Debele dividende in 100-odstotno povečanje vrednosti v naslednjih petih letih? To je ponudba družbe British American…

British American Tobacco $BTI je britansko multinacionalno podjetje, ki proizvaja in prodaja cigarete, tobak in druge nikotinske izdelke. Zdi se, da je podjetje zdaj v zelo dobrem položaju, da ponovno pridobi močan položaj iz leta 2017. Padajoči trend je zdaj preteklost in zdaj imamo priložnost, da se popeljemo na val rasti, ki jo popestri 6,7-odstotna dividenda. Zakaj se pričakuje, da bo podjetje v naslednjih petih letih doseglo primerno rast?

V ospredju je zelo zanimiva cena delnice (44 USD na delnico).

Vrnimo se v leto 2017. V tistem času je družba $BTI presegla najvišjo vrednost (več kot 70 USD na delnico), žal pa ta močna rast ni trajala dolgo in mnogi vlagatelji so družbo skoraj odpisali po 50-odstotnem padcu od najvišje vrednosti v težjih dveh letih. Zdaj se zdi, da lahko podjetje ponovno pridobi močan položaj (vsaj tako menim od leta 2021, ko se je zdelo, da je padajoči trend prekinjen). Podjetje se je od najnižjih vrednosti v letu 2021 povzpelo za skoraj 31 % in je pripravljeno to rast še nadgraditi. Zakaj?

• Ena od najpomembnejših osnov zame je nova kategorija izdelkov za uparjanje, izdelkov za segrevanje tobaka in oralnih nikotinskih vrečk. Prvič, vodstvo se zelo dobro zaveda zdravstvenih težav in upadanja tradicionalnih izdelkov. Zato zelo dejavno spodbujajo potrošnike, da sprejmejo njihove nove izdelke z manjšim vplivom na zdravje. V zadnjem vmesnem poročilu je podjetje napovedalo drastično pospešitev poslovanja z novimi kategorijami. Ta novi segment kategorije je lani dosegel več kot 50-odstotno rast prodaje in se je močno uveljavil tudi med potrošniki.

Izvršni direktor: V prvi polovici leta 2021 smo dodali 2,6 milijona novih potrošnikov, kar je najvišja rast doslej, in dosegli 16,1 milijona potrošnikov naših izdelkov za zaviranje gorenja. K temu so prispevale naše močne globalne blagovne znamke Vuse, glo in Velo, ki jih podpirajo močne inovacije.

Zmanjšanje dolga in donosi delničarjev

Z močnim ustvarjanjem denarnih sredstev po agresivnih naložbah v nove izdelke ima družba BTI še vedno dovolj denarnih sredstev, da lahko zmanjša finančni vzvod svoje bilance stanja in nagradi delničarje. Lani je zmanjšala dolgoročni dolg za več kot 6 milijard dolarjev in napovedala načrt za odkup delnic v vrednosti približno 2,7 milijarde dolarjev.

Izvršni direktor družbe $BTI: Ustvarjanje denarnih sredstev ostaja glavna prednostna naloga, saj nadaljujemo z naložbami v poslovanje in razdolževanjem bilance stanja. Do konca leta nameravamo doseči približno trikratnik prilagojenega neto dolga glede na prilagojeno EBITDA.

• Nekateri vlagatelji so tako optimistični, da v petih letih pričakujejo 100-odstotni donos. Ključnega pomena je širjenje in priljubljenost segrevanega tobaka ter naprav glo, vuse in velo.
• Ključni katalizatorji vključujejo velik pospešek nove kategorije negorljivih izdelkov, veliko denarnih sredstev za podporo nadaljnje gradnje blagovne znamke in znatne odkupe delnic.

Nazadnje o tveganjih. Dolgoročno tveganje je postopen upad tradicionalnih izdelkov na gorivo. Podjetje ima za to vnaprej pripravljeno strategijo v obliki zamenjave izdelkov na gorivo z električnimi in ogrevanimi tobačnimi izdelki.

• Kljub temu je mogoče, da ti izdelki dolgoročno ne bodo mogli nadomestiti običajnih cigaret.

$BTIx konkurenca

Primerjava s podobnimi podjetji, kot sta Altria (MO) in Philip Morris (PM). Kljub razpršitvi med različnimi kazalniki je vrednotenje družbe BTI približno enako vrednotenju družbe Altria, vendar je precej nižje od vrednotenja družbe PM. Njen P/E, ki znaša 12,25, je precej nižji od P/E družbe Altria in manj kot polovica P/E družbe Philip Morris.

Dividenda 6,7 %

Dividenda $BTI velja za izjemno varno, če jo merimo glede na nedavne zaslužke. Po drugi strani pa že 34 let izplačujemo dividende, kar je precej spodobna zgodovina glede rednih izplačil, ki se izplačujejo četrtletno.

• Ali vlagate v tobačna podjetja? Ena glavnih prednosti, ki jih vidim v teh nemoralnih naložbah, je, da ta podjetja ponujajo stabilne in mastne dividende, ki spodbujajo rast tudi v času medvedjih trgov in kriz. Kaj bomo storili - kadilci bodo te izdelke kupovali, tudi če se bodo cene dvignile do nesmiselnih vrednosti (in današnje cene to odražajo).
• Ali lahko $BTI v naslednjih petih letih zagotovi 100-odstotni donos? Glavno gonilo bi moral biti prehod na ogrevani tobak.
• Se vam zdi ta naložba ugodna? Imamo vedno več prostih denarnih sredstev, ki bodo delničarje nagradila v obliki odkupa delnic in povečanja dividend.

Upoštevajte, da to ni finančni nasvet. Vsako naložbo je treba temeljito analizirati.