Penske Automotive: zgodba, ki se je začela na dirkališču
Podjetje za prodajo avtomobilov, ki izplačuje dividende in ki se je po nedavnih četrtletnih rezultatih povzpelo za 8,8 %, še vedno trguje precej pod svojo pošteno vrednostjo. Bo v prihodnjih četrtletjih še naprej dobro poslovalo in tako podprlo svojo delnico na poti do novih najvišjih vrednosti?
Podjetje ima več kot 300 prodajnih salonov po vsem svetu, v katerih ponuja široko paleto novih in rabljenih vozil različnih blagovnih znamk, vključno z luksuznimi in premijskimi znamkami, kot so Audi, BMW, Mercedes-Benz, Porsche in Ferrari. Poleg prodaje vozil podjetje Penske Automotive ponuja tudi storitve vzdrževanja in popravila vozil, financiranje in zavarovanje avtomobilov ter dele in dodatno opremo.
Skupina Penske Automotive Group ima zunaj avtomobilske industrije v lasti tudi postajališča za tovornjake in distribucijske centre, s čimer širi svoj doseg v prometnem in logističnem sektorju. Skupina Penske Automotive Group si prizadeva zagotavljati odlične storitve za stranke in vzdrževati trdne odnose z avtomobilskimi proizvajalci. Podjetje nenehno širi in nadgrajuje svoje storitve, da bi sledilo hitro spreminjajoči se avtomobilski industriji in potrebam strank.
ZanimivostiO: Zanimivo dejstvo o skupini Penske Automotive Group je njena tesna povezanost z avtomobilskim športom. Ustanovitelj podjetja, Roger Penske, je znan nekdanji dirkač in lastnik ene najuspešnejših ekip v zgodovini avtomobilskih dirk, Team Penske. Ta ekipa je sodelovala na različnih avtomobilističnih tekmovanjih, vključno z dirkami IndyCar in NASCAR, ter dosegla številne zmage in naslove.
Upravljanje
Roger S. Penske - izvršni direktor
Roger je na univerzi Lehigh v Pensilvaniji diplomiral iz poslovne administracije. Med študijem se je začel zanimati za avtomobilske športe, zaradi česar je v petdesetih in šestdesetih letih prejšnjega stoletja sodeloval na dirkah s športnimi avtomobili. Zaradi svojih vozniških sposobnosti je postal eden najbolj cenjenih ameriških dirkačev tistega časa, leta 1961 pa je bil imenovan za dirkača leta revije Sports Illustrated.
Čeprav je bil uspešen dirkač, se je leta 1965 umaknil iz aktivne dirkaške kariere in se popolnoma posvetil svojemu poslu. Ustanovil je podjetje Penske Corporation, ki je postalo matično podjetje za več avtomobilskih podjetij, vključno s Penske Automotive Group in Penske Truck Leasing. Danes je Penske Automotive Group eden največjih avtomobilskih trgovcev na svetu.
Roger je znan tudi kot ustanovitelj in lastnik podjetja Team Penske, ki sodeluje v različnih avtomobilističnih športnih tekmovanjih, vključno z dirkami IndyCar in NASCAR. Ekipa Team Penske je ena najuspešnejših dirkaških ekip na svetu, ki je dosegla številne zmage, med drugim tudi na legendarni dirki Indianapolis 500.
Poročen je s Kathy Penske in ima pet otrok. Nekateri so vključeni v družinsko podjetje, zlasti Gregory Penske, ki je zaposlen v družbi Penske Motor Group.
Panoga/področje delovanja podjetja
Trgovina na drobno z avtomobili: Penske Automotive Group je ena največjih skupin za maloprodajo avtomobilov na svetu. Podjetje ima več kot 300 prodajnih salonov, ki ponujajo široko paleto novih in rabljenih vozil, vključno z luksuznimi in premijskimi znamkami, kot so Audi, BMW, Mercedes-Benz, Porsche in Ferrari.
Lizing in najem tovornjakovO: Podjetje Penske Truck Leasing je vodilno na področju najema in zakupa gospodarskih vozil. Podjetje zagotavlja storitve najema, upravljanja voznega parka in vzdrževanja vozil za podjetja vseh velikosti. Znano je po svojem obsežnem voznem parku tovornjakov in gospodarskih vozil, ki jih ponuja po vsej ZDA in Kanadi.
