Netflix vstopa v zadnji del leta 2025 kot vodilna sila svetovnega streaminga, ki se je iz preproste video platforme preobrazila v globalno središče zabave. Podjetje združuje filme, serije, videoigre, šport in oglaševanje v enoten poslovni ekosistem, ki prinaša rast na vseh frontah.
Konkurenčni ponudniki se soočajo z visokimi stroški in zasičenim trgom, medtem ko Netflix še naprej širi prihodke in občinstvo. A v ozadju rekordne gledanosti in stabilnih dobičkov se pojavljajo razpoke – pritisk na marže kaže, da naslednje poglavje ne bo le o rasti, temveč o udržljivosti.
Kakšno je bilo zadnje četrtletje?
V tretjem četrtletju leta 2025 je Netflix $NFLX povečal prihodke za 17 % v primerjavi s prejšnjim četrtletjem in dosegel 11,51 milijarde dolarjev. Ta rast je bila v skladu z napovedmi, enakomerno pa so k njej prispevali večje število naročnikov, prilagoditve cen in močan prispevek oglaševalske dejavnosti. V smislu obsega in strukture prihodkov je to potrditev, da se je novi model, ki temelji na več virih prihodkov, začel v celoti uresničevati.
Dobiček iz poslovanja je dosegel 3,25 milijarde USD, kar je 12 % več kot lani, marža iz poslovanja pa se je s 30 % lani znižala na 28 %. Vendar je k temu zmanjšanju prispevala izjemna postavka - približno 619 milijonov dolarjev, povezana s tekočim davčnim sporom z brazilskimi oblastmi. Ta strošek se je nanašal na več preteklih let, bil je enkraten strošek za stroške prodaje in po mnenju vodstva ne bi smel vplivati na prihodnjo uspešnost. Ob upoštevanju te postavke naj bi družba presegla svoja notranja pričakovanja.
Čisti dobiček je znašal 2,55 milijarde dolarjev, razredčeni dobiček na delnico pa 5,87 dolarja, kar je 9 % več kot lani. Prosti denarni tok ostaja močan, kar podjetju omogoča, da združuje naložbe v vsebino in infrastrukturo z rednimi denarnimi donosi delničarjem. Ključni element njegovega uspeha je vedno večja vključenost uporabnikov. Po podatkih podjetij Nielsen in Barb je Netflix v zadnjem četrtletju dosegel najvišji delež gledanosti televizijskih programov v ZDA in Združenem kraljestvu, pri čemer se je v obeh državah delež povečal z dvomestno številko. Ta trend potrjuje, da Netflix ne pridobiva le novih uporabnikov, temveč postopoma prevzema čas, ki so ga ljudje prej porabili za linearno televizijo.
Napoved
V četrtem četrtletju letošnjega leta Netflix pričakuje prihodke v višini približno 12 milijard dolarjev, kar pomeni 16-17-odstotno medletno rast. Marža iz poslovanja naj bi se izboljšala na 23,9 %, kar je dve odstotni točki več kot pred letom dni. Konec leta bo tradicionalno močan zaradi izjemno privlačnih vsebin, ki lahko povečajo gledanost in prihodke od oglaševanja. V spored bodo vstopili zadnja sezona Stranger Things, novi seriji The Diplomat in Nobody Wants This ter velike filmske premiere - Frankenstein Guillerma del Tora, A House of Dynamite Kathryn Bigelow in Wake Up Dead Man: A Knives Out Mystery. Netflix stavi tudi na vrnitev dogodkov v živo v obliki tekem NFL na božični dan in odmevnega boksarskega dvoboja Jake Paul proti Tanku Davisu.
Za celotno leto 2025 podjetje pričakuje prihodke v višini 45,1 milijarde dolarjev, kar je 16-odstotna rast. Marža iz poslovanja naj bi se ustalila pri 29 %, kar je nekoliko manj od prvotnega cilja 30 %. Napovedi potrjujejo ambicijo po ohranitvi dolgoročnega trenda zdrave rasti in povečevanja marže, ki ga spremlja naraščajoči prosti denarni tok. Vodstvo je že večkrat poudarilo, da ostajajo prednostna naloga rast prihodkov, izboljšanje učinkovitosti in ohranjanje visoke donosnosti vloženega kapitala.
