industrijskih vozil in tehnologij. Družba si bo prizadevala v svoje izdelke vključiti nove tehnologije, kot so avtonomni sistemi in napredna robotika, da bi ostala konkurenčna na svetovnem trgu.

Osredotočenost na kibernetsko varnost in digitalno preobrazboO: Glede na vse večji pomen digitalnih tehnologij in kibernetske varnosti namerava podjetje Textron okrepiti svoje zmogljivosti na teh področjih. To vključuje naložbe v napredne varnostne sisteme in digitalne rešitve, ki jih lahko vključi v svoje letalske in obrambne izdelke.

Napoved

Delnica podjetja se je od začetka leta do danes povečala za 10 %, zdaj pa ni na najvišji ravni, ki jo je dosegla aprila. Po najnovejših rezultatih so se vlagatelji lahko le pomirili, da gre podjetju na trgu dobro. Pravzaprav mu je uspelo preseči dobiček na delnico in s prodajo ni zaostalo niti za cel odstotek. Glede na indeks poštene cene na portalu Bulios je podjetje še vedno 19,8 % pod svojo pošteno ceno. Če bi doseglo to raven, za kar je njegov graf zdaj zelo dobro pripravljen, bi se ena delnica na trgu prodajala za 115 dolarjev. Kako pa na to gledajo analitiki Wall Streeta in kakšne so njihove ocene?

Od 19 anketiranih analitikov bi jih 6 delnico takoj kupilo. Njihovi obeti za naslednjih dvanajst mesecev so zelo pozitivni. Po njihovem mnenju bi se lahko delnica povečala za 36,7 % na 121 USD. Tudi drugi štirje bi delnico kupili, vendar so njihovi obeti že nekoliko bolj previdni. Zanje bi bila dovolj rast za manj kot 17 % na 103 dolarje za delnico. Večina, 8 analitikov, pa bi delnico za zdaj pustila v portfelju in počakala na višjo ceno. Zadnji analitik bi se delnice raje znebil. Po njegovem mnenju se boji morebitnega padca do 1,66 %. Ali imate v lasti kakšno podjetje iz tega sektorja ali neposredno delnice družbe $TXT-1.4%?

Naložbe so lahko tvegane, če se jih lotevate lahkotno. Bulios ne pozna vašega finančnega položaja, zato v nobenem primeru ne daje posebnih nasvetov in napotkov. Izbira delnic, strategija in oblikovanje portfelja so individualna zadeva, zato se pred nakupom določene delnice vedno izobražujte in opravite svojo podrobno analizo.