Motorni športi: Ekipa Penske je ena najuspešnejših dirkaških ekip na svetu. Ekipa sodeluje v različnih avtomobilističnih tekmovanjih, vključno s tekmovanji IndyCar, NASCAR in SportsCar, ter ima na svojem računu številne zmage, vključno z več zmagami na prestižni dirki Indianapolis 500. Ekipa Penske je znana po tem, da poudarja učinkovitost in tehnološke inovacije, pri katerih sodeluje tudi sam generalni direktor.
Logistika in prevoz: Penske Logistics zagotavlja celovite logistične rešitve, vključno z upravljanjem dobavne verige, distribucijo in prevoznimi storitvami. Podjetje pomaga optimizirati logistične procese za številne panoge, vključno z avtomobilsko, živilsko in potrošniško industrijo.
Tehnološke inovacije: $PAG se osredotoča na uporabo sodobne tehnologije za izboljšanje izkušenj strank in učinkovitosti poslovanja. To vključuje uvajanje digitalnih platform za prodajo in servisiranje vozil ter naložbe v nove avtomobilske tehnologije, kot so električna vozila in avtonomna vožnja.
Dobičkonosnost podjetja in denarna sredstva
Delnice družbe $PAG+0.0% so v zadnjih treh tednih zaradi zelo dobrih četrtletnih rezultatov dosegle rekordno vrednost. Vendar to ni bilo dovolj, da bi ga presegle za 0,6 %. Tudi po nekajodstotnem padcu s tega vrha je delnica še vedno le za las oddaljena od vrha iz leta 2023.
Tržna kapitalizacija podjetja znaša 11,09 milijarde dolarjev. To je ena od najvišjih vrednosti, ki so bile kadar koli dosežene. Podjetje je zdaj le še manj kot 8 % pod vrhom. V podjetju je zdaj po vsem svetu zaposlenih 28.000 delavcev. Njegov dolg trenutno znaša 8,39 milijarde dolarjev.
Kar zadeva delitve delnic, je 72,25 % delnic še vedno v zasebni lasti družine ustanovitelja. Ta delež obsega skupno 48,24 milijona delnic. Preostalih 18,53 milijona delnic na trgu je v lasti vlagateljev. Vodstvo ima zdaj v blagajni 115 milijonov dolarjev gotovine.
Leta 2019 so prihodki podjetja v višini+0.0% 23,18 milijarde dolarjev+0.0%znašali 23,+0.0% 18 milijarde dolarjev. Marže iz poslovanja so takrat znašale 1,88 %. Iz tega je izhajal čisti dobiček v višini 435,8 milijona dolarjev. Leta 2020 pa so se prihodki zmanjšali. Pandemija Covida je povečala spletno prodajo, vendar so bili prodajni saloni zaprti. Prihodki so znašali 20,44 milijarde dolarjev, marže pa so se povečale na 2,66 %. Dobiček je tako znašal 543,6 milijona dolarjev. V zadnjih treh letih pa so se prihodki le še povečevali. Leta 2021 so dosegli 25,55 milijarde dolarjev. Marže iz poslovanja so tistega leta znašale 4,65 %, čisti dobiček pa se je povzpel na 1,19 milijarde dolarjev. Leto 2022 je prineslo rekordni čisti dobiček v višini 1,38 milijarde dolarjev. K temu so pripomogle marže, ki so znašale 4,96 %, in prihodki, ki so se povzpeli na 27,81 milijarde dolarjev. Lani so se prihodki premaknili na 29,53 milijarde dolarjev, marže pa so padle na 3,57 %. Čisti dobiček je znašal 1,05 milijarde dolarjev.
Osnovna dejavnost podjetja še naprej raste, največ pa zasluži v Združenih državah Amerike. Iz te države prihaja 58,21 % vseh prihodkov podjetja. Preostalih 12,34 milijarde dolarjev prihodkov je podjetje ustvarilo v vseh drugih državah, med katerimi prevladujejo države iz Evrope.
Prodaja avtomobilov predstavlja 85,38 %poslovanja podjetja PAG+0.0%. In to ne glede na to, ali gre za rabljene ali nove avtomobile. Družba je lani iz tega segmenta svojega poslovanja iztržila 25,21 milijarde dolarjev prihodkov. Na drugem mestu je bila izposoja tovornjakov s 3,68 milijarde dolarjev prometa. Z drugimi interesnimi dejavnostmi je podjetje zaslužilo 634 milijonov dolarjev.
