Za Nubank je tretje četrtletje 2025 pomenilo nov strateški preboj na poti od fintech inovatorja do ene najučinkovitejših in najbolj razširljivih digitalnih bančnih platform na svetu. Število uporabnikov je preseglo 127 milijonov, rast pa se pospešuje na vseh ključnih trgih. V Braziliji je Nubank postal skorajda privzeta izbira za vsakodnevno bančništvo, hitro pa napreduje tudi v Mehiki in Kolumbiji. Prihodki so dosegli rekordnih 4,2 milijarde USD, čisti dobiček 783 milijonov USD, donosnost kapitala pa se je povzpela na izjemnih 31%.
Poudarek četrtletja je predvsem krepitev tehnološke prednosti podjetja. Strošek na stranko ostaja pod 1 USD, ARPAC pa presega 13 USD, kar kaže na model monetizacije, ki se z rastjo platforme le še krepi. Nubank pospešeno uvaja tudi pristop AI-first, namenjen avtomatizaciji postopkov, izboljšani oceni tveganja in personalizaciji storitev v obsegu, ki ga tradicionalne banke ne zmorejo. Rezultati Q3 2025 dokazujejo, da Nubank ni le vodilni igralec latinskoameriškega fintech trga, ampak postaja globalni vzorec digitalnega bančništva nove generacije.
Kakšno je bilo zadnje četrtletje?
Tretje četrtletje leta 2025 je bilo za $NUnedvomno najboljše doslej. Prihodki so se v primerjavi s prejšnjim letom povečali za 39 % na 4,2 milijarde USD (valutno nevtralno), kar odraža hitro rast baze strank, večjo aktivnost uporabnikov in pospešeno monetizacijo. Ključne metrike kažejo, da je družba Nu sposobna združiti širitev z vse večjo učinkovitostjo - stopnja učinkovitosti se je znižala na 27,7 %, kar je v kontekstu fintech sektorja in tradicionalnega bančništva izjemno nizka raven. Čisti dobiček je dosegel 783 milijonov dolarjev, kar je 39-odstotno povečanje glede na preteklo leto, ne glede na menjalni tečaj, donosnost lastniškega kapitala pa se je povečala na 31 %, kar je raven, ki sodi v absolutni vrh v bančnem sektorju.
Kreditno poslovanje, ki je poleg plačil vse pomembnejši steber rasti, je prav tako pokazalo znatno izboljšanje, saj je kreditni portfelj znašal 30,4 milijarde USD, kar je 42-odstotna medletna rast (valutno nevtralno), in predstavlja raznoliko strukturo: kreditne kartice so rasle po dvomestni stopnji, zavarovana posojila so dodala dobrih 133 %, medtem ko so se nezavarovana posojila povečala za 63 %. Hkrati ostaja kakovost portfelja pod nadzorom, pri čemer je 15-90-dnevni NPL v Braziliji znašal 4,2 %, NPL nad 90 dni pa le nekoliko več, 6,8 %, kar je v skladu s pričakovano sezonskostjo in tržno dinamiko.
Z vidika financiranja je banka Nu ponovno potrdila, da lahko privablja poceni vloge v velikem obsegu. Depoziti so se na letni ravni povečali za 34% (FXN) na 38,8 milijarde USD, stroški financiranja pa predstavljajo le 89% medbančne obrestne mere. Razmerje med posojili in vlogami znaša 46 %, kar je udobna raven, ki omogoča nadaljnjo kreditno ekspanzijo brez pritiska na dražje vire financiranja. Pomembno se je povečal tudi obrestonosni portfelj, in sicer za 54 % na 17,7 milijarde USD, kar dokazuje, da se Nu vse bolj približuje modelu univerzalne digitalne banke z močnim profilom donosnosti.
