Snowflake v tretjem četrtletju leta 2025 potrjuje, da sodobna podatkovna infrastruktura ostaja ključna za digitalno preobrazbo podjetij. Povpraševanje po analitičnih rešitvah, ki podpirajo umetno inteligenco in obdelavo velikih količin podatkov, ostaja močno tudi v bolj zrelem oblaku.
Hkrati rezultati jasno pokažejo, da podjetje še vedno daje prednost rasti pred stroškovno optimizacijo. Visoki operativni izdatki odražajo dolgoročno strategijo gradnje platforme, vendar kratkoročno zavirajo dobičkonosnost. V naslednjih letih bo odločilno, ali bo Snowflake uspel to rast pretvoriti v stabilen in učinkovit poslovni model.
Kakšno je bilo zadnje četrtletje?
Podjetje Snowflake je v tretjem četrtletju poslovnega leta 2026 ustvarilo 1,21 milijarde dolarjev prihodkov, kar pomeni 29-odstotno medletno rast. Prihodki od prodaje izdelkov ostajajo ključna metrika, saj so dosegli 1,16 milijarde dolarjev in prav tako rasli po 29-odstotni stopnji. To potrjuje, da jedro poslovanja - sama podatkovna platforma - ostaja glavno gonilo rezultatov.
Zelo pomemben pokazatelj kakovosti rasti je stopnja ohranjanja prihodkov od obstoječih strank, ki je dosegla 125 %. Z drugimi besedami, obstoječe stranke v povprečju povečajo svojo porabo za četrtino na leto, ne da bi moralo podjetje agresivno loviti nove stranke. Število strank z letno prodajo izdelkov, ki presega 1 milijon dolarjev, se je povečalo na 688, kar kaže na vse večji položaj podjetja Snowflake $SNOW v velikih organizacijah.
Z vidika dobičkonosnosti je očitna izboljšana struktura poslovanja. Bruto marža pri prodaji izdelkov na podlagi ne-GAAP znaša približno 76 %, podjetje pa je poročalo o pozitivnem poslovnem rezultatu na prilagojeni podlagi. Prosti denarni tok je presegel 110 milijonov dolarjev, kar potrjuje, da podjetje Snowflake postopoma prehaja iz faze rasti v zrelejši model s poudarkom na denarnem toku.
Komentar glavnega izvršnega direktorja
GLAVNI IZVRŠNI DIREKTOR Sridhar Ramaswamy je v svojih komentarjih poudaril, da podjetje Snowflake postaja temeljni kamen strategij strank na področju podatkov in umetne inteligence. Posebno pozornost je namenil hitremu sprejemanju izdelka Snowflake Intelligenceki je po besedah vodstva doživel najhitrejšo rast v zgodovini podjetja.
Vodstvo izpostavlja tudi strateška partnerstva s ponudniki modelov umetne inteligence, storitev v oblaku in aplikacijskih platform. Cilj ni le zagotoviti skladišče podatkov, temveč ustvariti okolje, v katerem lahko podjetja podatke nemudoma pretvorijo v odločitve, avtomatizacijo in pravo poslovno vrednost.
Outlook
V četrtem poslovnem četrtletju družba Snowflake pričakuje prihodke od prodaje izdelkov v razponu od 1,195 do 1,200 milijarde dolarjev, kar pomeni dodatno letno rast v višini približno 27 %. Hkrati družba pričakuje nadaljnje izboljšanje marže iz poslovanja in stabilno ustvarjanje prostega denarnega toka.
Na ravni celotnega poslovnega leta 2026 je vodstvo ponovno potrdilo pričakovanja o prihodkih od izdelkov v višini približno 4,45 milijarde USD, s ciljno bruto maržo za izdelke v višini približno 75 % in maržo iz poslovanja, ki se približuje 9 %. To nakazuje, da podjetje Snowflake ni več le "zgodba o prihodnosti", temveč postopoma postaja strukturno dobičkonosna platforma.
Dolgoročni rezultati
Če pogledamo zadnjih nekaj let, je jasno, da se podjetje Snowflake izredno hitro širi. Prihodki so zrasli z nekaj manj kot 600 milijonov USD leta 2021 na več kot 2,8 milijarde USD leta 2024, stopnja rasti pa tudi po tej širitvi ostaja nadpovprečna. Bruto dobiček raste celo hitreje kot sami prihodki, kar kaže na zelo močan poslovni vzvod podjetja.
Hkrati je očitno, da podjetje še vedno veliko vlaga v poslovanje, razvoj in prevzeme. Čeprav je izguba iz poslovanja iz leta v leto razmeroma stabilna, je podjetje Snowflake še vedno v fazi, ko daje prednost dolgoročni gradnji platforme pred kratkoročno računovodsko dobičkonosnostjo. EBITDA se postopoma izboljšuje, kar kaže na prelomno točko, ki bi lahko bila ključna za naložbeno zgodbo podjetja v prihodnjih letih.
Struktura delničarjev
Struktura delničarjev podjetja Snowflake potrjuje močno institucionalno zaupanje. Približno 74 % delnic je v lasti institucionalnih vlagateljev, med katerimi so največji vlagatelji Vanguard, BlackRock in JPMorgan. Relativno nizko lastništvo notranjih informacij je značilno za podjetja na tej stopnji razvoja in ne kaže na strukturne težave, zlasti ob tako močni institucionalni podpori.
Pričakovanja analitikov
Analitiki se strinjajo, da je podjetje Snowflake med ključnimi dolgoročnimi stavami za razvoj podatkovnega gospodarstva in umetne inteligence. Pričakovanja so osredotočena predvsem na nadaljnjo rast porabe obstoječih strank, monetizacijo orodij umetne inteligence in postopno izboljšanje marže. Ciljne cene so na splošno precej nad sedanjimi ravnmi, pri čemer pritisk na vrednotenje ostaja glavno tveganje v primeru upočasnitve rasti.