V majhnem mestu v Teksasu se je pred več kot sedmimi desetletji začela pisati zgodba, ki je skromne začetke spremenila v svetovni uspeh. Iz prve piščančje farme je zraslo podjetje, ki ima danes ključno vlogo v perutninski industriji. Kako je prvotno družinsko podjetje postalo pomemben igralec na svetovnem prizorišču?

Predstavitev podjetja

Pilgrim's Pride Corporation $PPC je eno največjih podjetij za proizvodnjo piščancev na svetu. Podjetje ima korenine v Združenih državah Amerike, natančneje v mestu Pittsburg v Teksasu, kjer je bilo ustanovljeno leta 1946. Ustanovitelj Bo Pilgrim je skupaj z bratom Aubreyjem začel gojiti in predelovati piščance v majhnem obsegu, vendar je podjetje zaradi inovativnega pristopa in trdega dela hitro raslo. Leta 1968 je podjetje Pilgrim's Pride postalo podjetje, s katerim se trguje na borzi, in se začelo geografsko in proizvodno širiti.

Podjetje se je postopoma razvilo v enega vodilnih akterjev na trgu perutninskega mesa.s tržnim odtisom, ki ni omejen le na Združene države Amerike. Podjetje Pilgrim's Pride ima zdaj proizvodne obrate tudi v Mehiki in Evropi, zlasti v državah, kot sta Združeno kraljestvo in Irska. Podjetje je znano po kakovosti svojih izdelkov in strogem nadzoru celotnega postopka od vzreje do predelave in distribucije mesa.

Zgodovino podjetja zaznamuje več pomembnih prevzemov, ki so imeli ključno vlogo pri njegovi rasti. Eden najpomembnejših nakupov je bil nakup konkurenčnega podjetja Gold Kist leta 2006, ki je okrepil položaj podjetja Pilgrim's Pride na ameriškem trgu. Drug pomemben trenutek je bil nakup družbe Moy Park leta 2015, ki je znatno okrepil položaj družbe Pilgrim's Pride na evropskem trgu.

Leta 2009 je družba Pilgrim's Pride zašla v finančne težave in bila prisiljena razglasiti stečaj. Vendar je ta položaj odprl vrata njenemu prestrukturiranju in nazadnje pripeljal do njenega prevzema s strani družbe JBS USA, ameriške podružnice brazilskega velikana JBS S.A., enega največjih proizvajalcev mesa na svetu. Podjetje Pilgrim's Pride si pod vodstvom družbe JBS ni le opomoglo, temveč je postalo še močnejši akter na svetovnem trgu.

Podjetje Pilgrim's Pride se zdaj ne osredotoča le na proizvodnjo svežega piščanca, temveč tudi na proizvodnjo vrste predelanih izdelkov, kot so zamrznjeni piščančji koščki, trakovi in različni drugi živilski izdelki. Podjetje se skuša odzvati na spreminjajoče se želje potrošnikov, ki vse bolj zahtevajo bolj trajnostno in etično proizvodnjo mesa. Zato si podjetje Pilgrim's Pride prizadeva tudi za izboljšanje razmer na svojih kmetijah in zmanjšanje okoljskega odtisa svoje proizvodnje.

Zanimivo je, da podjetje sodeluje s številnimi zunanjimi kmeti, ki njegovim obratom dobavljajo piščance. Ta model sodelovanja podjetju Pilgrim's Pride omogoča, da nadzoruje kakovost svojih surovin, ne da bi moralo imeti v lasti vse kmetije, kar mu omogoča večjo prilagodljivost in učinkovitost pri upravljanju proizvodnje.

Ključni kazalniki

Družba Pilgrim's Pride Corporation (PPC) je podjetje, ki trenutno priteguje pozornost številnih vlagateljev, zlasti tistih, ki se osredotočajo na vrednostne naložbe. Vlagatelji vrednosti iščejo podjetja, katerih delnice so glede na trenutno ceno podcenjene, pri tem pa uporabljajo različne finančne kazalnike in temeljno analizo.

Eden od glavnih kazalnikov, ki jih vlagatelji upoštevajo, je razmerje med ceno in dobičkom (P/E). Za podjetje Pilgrim's Pride je to razmerje 14, kar je pod povprečjem panoge, ki znaša 15,60. To pomeni, da se delnice podjetja PPC lahko štejejo za cenejše v primerjavi z njegovimi konkurenti. V zadnjem letu se je to razmerje gibalo med 8,96 in 18,59, kar kaže na spremenljivost, vendar trenutna vrednost kaže, da je delnica trenutno privlačna za vrednostne vlagatelje.