Dobiček na delnico je v letu 2017 znašal 4,31 dolarja. To je bilo povsem v skladu s tem, kar je trg pričakovalod družbe $PAG+0.0%. Vendar se soglasje naslednje leto ni srečalo z realnostjo. Dobiček na delnico je zaostajal za 1,02 %. Toda naslednja štiri leta je podjetje poslovalo dobro. Leta 2020 je dobiček na delnico znašal 6,64 USD. Glavna rast pa je bila dosežena leta 2021, ko je dobiček na delnico dosegel 15,28 dolarja. Leta 2022 je k tej vrednosti dodalo še 3,27 dolarja, s čimer je dobiček na delnico dosegel najvišjo raven. Lani se je njihova vrednost znižala na 16,1 dolarja. To je bilo prvič po letu 2018, ko podjetju ni uspelo preseči tržnih ocen. V prihodnjih letih, vključno z letošnjim letom, naj bi dobiček na delnico padel na 13 do 14 dolarjev, kjer naj bi po trenutnih napovedih ostal do leta 2027.
Vendar pa je pri dobičku nekoliko drugačna zgodba. Prihodki v letu 2017 so znašali 21,39 milijarde dolarjev. To je bilo 0,68 % nad tržnim konsenzom. V naslednjih dveh letih je vrednost rasla in se leta 2019 povzpela na 23,18 milijarde dolarjev. V naslednjem letu so prihodki zaradi pandemije in zaprtja dela dejavnosti podjetja padli na 20,44 milijarde dolarjev. V zadnjih treh letih pa se je vrednost prodaje samo še povečevala. Leta 2021 so prihodki znašali 25,55 milijarde dolarjev, leta 2022 pa 27,81 milijarde dolarjev. Lani so prihodki dosegli najvišjo vrednost doslej, in sicer 29,53 milijarde dolarjev. Rast se bo po napovedih nadaljevala tudi v prihodnjih letih. Podjetje je v zadnjih letih uspešno širilo svoje poslovanje in dosledno presegalo ocene analitikov. Do leta 2026 bi lahko njena letna prodaja dosegla 31,96 milijarde dolarjev.
Prihodki največjega poslovnega oddelka podjetja, prodaje avtomobilov, so se povečali z 19,82 milijarde dolarjev leta 2017 na 25,21 milijarde dolarjev lani. Še večje odstotno povečanje pa je bilo zabeleženo pri dejavnosti najema tovornjakov. Ta segment se je v istem časovnem obdobju povečal z 1,05 milijarde dolarjev na 3,68 milijarde dolarjev. Prihodki iz drugih dejavnosti podjetja so se s 514,6 milijona dolarjev leta 2017 premaknili na 634 milijonov dolarjev leta 2023. Pričakuje se, da se bo poslovanje podjetja v prihodnjih letih še naprej povečevalo.
Stroški poslovanja
Podjetje je v enem četrtletju leta 2010 porabilo približno 2,5 milijarde dolarjev. Vendar se je ta številka od takrat samo še povečevala, saj je podjetje pri svojem poslovanju dobro poslovalo. Ker se je njegova prodaja povečevala, si je lahko privoščilo vedno več naložb. Do leta 2013 je vrednost porabe v enem četrtletju dosegla 3,6 milijarde dolarjev. Rast se je nadaljevala do leta 2019, ko je eno četrtletje podjetje stalo 5,7 milijarde dolarjev. Do začetka leta 2020 so se stroški zaradi zmanjšanja obsega poslovanja zmanjšali na 3,5 milijarde dolarjev. Od takrat pa se je njihova vrednost samo še povečevala. V zadnjem četrtletju je podjetje porabilo največ v svoji zgodovini. Znašalo je 7,35 milijarde dolarjev.
Dividenda
Podjetje je dobiček prvič delilo z delničarji leta 2003. Prva dividenda je znašala 5 centov na delnico. Po novem letu je bila dividenda izplačana vsako četrtletje, vrednost dividende pa se je postopoma povečevala. Sredi leta 2006 so bile delnice razdeljene v razmerju 2/1. Novo izplačilo je znašalo 7 centov na delnico v lasti. Od novembra 2008 do maja 2011 je bilo izplačevanje dividend začasno ustavljeno. Ponovno je bila uvedena v višini 0,07 USD.
