Da se nahajamo v precej nemirnih časih, nam je že jasno. Jasno je tudi, da je začetek leta eden najslabših doslej. Ne vemo pa, kaj nas čaka v prihodnosti. In nihče ne ve. Imamo pa močno orožje, ki nam lahko vsaj nakaže prihodnost. Zgodovina. To nikoli ni zagotovilo, lahko pa veliko pove. Kaj govori o situacijah, ki so bile podobne sedanji?
Indeks S&P 500 je pripravljen na najslabšo prvo polovico koledarskega leta v zadnjih 52 letih, saj se vlagatelji odpravljajo v drugo polovico leta v strahu, da bi agresivno zaostrovanje monetarne politike s strani Federal Reserve in drugih večjih centralnih bank lahko pahnilo gospodarstvo v recesijo.
Po podatkih družbe Dow Jones Market Data se je indeks S&P 500 do srede znižal za 19,9 %, kar bi pomenilo najslabšo prvo polovico leta po letu 1970. Primerjalni indeks z veliko tržno kapitalizacijo je za 20,4 % nižji od rekordne vrednosti, ki jo je dosegel 3. januarja. V začetku tega meseca je indeks prvič končal več kot 20 % pod rekordom iz začetka januarja, kar potrjuje, da se je pandemični bikovski trg - kot je široko opredeljen - končal 3. januarja. Tega dne je bika zamenjal medved.
Podatki kažejo, da se je indeks S&P 500 po predhodnih padcih za 15 % ali več v prvi polovici leta okrepil. Vendar je vzorec majhen, saj je bilo do leta 1932 obravnavanih le pet primerov.
V vsakem od teh primerov se je indeks S&P 500 povečal, pri čemer je bilo povprečno povečanje 23,66 %, mediana pa 15,25 %. Do zdaj je v petih primerih prišlo do močnega preobrata.
Vendar pa bodo vlagatelji morda želeli biti pozorni tudi na kazalnike v zvezi z medvedjimi trgi, zlasti v kontekstu špekulacij o tem, ali bo agresivni program zaostrovanja Federal Reserve potisnil gospodarstvo v recesijo.
Analiza investicijske banke Wells Fargo je pokazala, da recesije, ki jih spremlja padec, trajajo v povprečju 20 mesecev in prinašajo 37,8-odstotni negativni donos. Medvedji trgi zunaj recesij so v povprečju trajali 6 mesecev - skoraj tako dolgo kot trenutna epizoda - in so prinesli povprečno donosnost v višini -28,9 %. Skupno je povprečni medvedji trg trajal v povprečju 16 mesecev in prinesel donosnost v višini -35,1 %.
Tehnološki indeks Nasdaq Composite se je do torka znižal za 28,6 % od začetka leta. To ji z zgodovinskega vidika ne napoveduje nič dobrega. Vendar je velikost vzorca v tem primeru še manjša kot pri SPX.
Do zdaj sta bila zabeležena le dva primera - leta 2002 in 1973 - in v obeh primerih je Nasdaq padel do konca leta, v obeh primerih za približno 8,7 % v drugi polovici leta.
Zgodovina torej trenutno govori nekoliko mešano. Če pa bi prišlo do recesije, bi se obeti močno poslabšali.
Izjava o omejitvi odgovornosti: To nikakor ni naložbeno priporočilo. Gre zgolj za moj povzetek in analizo, ki temelji na podatkih z interneta in številnih drugih analizah. Naložbe na finančnih trgih so tvegane, zato bi moral vsak vlagati na podlagi lastnih odločitev. Sem le amater, ki deli svoja mnenja.