Drug pomemben kazalnik je razmerje PEG, ki poleg razmerja med ceno in dobičkom upošteva tudi pričakovano stopnjo rasti dobička podjetja. Za podjetje Pilgrim's Pride znaša razmerje PEG 0,22, kar je spet pod povprečjem panoge, ki znaša 0,56. To kaže, da je družba PPC morda podcenjena ne le glede na trenutni dobiček, temveč tudi glede na pričakovano prihodnjo rast.

Vlagatelji pogosto uporabljajo tudi razmerje med ceno in prodajo (P/S), ki je odporno na manipulacije, saj je prodaja stabilen kazalnik uspešnosti podjetja. Razmerje P/S podjetja Pilgrim's Pride znaša 0,60, kar je spet pod povprečjem panoge, ki znaša 0,92. To nizko število lahko pomeni, da trg podcenjuje zmožnost podjetja, da ustvari prihodke.

Druga zanimiva metrika je razmerje med ceno in denarnim tokom iz poslovanja (P/CF), ki upošteva denarni tok podjetja. Razmerje P/CF družbe PPC znaša 8,81, kar je precej manj od povprečja panoge, ki znaša 13,86. To pomeni, da so delnice PPC morda podcenjene tudi glede na njihovo zmožnost ustvarjanja denarja.

Kakšno je bilo zadnje četrtletje?

Družba Pilgrim's Pride Corporation je poročala o svojih finančnih rezultatih za drugo četrtletje leta 2024 in pokazala znatno rast ključnih finančnih kazalnikov. Družba je dosegla neto prodajo v višini 4,6 milijarde dolarjev, kar pomeni 5,8-odstotno povečanje v primerjavi s preteklim letom. Dobiček iz poslovanja družbe je znašal 440,8 milijona dolarjev, kar je 339,5-odstotno povečanje v primerjavi z enakim obdobjem lani.

Čisti dobiček po ameriških splošno sprejetih računovodskih načelih (GAAP) je znašal 326,5 milijona USD, kar ustreza dobičku na delnico (EPS) v višini 1,37 USD. Prilagojeni čisti dobiček je znašal 398,0 milijona dolarjev, kar ustreza prilagojenemu dobičku na delnico v višini 1,67 dolarja. Prilagojena EBITDA je znašala 655,9 milijona dolarjev, kar ustreza 14,4-odstotni marži. Zanimivo je, da je marža EBITDA v ZDA znašala 16,7 %, v Evropi 7,4 % in v Mehiki 19,4 %.

Podjetje je poročalo o močni rasti v ZDA, kjer je zaradi boljših tržnih razmer in doslednega izvajanja svojih strategij uspelo izboljšati rezultate. Segmenta Case Ready in Small Bird sta dosegla nadpovprečno rast zaradi razširjenih partnerstev s ključnimi strankami in inovativne ponudbe izdelkov. Tudi blagovna znamka Just Bare® je bila zelo uspešna, saj je zabeležila dvomestno rast prodaje in presegla svojo kategorijo.

V Evropi se je prilagojeni dobiček iz poslovanja pred amortizacijo (EBITDA) v primerjavi z lanskim letom povečal za 40 %, kar je posledica izboljšane mešanice izdelkov pri ključnih strankah in stalnega osredotočanja na operativno odličnost. Družba je bila na podelitvi nagrad National Egg & Poultry Awards imenovana za predelovalca leta v Združenem kraljestvu, kar je priznanje za njeno uspešnost na področju varnosti, kakovosti in storitev.

Tudi v Mehiki se je stanje izboljšalo zaradi uravnoteženih tržnih osnov, rasti pri ključnih strankah in stalnega zagona blagovnih znamk na področju svežih in predelanih živil. Družba Pilgrim's Pride je še naprej vlagala v operativno odličnost, kar je vključevalo izboljšanje biološke varnosti in povečanje zmogljivosti.

Družba je okrepila tudi svoj likvidnostni položaj z razmerjem med neto dolgom in prilagojenim EBITDA v višini 1,1x, kar ji zagotavlja trdne temelje za izvajanje strategije rasti. V okviru te strategije je bil v Južni Georgii uveden v obratovanje nov obrat za predelavo beljakovin, ki bo s sodelovanjem s ključnimi strankami zagotovil nadaljnjo rast.

Dolgoročni rezultati

V letu 2023 Družba Pilgrim's Pride je poročala o skupnih prihodkih v višini 17,36 milijarde USD. Bruto dobiček je znašal 1,12 milijarde dolarjev, medtem ko so stroški prihodkov znašali 16,24 milijarde dolarjev. Dobiček iz poslovanja je znašal 566,6 milijona ameriških dolarjev, kar je precej manj kot v predhodnem letu. Dobiček na delnico (EPS) je znašal 1,36 USD tako na osnovni kot na popolnoma razredčeni osnovi. EBITDA (dobiček pred obrestmi, davki in amortizacijo) je znašal 987,4 milijona USD, EBIT (dobiček iz poslovanja) pa 567,5 milijona USD.

