Prvo poslovno četrtletje leta 2026 je bilo eno najmočnejših četrtletij v zgodovini družbe Apple. Podjetju je uspelo združiti dvomestno rast prihodkov, rekordno dobičkonosnost in izjemno veliko povpraševanje po ključnih izdelkih, zlasti iPhonu. Rezultati jasno kažejo, da se je Apple po šibkejšem obdobju v letih 2023-2024 vrnil v fazo močne rasti po regijah in kategorijah izdelkov.
Z vidika vlagateljev je ključna ugotovitev, da ne gre le za enkraten izpad, ki ga je povzročil en sam izdelek, temveč za široko zasnovano uspešnost celotnega ekosistema. Rast iPhona so dopolnjevali še en rekord na področju storitev, nadaljnja širitev baze aktivnih uporabnikov in zelo dobro ustvarjanje denarja, kar je Applu omogočilo agresivno vračanje kapitala delničarjem.
Kakšno je bilo zadnje četrtletje?
Apple $AAPL je poročal, da so prihodki v prvem četrtletju fiskalnega leta 2026 znašali 143,8 milijarde dolarjev, kar je 16-odstotna rast v primerjavi s prejšnjim četrtletjem. To so rekordni četrtletni prihodki podjetja doslej. Glavni dejavnik so bili izdelki, saj se je prodaja povečala z 98,0 na 113,7 milijarde dolarjev, kar je več kot 16 % več kot leto prej, medtem ko je segment storitev nadaljeval svojo stabilno dvomestno stopnjo rasti in dosegel 30,0 milijarde dolarjev, kar je +14 % več kot leto prej.
Dobičkonosnost je ostala izjemno visoka. Bruto dobiček se je povečal na 69,2 milijarde USD v primerjavi z 58,3 milijarde USD pred letom dni, medtem ko je bruto marža ostala na zelo visoki ravni kljub naraščajočim proizvodnim in razvojnim stroškom. Dobiček iz poslovanja je dosegel 50,9 milijarde USD, kar je skoraj 19-odstotna rast, čisti dobiček pa se je povečal na 42,1 milijarde USD, kar je 16-odstotna rast glede na prejšnje leto.
Dobiček na delnico je poudaril kakovost teh rezultatov. Razredčeni dobiček na delnico je znašal 2,84 USD, kar je za 19 % več kot leto prej, kljub že tako visoki primerjalni osnovi iz lanskega leta. Pozitivnega vpliva ni imela le rast dobička iz poslovanja, temveč tudi nadaljnje zmanjševanje števila delnic v obtoku zaradi obsežnih odkupov delnic.
Če podrobneje pogledamo posamezne kategorije izdelkov, še posebej izstopa iPhone, katerega prodaja je z 69,1 milijarde USD poskočila na 85,3 milijarde USD, kar je več kot 23-odstotna medletna rast. iPhone je v vseh geografskih segmentih doživel najboljše četrtletje doslej. Hkrati so storitve ohranile vlogo stabilnega stebra z visokimi maržami in vse večjo predvidljivostjo prihodkov.
Komentar glavnega izvršnega direktorja
Izvršni direktor Tim Cook je četrtletje označil za rekordno in poudaril, da so rezultati bistveno presegli interna pričakovanja. Povedal je, da je rast iPhona spodbudilo povpraševanje brez primere v vseh regijah, hkrati pa je bil zabeležen še en rekordni rezultat na področju storitev. Prav tako je bilo zelo pomembno, da Applova baza nameščenih naprav zdaj presega 2,5 milijarde aktivnih naprav, kar še dodatno krepi dolgoročni potencial za monetizacijo ekosistema.
Finančni direktor Kevan Parekh je dodal, da je kombinacija rekordnih prihodkov in visokih marž privedla do rekordnega dobička na dobiček v enem četrtletju. Dejal je, da je Apple v četrtletju ustvaril skoraj 54 milijard dolarjev denarnega toka iz poslovanja, kar mu je omogočilo, da je delničarjem z dividendami in odkupi vrnil skoraj 32 milijard dolarjev.
Dolgoročni rezultati
Pogled na dolgoročne rezultate družbe Apple kaže, da je podjetje po šibkejšem obdobju 2022-2023 ponovno vzpostavilo pot k trajnostni rasti, predvsem zaradi kombinacije cenovne moči, širitve storitev in discipliniranega upravljanja stroškov. Prihodki v poslovnem letu 2025 so dosegli 416,2 milijarde dolarjev, kar je 6,4-odstotna medletna rast po praktično nespremenjenem letu 2024. Ta vrnitev k rasti se je zgodila v okolju, kjer je svetovno povpraševanje po zabavni elektroniki ostalo umirjeno, kar poudarja relativno odpornost podjetja Apple na ciklična tržna nihanja.