Nato je bila dividenda ponovno začasno ustavljena. To se je zgodilo razmeroma pred kratkim, ko delničarji niso prejeli izplačila od februarja do novembra 2020. Vendar od takrat ni bilo prekinitve in upamo, da je ne bo niti v bližnji prihodnosti. Trenutni znesek dividende znaša 1,07 USD. Letna dividendna donosnost podjetja $PAG+0.0% tako znaša 2,24 %.
Vrednotenje/primerjava s podobnimi podjetji
Razmerje P/E za podjetje $PAG+0.0% ne bo dolgo ostalo nespremenjeno. Med letoma 2010 in 2018 se je zelo hitro gibal med 13,6 in 6,8 točke. Znotraj tega razpona je razmerje nihalo kljub temu, da je podjetje poslovalo razmeroma dobro. Počasi, a zanesljivo je rasel njegov dobiček na delnico, prav tako pa tudi cena njegove delnice na borzi. Na dnu leta 2018 se je razmerje P/E, ki je znašalo 5 točk, začelo obračati. Do leta 2021 se je povečal na 9 točk. V naslednjih 12 mesecih je padla nazaj na 5 točk, vendar od takrat samo še narašča. Delnica je zdaj na najvišjih vrednostih vseh časov in zdi se, da se njeno vrednotenje morda ustaljuje. Trenutna vrednost P/E je 12 točk.
Tekmeci
Sonic Automotive $SAH+0.1%: Podjetje se osredotoča na prodajo novih in rabljenih vozil, zagotavljanje financiranja in zavarovalniških storitev, ponuja pa tudi servis, dele in popravila vozil. Sonic Automotive ima v lasti in upravlja več kot 100 prodajnih mest. Podjetje se osredotoča tudi na digitalne inovacije pri prodaji avtomobilov s svojo platformo EchoPark Automotive, ki je bila uvedena leta 2014. EchoPark je specializiran za prodajo visokokakovostnih rabljenih vozil, da bi strankam ponudil pregleden in preprost postopek nakupa. Ta digitalni oddelek prispeva k rasti podjetja in širi njegovo prisotnost na trgu rabljenih vozil.
Asbury Automotive Group $ABG-0.9%: to podjetje je bilo ustanovljeno leta 1995 in ima sedež v Georgii. Podjetje Asbury je specializirano za prodajo novih in rabljenih vozil, zagotavljanje storitev financiranja in zavarovanja, ponuja pa tudi servis, popravila in rezervne dele. Podjetje Asbury Automotive se osredotoča na rast in izboljšanje storitev za stranke s strateškimi prevzemi in tehnološkimi inovacijami. Leta 2021 je podjetje znatno razširilo svoj tržni vpliv z nakupom podjetja Larry H. Miller Dealerships, ki je eden največjih prevzemov v zgodovini avtomobilske maloprodajne industrije.
Lithia Motors $LAD+1.0%: podjetje je specializirano za prodajo novih in rabljenih vozil, zagotavljanje finančnih in zavarovalniških storitev ter servisiranje, popravila in nadomestne dele. Podjetje ima več sto prodajnih mest po ZDA in Kanadi. Eden od ključnih vidikov rasti podjetja Lithia Motors je njegova proaktivna strategija prevzemov, ki mu je omogočila širitev v nove regije in povečanje tržnega deleža. Podjetje veliko vlaga tudi v digitalno tehnologijo, zlasti s svojo platformo Driveway, ki je začela delovati leta 2020. Driveway strankam omogoča, da celoten postopek nakupa in prodaje vozila opravijo prek spleta, vključno s financiranjem, zavarovanjem in dostavo na dom.
$PAG+0.0% - modra, $SAH+0.1%, zelena, $ABG-0.9% - črna, $LAD+1.0% - oranžna
Kot lahko lepo vidite s primerjavo uspešnosti delnic posameznih podjetij v zadnjih 4 letih in 8 mesecih, se je njihova cena po strmoglavljenju covida precej dvignila. Če ste pozorno prebrali prejšnja besedila za vsako podjetje, ste morda opazili, da so se vsa na nek način preselila na splet z uporabo svojih platform. K temu sta jih spodbudila pandemija in zaprtje fizičnih pisarn. Ta preobrazba je nato botrovala njihovi rasti. Podjetje, ki mu je to uspelo najbolj, je $PAG,+0.0% katerega delnice so se od leta 2020 povečale za 251 %. Na drugem mestu je s 138-odstotno apreciacijo družba $ABG-0.9%. Na tretjem in četrtem mestu sta nato družbi $LAD+1.0% in $SAH+0.1%, ki sta se povečali za 111 % oziroma 93 %.