Dolgoročni rezultati
Pogled na zadnja štiri leta kaže temeljno preobrazbo, ki jo je doživel Netflix. Leta 2021 so njegovi prihodki znašali manj kot 30 milijard dolarjev, leta 2024 pa so že presegli 39 milijard dolarjev. V zrelem segmentu, kot je pretočno predvajanje, je to izjemno močna dinamika. Rastoče prihodke spremlja izboljšana stroškovna učinkovitost - medtem ko so se stroški prihodkov povečali, je bruto dobiček zaradi višjih povprečnih cen naročnin in rasti oglaševalskih prihodkov rasel še hitreje.
Medtem ko je bruto dobiček leta 2021 znašal 12,4 milijarde dolarjev, je tri leta pozneje znašal že 18 milijard dolarjev. Enako impresivna je rast dobička iz poslovanja - s 6,2 milijarde leta 2021 na 10,4 milijarde leta 2024, kar je za polovico več. Občutno izboljšanje dobičkonosnosti je medtem prišlo kljub povečanim naložbam v nove formate in tehnologije. Čisti dobiček je leta 2024 dosegel 8,7 milijarde dolarjev, kar je več kot 60 % več kot leta 2023, dobiček na delnico pa je presegel 20 dolarjev.
Ta premik ponazarja, da Netflix že dolgo ne vidi sebe kot tvegan naslov za rast, temveč kot zelo dobičkonosno tehnološko podjetje z resnično sposobnostjo dolgoročnega ustvarjanja denarnega toka. EBITDA je presegel 24 milijard dolarjev, kar podjetju daje udoben prostor za kombinacijo naložb in odkupa delnic. Razvoj v zadnjih letih jasno potrjuje, da je družbi Netflix uspelo preiti iz faze širitve v fazo trajnostne in dobičkonosne rasti.
Novice
V tem četrtletju je Netflix ponovno potrdil, da ključ do njegovega uspeha ostaja globalna ponudba vsebin in sposobnost ustvarjanja kulturnih fenomenov.
- Serije, kot so druga sezona serije Wednesday, My Life with the Walter Boys in japonska Alice in Borderland, so dosegle rekordno gledanost.
- Med novimi projekti sta izstopala južnokorejska uspešnica Bon Appétit, Your Majesty ali triler UNTAMED, ki je bil takoj po premieri podaljšan za naslednjo sezono.
- Na filmskem področju je komedija Happy Gilmore 2 z Adamom Sandlerjem podrla prejšnji rekord po številu ogledov v otvoritvenem vikendu, četrtkov Klub morilcev pa je postal prvi film tega stoletja, ki je prevladoval na britanski televizijski lestvici.
- Tudi segment dokumentarnih filmov je bil močan, saj je na primer resnični kriminalni film Unknown Number: The High School Catfish dosegel več deset milijonov ogledov.
- Med neposrednimi prenosi je izstopal boksarski dvoboj Canelo - Crawford, ki si ga je ogledalo več kot 41 milijonov ljudi, s čimer je postal najbolj gledano moško prvenstvo stoletja in utrdil Netflixov sloves novega igralca v svetu športnih dogodkov.
Struktura delničarjev
Netflixova lastniška struktura odraža njegov položaj med vodilnimi svetovnimi podjetji. Približno 86 % delnic je v lasti institucionalnih vlagateljev in le približno pol odstotka v lasti notranjih oseb. Med največjimi delničarji so skladi skupine Vanguard, ki prek skladov Total Stock Market Index Fund in 500 Index Fund skupaj nadzorujejo več kot šest odstotkov delnic. Močan položaj imata tudi sklada Invesco in American Funds, kar prinaša stabilnost, a tudi občutljivost na morebitne prilagoditve napovedi rasti in marž.
Pričakovanja analitikov
Vlagatelji in analitiki spremljajo Netflix predvsem na podlagi treh glavnih dejavnikov - stopnje rasti, sposobnosti povečevanja marž in možnosti za nove segmente. Pričakuje se, da bo dvoštevilčna rast prihodkov ostala vzdržna do leta 2026, predvsem zaradi kombinacije oglaševanja, cen in širitve na razvijajoče se trge. Marže naj bi se po odstranitvi enkratnih stroškov vrnile na 30 % in še naprej počasi rasle z izboljšano učinkovitostjo in razširjanjem novih izdelkov.
Poseben poudarek je na razvoju vsebin v živo - uspeh športnih prenosov in ekskluzivnih dogodkov bi lahko odprl povsem nov segment prihodkov in Netflix spremenil v univerzalno medijsko platformo z veliko monetizacijsko močjo. Na splošno Netflix zdaj velja za podjetje, ki uspešno usklajuje rast, inovacije in finančno disciplino, da bi postalo eno najbolj privlačnih tehnoloških in medijskih sredstev danes.