V letu 2022 so prihodki podjetja znašali 17,47 milijarde ameriških dolarjev. Bruto dobiček je znašal 1,81 milijarde USD, stroški prihodkov pa 15,66 milijarde USD. Dobiček iz poslovanja je znašal 1,21 milijarde ameriških dolarjev, kar je znatno izboljšanje v primerjavi s prejšnjim letom. Dobiček na delnico (EPS) je znašal 3,11 USD, tako osnovni kot popolnoma razredčeni. EBITDA je znašal 1,58 milijarde USD, medtem ko je EBIT znašal 1,18 milijarde USD.

V letu 2021 Družba Pilgrim's Pride je poročala o prihodkih v višini 14,78 milijarde ameriških dolarjev. Bruto dobiček je znašal 1,37 milijarde ameriških dolarjev, stroški prihodkov pa 13,41 milijarde ameriških dolarjev. Dobiček iz poslovanja je znašal 217 milijonov ameriških dolarjev. Dobiček na delnico (EPS) je znašal 0,13 USD, tako osnovni kot popolnoma razredčeni. EBITDA je znašal 619 milijonov USD, EBIT pa 238 milijonov USD.

V letu 2020 Prihodki družbe so znašali 12,09 milijarde ameriških dolarjev. Bruto dobiček je znašal 838 milijonov USD, stroški prihodkov pa 11,25 milijarde USD. Dobiček iz poslovanja je znašal 245 milijonov USD. Dobiček na delnico (EPS) je znašal 0,39 USD, tako osnovni kot popolnoma razredčeni. EBITDA je znašal 625 milijonov USD, EBIT pa 288 milijonov USD.

Ti podatki kažejo, da je družba Pilgrim's Pride Corporation v zadnjih letih beležila nihanja prihodkov in dobičkonosnosti, pri čemer je družba najboljše rezultate na področju prihodkov, bruto dobička in EBITDA zabeležila leta 2022. Nasprotno pa je leto 2023 prineslo zmanjšanje nekaterih ključnih kazalnikov, kot je dobiček iz poslovanja, medtem ko si podjetje še naprej prizadeva za optimizacijo poslovanja in strateških naložb.

Kaj lahko pričakujemo v prihodnje?

Podjetje Pilgrim's, ki posluje v Severni Ameriki in Evropi, se utaplja v denarju, saj je neto dolg padel na le 1,1-kratnik dobička pred postavkami, kot so obresti in davki.

Proizvajalci piščancev so bili med največjimi zmagovalci padca cen soje in koruze, ki se uporabljata za krmljenje perutnine. Koristi jim prinaša tudi naraščajoče povpraševanje, saj potrošniki iščejo cenejše alternative govedini, in zmanjševanje zalog kosov, kot so prsi, stegna in krila.

Podjetje Pilgrim's Pride namerava v prihodnosti vlagati v ključna področja in raziskati možnosti za rast, vključno s širitvijo obratov in vstopom na nove trge. Družba BMO Capital Markets je izpostavila pozitivne obete družbe za drugo polovico leta 2024 in leto 2025 ter pričakuje trajnostne marže, ki bodo verjetno okrepile finančni položaj družbe.

Cena mesa se je v zadnjih petih letih močno povečala. Med junijem 2019 in junijem 2024 je cena piščanca na kilogram poskočila za 26 %, in sicer z 1,59 na 2,01 dolarja. Cene mlete govedine so se zvišale za 36 %, in sicer s 3,95 na 5,36 dolarja za funt.

Vse to so pozitivni katalizatorji za podjetje, ki ima nizek dolg, dobre rezultate in zdaj išče priložnosti za nadaljnjo rast in prevzeme zaradi naraščajočih cen mesa.

Pričakovanja analitikov

Na podlagi 6 analitikov z Wall Streeta, ki so v zadnjih 3 mesecih ponudili 12-mesečne ciljne cene za podjetje Pilgrim's Pride. Povprečna ciljna cena je 42,60 USD, najvišja napoved je 50,00 USD, najnižja pa 38,00 USD.

⚠ Vlagajte odgovorno!

Informacije v tem članku so namenjene zgolj izobraževanju in ne služijo kot naložbeno priporočilo. Avtorji predstavljajo le dejstva, ki so jim znana, in ne delajo nobenih zaključkov ali priporočil za bralca.

Vlaganje je lahko tvegano, če se ga lotite nepremišljeno. Družba Bulios ne pozna vašega finančnega položaja, zato na noben način ne daje posebnih nasvetov in napotkov. Izbira delnic, strategija in oblikovanje portfelja so individualna zadeva, zato se pred nakupom določene delnice vedno izobražujte in opravite lastno podrobno analizo.