Načrti za prihodnost
Širitev našega globalnega odtisaO: Družba Penske Automotive namerava še naprej širiti svojo globalno prisotnost s prevzemi in širitvijo obstoječih prodajnih mest. Podjetje ne posluje le v ZDA, temveč tudi v Evropi, Avstraliji in drugih regijah ter namerava še naprej povečevati svojo prisotnost na ključnih trgih. Vse to v času, ko so električna vozila v razcvetu. To priložnost želi izkoristiti tudi na manj razvitih trgih.
Vlaganje v tehnologijo: V skladu s trendom digitalizacije avtomobilske industrije namerava podjetje okrepiti svoje spletne in digitalne storitve. To vključuje razširitev možnosti spletnega nakupovanja, izboljšanje digitalnih orodij za stranke in optimizacijo spletnih poslovnih platform. Podjetje se osredotoča na to, da bo strankam ponudilo priročne in učinkovite načine spletnega nakupa in servisiranja vozil.
Diverzifikacija poslovanja: Podjetje Penske se osredotoča tudi na diverzifikacijo svojega portfelja. Poleg prodaje novih in rabljenih vozil namerava podjetje razširiti svoje poslovanje na področju finančnih storitev, zavarovalnih produktov in drugih povezanih storitev, ki lahko povečajo skupni dobiček. Dandanes je povečevanje obsega poslovanja ena od glavnih skrbi velikih podjetij.
Trajnost: prihodnji načrti podjetja vključujejo zavezanost k trajnosti in zmanjševanju ogljičnega odtisa. Družba $PAG+0.0% si prizadeva povečati dobavo električnih in hibridnih vozil ter podpirati okoljske pobude v okviru svojega poslovanja.
Izboljšanje izkušnje strank: Drugi ključni cilj je nenehno izboljševanje izkušenj strank. Podjetje namerava vlagati v usposabljanje zaposlenih, nove tehnologije in inovacije, da bi strankam zagotovilo najboljše možne storitve in udobje pri nakupu in vzdrževanju vozil.
Napoved
Delnica je trenutno v zelo močnem trendu rasti, ki ga je začela leta 2020. Zadnjih nekaj mesecev je v stranskem trendu, vendar je z vidika tehnične analize to povsem zgledna nastavitev za nadaljnjo rast. Posamezno delnico je zdaj mogoče kupiti za manj kot 180 dolarjev, kar je bila tudi najvišja cena, po kateri je podjetje kadar koli trgovalo. Ob trenutni nastavitvi njihovega poslovanja, nadaljnjem povečevanju prihodkov in rasti bi lahko v kratkem spet videli nov vrh. Kako analitiki z Wall Streeta ocenjujejo trenutne razmere v zvezi s tem podjetjem?
Od desetih anketiranih analitikov bi delnico zdaj kupili le trije. Vendar so njihovi obeti zelo pozitivni. Po njihovem mnenju bi se lahko cena delnice v naslednjih 12 mesecih zvišala kar za 21,28 %. Če bi se to zgodilo, bi se ena delnica na borzi prodajala za kar 200 USD. Drugi 3 analitiki bi delnico samo zadržali in počakali na nadaljnji razvoj dogodkov, medtem ko bi 4 analitiki delnico raje prodali in iztržili dobiček. Ocenjujejo, da bi lahko cena v naslednjem letu padla za 30 %, kar je njihov najbolj črn scenarij. Kaj meniteo delnici $PAG+0.0%? Vas njena zgodba zanima ali se raje izogibate temu sektorju?
Vlaganje je lahko tvegano, če se ga lotevate lahkotno. Bulios ne pozna vašega finančnega položaja, zato v nobenem primeru ne daje posebnih nasvetov in napotkov. Izbira delnic, strategija in oblikovanje portfelja so individualna zadeva, zato se pred nakupom določene delnice vedno izobražujte in opravite svojo podrobno analizo.