Zadnje četrtletje razkriva, da Broadcom vse manj sledi klasičnim ciklom polprevodniške industrije. Njegova rast se vse bolj naslanja na dolgoročne naložbe v podatkovne centre, omrežno infrastrukturo in rešitve, ki omogočajo delovanje umetne inteligence na globalni ravni.
Za vlagatelje je bistveno, da podjetje ob rasti prihodkov hkrati krepi dobičkonosnost in denarne tokove. Broadcom s tem potrjuje, da zna povpraševanje po AI pretvoriti v stabilno in kakovostno finančno uspešnost, kar ga jasno ločuje od kapitalsko bolj obremenjenih tehnoloških zgodb.
Kakšno je bilo zadnje četrtletje?
Prihodki $AVGO Broadcom $AVGO so v četrtem četrtletju 2025 znašali 18,0 milijarde dolarjev, kar je 28-odstotna rast v primerjavi z letom poprej. Rast je bila predvsem posledica divizije polprevodnikov, kjer so se prihodki povečali za 35 % na 11,1 milijarde dolarjev. Ključni dejavnik je bilo močno povečanje prihodkov od čipov umetne inteligence, ki so se po navedbah uprave na letni ravni povečali za 74 %.
Dobičkonosnost se je izboljševala še hitreje kot prihodki. Čisti dobiček po načelih GAAP je dosegel 8,5 milijarde dolarjev in se je v primerjavi z enakim obdobjem lani skoraj podvojil. Dobiček na delnico po GAAP se je povečal za 93 % na 1,74 dolarja, medtem ko je dobiček na delnico brez GAAP dosegel 1,95 dolarja, kar je 37 % več kot leto prej. Prilagojena EBITDA je znašala 12,2 milijarde dolarjev, kar ustreza izjemno visoki marži v višini približno 68 % prodaje.
Tudi razvoj denarnih sredstev je bil zelo močan. Denarni tok iz poslovanja je znašal 7,7 milijarde USD, prosti denarni tok pa 7,5 milijarde USD, kar predstavlja približno 41 % prodaje. Tako je Broadcom tudi ob hitri rasti ohranil izjemno visoko sposobnost ustvarjanja denarnih sredstev, kar je ključno za nadaljnje naložbe, prevzeme in vračanje kapitala delničarjem.
Komentar glavnega izvršnega direktorja
Izvršni direktor Hock Tan je četrtletje označil za rekordno in poudaril, da je bila glavno gonilo rast polprevodnikov za umetno inteligenco, zlasti na področju pospeševalnikov po meri in ethernetnih stikal za podatkovne centre za umetno inteligenco. Po njegovih besedah se ta trend ne ustavlja in podjetje pričakuje, da se bodo v prvem četrtletju fiskalnega leta 2026 prihodki od čipov za umetno inteligenco na letni ravni ponovno podvojili.
Finančna direktorica Kirsten Spears je dodala, da sta močna rast EBITDA in prosti denarni tok omogočila nadaljnje povečanje dividend. Vodstvo po njenih besedah ostaja disciplinirano pri razporejanju kapitala in želi še naprej združevati rast, visoko dobičkonosnost in redno povečevanje donosov za delničarje.
Napoved
Za prvo četrtletje poslovnega leta 2026 Broadcom pričakuje prihodke v višini približno 19,1 milijarde USD, kar bi pomenilo nadaljnjo približno 28-odstotno medletno rast. Prilagojeni EBITDA naj bi znašal približno 67 % prihodkov, kar potrjuje, da podjetje ne pričakuje večjega pritiska na maržo, čeprav še naprej širi zmogljivosti umetne inteligence.
Ključno gonilo napovedi ostaja nadaljnje veliko povpraševanje po infrastrukturi za umetno inteligenco, zlasti s strani hiperskalerjev in velikih tehnoloških podjetij, ki vlagajo v lastne modele umetne inteligence in podatkovne centre.
Dolgoročni rezultati
Dolgoročni pogled na uspešnost podjetja Broadcom kaže na podjetje, ki se je močno preoblikovalo v zelo dobičkonosno tehnološko podjetje. Prihodki so se povečali s približno 33,2 milijarde USD v poslovnem letu 2022 na 63,9 milijarde USD v letu 2025. Ta rast ni bila enakomerna, vendar se je v zadnjih dveh letih močno pospešila, predvsem zaradi širitve na področju umetne inteligence in infrastrukturne programske opreme.
Bruto dobiček se je povečal na 43,3 milijarde dolarjev, marže pa so dolgoročno ostale zelo visoke. Dobiček iz poslovanja je leta 2025 dosegel 25,5 milijarde USD, kar je skoraj dvakrat več kot leta 2023. Čisti dobiček je poskočil na 23,1 milijarde USD, pri čemer pomembno vlogo ni imela le uspešnost poslovanja, temveč tudi učinkovita davčna struktura.
Dobiček na delnico se je v zadnjih štirih letih povečal z 2,74 USD na 4,91 USD, kljub rahlemu povečanju števila delnic v obtoku. EBITDA se je povečal na 35,5 milijarde USD, kar jasno potrjuje izjemno sposobnost podjetja, da ustvarja denarna sredstva v različnih ciklih.
Novice
Družba je napovedala 10-odstotno povečanje četrtletne dividende na 0,65 dolarja na delnico, kar je že petnajsto zaporedno povečanje dividende od njene uvedbe. Hkrati Broadcom še naprej krepi svoj položaj na področju prilagojenih čipov za umetno inteligenco in omrežnih rešitev, ki so ključnega pomena za delovanje sodobnih podatkovnih centrov.
Struktura delničarjev
Broadcom ima močno institucionalno strukturo delničarjev. Približno 79 % delnic je v lasti institucij, pri čemer so največji delničarji skupine Vanguard Group, BlackRock, JPMorgan Chase in State Street. Lastništvo notranjih informacij je nizko, kar je značilno za podjetje te velikosti, delničarsko bazo pa večinoma sestavlja dolgoročni kapital.
Pričakovanja analitikov
Analitiki menijo, da je Broadcom eden od najboljših načinov za sodelovanje pri rasti infrastrukture umetne inteligence. Podjetja ne cenijo le zaradi njegove hitre rasti v segmentih umetne inteligence, temveč predvsem zaradi njegove sposobnosti, da to rast pretvori v visoke marže, močan denarni tok in rastoče dividende. Prav zaradi te kombinacije rasti in finančne stabilnosti se Broadcom pogosto uvršča med najbolj privlačne velike tehnološke delnice danes.