Leto2022 je bilo še vedno odmev izjemno velikega povpraševanja po elektroniki iz let pandemije. Prihodki so dosegli 394,3 milijarde dolarjev, vendar je bila tudi takrat opazna upočasnitev - zlasti pri telefonih iPhone in računalnikih Mac. Dobiček iz poslovanja je znašal 119,4 milijarde USD, čisti dobiček pa 99,8 milijarde USD. Marže so ostale visoke, vendar se je Apple soočal s pritiskom zaradi naraščajočih stroškov, motenj v dobavnih verigah in močnega dolarja. Dobiček na dobiček je znašal približno 6,15 USD, pri čemer pozitivni učinek povratnih odkupov ni mogel več v celoti nadomestiti upočasnjene rasti prihodkov.
Leto2023 je pomenilo prvo polno leto upadanja. Prihodki so se zmanjšali za 2,8 % na 383,3 milijarde USD, dobiček iz poslovanja na 114,3 milijarde USD, čisti dobiček pa na 97,0 milijarde USD. To ni bilo posledica izgube tržnega položaja, temveč normalizacije povpraševanja potrošnikov, slabše prodaje računalnikov Mac in iPad ter bolj konservativnega vedenja potrošnikov v okolju visokih obrestnih mer. Vendar je Apple ohranil izjemno visoko maržo iz poslovanja in še naprej agresivno odkupoval delnice, zaradi česar je dobiček na delnico ostal skoraj nespremenjen na ravni 6,16 USD. To je bil ključni znak, da je podjetje strukturno odporno.
Leto 2024 je prineslo stabilnost. Prihodki so se rahlo povečali na 391,0 milijarde USD (+2,0 %), dobiček iz poslovanja se je povečal na 123,2 milijarde USD, čisti dobiček pa je dosegel 93,7 milijarde USD. K rasti je prispeval predvsem segment storitev, ki je povečal svoj delež skupnih prihodkov in izboljšal kakovost marže. Izboljšala se je stroškovna disciplina in Apple je začel ponovno izkoriščati vzvod iz poslovanja. Dobiček na delnico je sicer na letni ravni stagniral na ravni 6,11 USD, vendar je bilo ob pogledu na strukturo rezultatov jasno, da je podjetje pripravljalo teren za vrnitev k bolj dinamični rasti.
Novice
Najpomembnejša poslovna novica je preseganje meje 2,5 milijarde aktivnih naprav, kar še dodatno povečuje vrednost ekosistema Apple. Ta mejnik krepi dolgoročno zgodbo o storitvah, ki imajo koristi od velike zvestobe uporabnikov. Hkrati je podjetje napovedalo še eno izplačilo dividend in nadaljevanje velikih donosov na kapital, zaradi katerih je Apple eno najprivlačnejših podjetij v smislu kombinacije rasti in stabilnosti.
Applovi rezultati prihajajo v času, ko podjetje znatno pospešuje svoje korake na področju umetne inteligence. Tik pred objavo rezultatov se je pojavila novica, da Apple kupuje zagonsko podjetje Q.AI za približno 2 milijardi dolarjev. Tehnologija podjetja se osredotoča na branje subtilnih mikro gibov obrazne mimike, kar lahko Applu omogoči novo vrsto interakcije med uporabnikom in pomočnikom z umetno inteligenco. V praksi to pomeni prehod na "neverbalno komunikacijo", pri kateri se naprava ne bi odzivala le na glas ali besedilo, temveč tudi na subtilne vizualne znake, kar je v skladu z dolgoročno strategijo družbe Apple, ki združuje strojno in programsko opremo ter uporabniško izkušnjo.
Z naložbenega vidika je še bolj pomembno strateško sodelovanje z Googlom. Apple in Google sta skupaj potrdila, da bo Apple uporabil modele Gemini in Googlovo infrastrukturo v oblaku, da bi okrepil svoje zmogljivosti umetne inteligence, vključno z močno prilagojeno različico Siri, ki naj bi prišla še letos. Ta poteza kaže na pragmatičen pristop podjetja Apple: namesto da bi podjetje poskušalo razviti celoten sistem umetne inteligence v celoti v lastni režiji, združuje svoj ekosistem z najboljšo razpoložljivo tehnologijo tretjih oseb. To lahko bistveno skrajša čas, ki je potreben za uvedbo konkurenčnih funkcij umetne inteligence na trg, in zmanjša tveganje, da bi Apple na tem področju zaostajal za konkurenti.
Delniška struktura
Delnice družbe Apple so močno zastopane s strani institucionalnih vlagateljev, ki imajo v lasti približno 65 % delnic v obtoku. Med največjimi delničarji so Vanguard Group, BlackRock in State Street, kar potrjuje dojemanje družbe Apple kot ključnega dolgoročnega stebra portfeljev velikih svetovnih upravljavcev premoženja.
Pričakovanja analitikov
Po teh rezultatih se soglasje analitikov še naprej izboljšuje. Trg zlasti pričakuje ponovno dvoštevilčno rast prihodkov, rekordno uspešnost iPhonov in izjemno dobro ustvarjanje denarja. Apple še naprej velja za kombinacijo rastoče in obrambne delnice, ki lahko v različnih fazah cikla ustvarja stabilne prihodke, visok denarni tok in privlačno donosnost kapitala.