Aktivnost strank ostaja izjemno močna: 106 milijonov aktivnih uporabnikov pri 83-odstotni aktivnosti kaže na izjemno visoko stopnjo zadrževanja uporabnikov. Obseg plačil je dosegel 36,5 milijarde dolarjev, kar je za 20 % več kot pred letom dni. ARPAC se je zvišal na 13,4 USD z 11 USD pred letom dni, medtem ko stroški storitve ostajajo na ravni 0,9 USD - ta kombinacija predstavlja eno največjih konkurenčnih razlik Nu na svetovni ravni. Zaradi tega lahko podjetje monetizira uporabnike večkrat bolj učinkovito kot večina globalnih fintech podjetij, hkrati pa ohranja nižje stroškovno breme kot tradicionalne banke.
Na splošno je podjetje Nu v tretjem četrtletju 2025 pokazalo edinstveno kombinacijo: najhitrejšo rast baze strank v regiji, rekordno monetizacijo uporabnikov, visoko kakovost portfelja in strmo rast dobičkonosnosti. To četrtletje potrjuje, da je Nuov model ne le skalabilen, temveč tudi zelo dobičkonosen.
Komentar glavnega izvršnega direktorja
David Vélez je poudaril, da je tretje četrtletje leta 2025 za podjetje Nu simbol, da lahko podjetje "raste in dozoreva". Dejal je, da Nu vstopa v novo fazo, v kateri ni več le hiperrazvpito fintech zagonsko podjetje, temveč tehnološko usmerjena finančna institucija, ki združuje množično rast strank z vse večjo dobičkonosnostjo. Vélez je poudaril, da se podjetje ukvarja s preoblikovanjem, ki temelji na umetni inteligenci, in si prizadeva zgraditi vmesnik, v katerem bodo bančne interakcije postajale bolj avtomatizirane in personalizirane, čim več uporabnikov bo uporabljalo platformo. Umetna inteligenca bo temeljito vplivala na modeliranje tveganj, podporo strankam, priporočanje produktov in poslovanje.
Izvršni direktor je tudi poudaril, da rast v Mehiki in Kolumbiji potrjuje razširljivost modela zunaj Brazilije. V Mehiki je že 14 % odraslega prebivalstva, Kolumbija pa se približuje 4 milijonom strank. Po Vélezovih besedah je prav sposobnost geografske replikacije ena od največjih prednosti podjetja. Zato pravi, da rezultati ne kažejo le kratkoročne rasti, temveč strukturni premik podjetja v smeri prevladujočega digitalnega bančnega igralca v Latinski Ameriki.
Napoved
Družba Nu vstopa v naslednja četrtletja z izjemno močnim zagonom in nekaterimi jasnimi prednostnimi nalogami. Podjetje pričakuje nadaljnjo rast števila strank na vseh trgih, pri čemer je Brazilija že zdaj bolj osredotočena na monetizacijo kot na širjenje same baze strank. Vodstvo pričakuje, da bo ARPAC še naprej rasel z navzkrižno prodajo, širitvijo kreditnih produktov in investicijskih storitev. Z vidika portfelja je cilj ohraniti visoko rast ob hkratnem obvladovanju tveganj, zlasti v fazi širjenja nezavarovanih posojil zunaj Brazilije.
Nu prav tako veliko vlaga v arhitekturo, ki temelji na temeljnih modelih. Pričakuje se, da bo ta preobrazba privedla do nadaljnjega zmanjšanja stroškov servisiranja strank, hitrejših postopkov vključevanja in učinkovitejšega ocenjevanja tveganj. Podjetje namerava izkoristiti tudi svojo močno depozitno bazo za nadaljnjo rast posojilnega portfelja, saj LDR v višini 46 % daje precej prostora za širitev. Analitiki pričakujejo stabilno rast dobičkonosnosti in nadaljnje izboljšanje ROE, ki naj bi še naprej ostal precej nad povprečjem sektorja.
Dolgoročni rezultati
Dolgoročni razvoj družbe Nu potrjuje, da je družba ena najhitreje rastočih finančnih institucij na svetu. Prihodki za leto 2024 se bodo povečali za 45 % na 11,1 milijarde USD, kar sledi predhodni 70-odstotni in skoraj 200-odstotni rasti v letih 2022 oziroma 2021. Ta trajektorija kaže na eksponentno rast ne le absolutnega števila strank, temveč tudi monetizacije, ki jo spodbujajo posojilni produkti, večja transakcijska dejavnost in rast investicijskih storitev.
