Sodobni je zdaj odvratno poceni. Ali je zdaj pravi čas za nakup velikana, ki obljublja veliko rast?
Koronavirus že nekaj časa ni ravno glavna tema. In vlagatelji to vedo. Delnice družbe Moderna so v slabem stanju. Letos so se znižale za več kot 44 %, njihovi mnogokratniki vrednotenja pa padajo. Pozitivno je, da lahko ljudje zdaj kupujejo delnice veliko ceneje kot kadar koli v zadnjih letih. Razumljivo je, da se delnice teh podjetij prvič po več letih ne omenjajo v vsakem drugem članku. Razlogi pa zagotovo niso tako preprosti.
Na žalost pa vlagatelji, ko bodo podrobneje preučili, zakaj so delnice družbe Moderna $MRNA tako poceni, verjetno ne bodo želeli opraviti tega nakupa. Obstajajo vsaj trije razlogi za padec delnic, ki jih je precej težko odpraviti.
1. Mrzlica okoli cepiv je mimo
Najbolj očiten razlog (kot sem že omenil), zakaj so delnice podjetja Moderna tako poceni, je, da je trg (in javnost) prenehal kupovati delnice močno promoviranih cepiv. Biotehnološka podjetja, kot sta Novavax in BioNTech, so doživela popolno eksplozijo vrednosti, ko so aktivno razvijala nekatera od prvih cepiv proti koronavirusom na svetu, vendar so vlagatelji od približno sredine leta 2021 njihovo navdušenje zavrli.
Številni vlagatelji so naveličani nenehnega poslušanja o pandemijah. Za delničarje družbe Moderna, ki upajo na okrevanje, je ta trend slaba novica. Težko si je predstavljati zaporedje dogodkov ali novih izdelkov, ki bi delnico podjetja ponesli na tako visoko vrednotenje, kot je bilo junija 2021, ko je bilo razmerje med ceno in dobičkom (P/E) več kot 191. Kaj bomo rekli - tam je težko pogledati...
Za primerjavo, trenutno je njegov P/E malo višji od 4, kar je precej manj od tržnega povprečja P/E, ki znaša približno 20. Trg je precej pesimističen glede zmožnosti podjetja, da ponovi finančni uspeh iz zadnjih dveh let. Nepričakovano...
2. Prihodki podjetja se bodo verjetno kmalu začeli zmanjševati
Upadajoči cikel hype ni vedno dovolj za znižanje vrednotenja zelo uspešnega podjetja, če to še vedno raste in povečuje svoje poslovanje - razen če je znano, da se bodo prihodki v bližnji prihodnosti zmanjšali. In to je natanko Modernin položaj.
V zadnjih 12 mesecih je podjetje ustvarilo 22,6 milijarde dolarjev prihodkov, po napovedih vodstva pa bo leta 2022 ustvarilo približno 21 milijard dolarjev. Toda težava je v tem, da 18 analitikov z Wall Streeta v povprečju ocenjuje prihodke le v višini 10,3 milijarde dolarjev v letu 2023. To je velik padec, ki je posledica globalnega presežka cepiv proti koronavirusom.
Čeprav si podjetje prizadeva za posodobljene poživitvene odmerke, ki naj bi bili učinkovitejši tako proti različici omikron kot proti prvotnemu virusu SARS-CoV-2, bo povpraševanje po poživitvenih odmerkih s strani javnosti (in s tem vladnih kupcev) veliko manjše kot povpraševanje po odmerkih primarne serije cepiva. Na žalost pa je mogoče, da se bo družba Moderna ponovno soočila z valom skepse glede varnosti in učinkovitosti svojih cepiv, kar ne bo pripomoglo k njihovemu širjenju.
3. Nič več ni na voljo
Zmanjšanje prihodkov od cepiva proti koronavirusom v prihodnosti ne bi bilo tako problematično, če bi imela družba Moderna prihajajoče programe, ki se uspešno zaključujejo in bi lahko prinašali prihodke. Vlagatelji spet nimajo sreče.
Družba Moderna ima nekaj programov v tretji fazi kliničnih preskušanj, vključno s cepivom proti respiratornemu sincicijskemu virusu (RSV) in cepivom proti citomegalovirusu (CMV). Vendar večina javnosti teh dveh virusov in bolezni, ki jih povzročata, sploh ne pozna, zato ni upanja, da bi se vlak spet začel premikati. Poleg tega bo po poročilu Fortune Business Insights svetovni trg zdravil proti RSV do leta 2027 vreden le približno 4 milijarde dolarjev.
Tudi če bi podjetje Moderna leta 2027 prevzelo 100 % trga, to ne bi bilo dovolj, da bi nadomestilo hitro padajoče prihodke, ki jih bo izgubilo leta 2023. Podobno je malo verjetno, da bi komercializacija injekcije CMV kaj spremenila.
Skratka, prihodki biotehnologije se še nekaj časa ne bodo izboljšali in morda bo minilo še veliko let, preden bodo dosegli svojo nedavno višino. Čeprav je delnica podjetja Moderna trenutno zelo poceni, je verjetno dobro, da se ji vlagatelji izogibajo - razen če so pripravljeni vztrajati tako dolgo, kot bo potrebno.
Ali pa imate drugačno mnenje? Z veseljem se pustim prepričati, da spremenim svoje mnenje. In če so vam moji članki in objave všeč, mi lahko sledite! Hvala 🔥
Izjava o omejitvi odgovornosti: To nikakor ni naložbeno priporočilo. To je zgolj moj povzetek in analiza, ki temelji na podatkih z interneta in nekaterih drugih analizah. Naložbe na finančnih trgih so tvegane, zato bi moral vsak vlagati na podlagi lastnih odločitev. Sem le amater, ki deli svoja mnenja.