Bruto dobiček za leto 2024 se je povečal za 52 %, dobiček iz poslovanja za 82 % na 2,8 milijarde USD, čisti dobiček pa se je skoraj podvojil na 1,97 milijarde USD. Posebej pomemben je preobrat od leta 2022, ko je bilo podjetje še vedno v rdečih številkah - od takrat se je družba Nu preoblikovala v stabilno dobičkonosno podjetje s hitro rastočim dobičkom na delnico. Dobiček na delnico za leto 2024 je znašal 0,41 dolarja, kar je skoraj dvakrat več kot leta 2023, medtem ko je EBITDA znašal 2,87 milijarde dolarjev. Število delnic v obtoku rahlo narašča, kar podpira rast dobička na delnico.
Dolgoročno gledano je to zgodba o fintechu, ki ni le hitro rasel, temveč, kar je še pomembneje, uspešno prešel v visoko skalabilno in dobičkonosno banko, katere ključni kazalniki - prihodki, dobičkonosnost, marže in donosnost kapitala - rastejo vzporedno.
Novice
Najpomembnejša novica četrtletja je postopno preoblikovanje podjetja Nu v bančno platformo, ki temelji na umetni inteligenci, kar naj bi temeljito spremenilo način zagotavljanja storitev in upravljanja lastnega poslovanja. Zlasti integracija temeljnih modelov se nanaša na upravljanje tveganj, napovedno analizo vedenja strank in avtomatizacijo oskrbe strank. Podjetje krepi svojo prisotnost tudi v Mehiki in Kolumbiji, kjer vidi ogromno možnosti za rast penetracije finančnih storitev.
Nu širi tudi svoje naložbene produkte, zavarovanja, plačilne storitve in zavarovana posojila, ki se zaradi enostavnega postopka vključitve hitro uveljavljajo. Pomembna novica je tudi hitra rast vlog, ki povečuje stabilnost financiranja in zmanjšuje odvisnost od kapitalskih trgov. Kratkoročni trendi tako kažejo na tehnološko in poslovno zrelo podjetje, ki ohranja visoko stopnjo rasti v vseh regijah.
Delniška struktura
Družba Nu ima izrazito institucionalno strukturo delničarjev: več kot 80 % delnic je v lasti velikih svetovnih vlagateljev, 84 % delnic v obtoku pa je v lasti institucij. Največji delničarji so BlackRock s 7,64 %, Baillie Gifford s 6,64 %, JPMorgan s skoraj 5 % in Capital Research s 4,9 %. Notranji delničarji imajo v lasti le 4,7 % delnic, kar je značilno za javne finančne platforme po fazi širitve. Skoraj 1.200 institucij, ki imajo v lasti delnice, kaže na visoko raven dolgoročnega kapitalskega zanimanja za zgodbo o rasti podjetja.
Pričakovanja analitikov
Analitiki vidijo rezultate za tretje četrtletje 2025 kot dodatno potrditev, da lahko Nu dolgoročno raste s hitrostjo, ki ji v svetovni bančni industriji ni para. Pričakujejo nadaljnjo rast baze strank, nadaljnje povečanje ARPAC in širitev kreditnega portfelja ob ohranjanju stabilne kakovosti sredstev. Ena od ključnih tem za analitike je tudi preoblikovanje na podlagi umetne inteligence, ki lahko dodatno zmanjša stroške storitev za stranke in okrepi upravljanje tveganj.
V skladu s konsenzualnimi napovedmi naj bi družba Nu ohranila približno 30-odstotno donosnost lastniškega kapitala ter nadaljevala dvoštevilčno rast prihodkov in dobička. Pričakuje se, da se bo Mehika postopoma približala ravni penetracije, ki jo poznamo iz Brazilije, Kolumbija pa naj bi bila v prihodnjih letih še eno gonilo rasti. Če bo družba Nu uresničila svojo vizijo platforme, ki temelji na umetni inteligenci, in ohranila sedanji zagon, bi lahko postala ena najbolj dobičkonosnih in skalabilnih fintech podjetij na svetu.