Nvidia je v četrtletju ustvarila 68,1 milijarde USD prihodkov. Glavni razlog je povpraševanje po AI infrastrukturi v podatkovnih centrih. Pomembno je, da podjetje tudi pri tej velikosti ohranja zelo visoko dobičkonosnost. Bruto marža je bila okoli 75%, operativni dobiček pa je rasel hitreje kot prihodki.
Najbolj opazna je napoved za naslednje četrtletje. Nvidia pričakuje približno 78,0 milijarde USD prihodkov in hkrati pove, da v napovedi ni prihodkov iz podatkovnih centrov na Kitajskem. To pomeni močno povpraševanje drugje, a tudi to, da izvozne omejitve ostajajo dejavnik, ki lahko vpliva na prihodnje rezultate.
Kakšno je bilo zadnje četrtletje?
Družba Nvidia $NVDA je v četrtem četrtletju poslovnega leta 2026 ustvarila prihodke v višini 68,127 milijarde dolarjev, kar je +20 % več kot v tretjem četrtletju in +73 % več kot v enakem obdobju lani. Bruto marža na podlagi standardnega računovodstva je znašala 75,0 % (75,2 % prilagojeno), kar je 1,6 odstotne točke več kot v prejšnjem četrtletju. Stroški poslovanja so se povečali na 6,794 milijarde USD (+16 % glede na 3. četrtletje), vendar sta se zaradi hitrejše rasti prodaje in marže dobiček iz poslovanja in čisti dobiček povečala na 44,299 milijarde USD (+23 % glede na 3. četrtletje) oziroma 42,960 milijarde USD (+35 % glede na 3. četrtletje). Dobiček na delnico je znašal 1,76 USD (1,62 USD po prilagoditvi učinka istega).
Ključno je, od kod prihaja rast. Prihodki segmenta podatkovnih centrov so znašali 62,3 milijarde dolarjev, sam pa je rasel hitreje kot celotno podjetje: +22 % glede na 3. četrtletje in +75 % na letni ravni. V celotnem poslovnem letu 2026 je segment podatkovnih centrov ustvaril 193,7 milijarde dolarjev (+68 %). To pomeni, da danes ne gre več za "en močan izdelek", temveč za celotno panogo dobave računalniške infrastrukture, kjer se poleg samih čipov prodajajo tudi omrežja, sistemi in celotne platforme na ključ za izvajanje umetne inteligence.
Na ravni celotnega podjetja je slika za celotno leto podobno ekstremna. Fiskalno leto 2026 je prineslo prihodke v višini 215,938 milijarde dolarjev (+65 %), dobiček iz poslovanja 130,387 milijarde dolarjev (+60 %) in čisti dobiček 120,067 milijarde dolarjev (+65 %). Dobiček na delnico se je povečal na 4,90 dolarja (4,77 dolarja na prilagojeni osnovi). Hkrati lahko vidimo, da podjetje vlaga v rast in ljudi: letni stroški poslovanja so se povečali za 41 % (na podlagi standardnega računovodstva), kar je logična spremljava razmer, v katerih NVIDIA deluje na robu zmogljivosti, medtem ko pripravlja naslednjo generacijo izdelkov.
Zelo pomemben del poročila je donosnost kapitala. Družba NVIDIA je v poslovnem letu 2026 delničarjem vrnila 41,1 milijarde dolarjev (kombinacija odkupov in dividend), ob koncu četrtega četrtletja pa je imela še vedno na voljo 58,5 milijarde dolarjev odobrenih zmogljivosti za odkupe. Dividenda ostaja nominalna (0,01 dolarja na delnico), zato so glavno orodje za delničarje še naprej odkupi.
Najpomembnejši rezultati
Prihodki v višini 68,1 milijarde USD, kar je +20 % glede na prejšnje četrtletje in +73 % na letni ravni.
Prihodki od podatkovnih centrov 62,3 milijarde USD,+22 % v primerjavi s prejšnjim četrtletjem in +75 % na letni ravni.
Bruto marža 75,0 % (prilagojena 75,2 %), kar je izboljšanje glede na prejšnje četrtletje.
Dobiček iz poslovanja 44,3 milijarde USD,+23 % v primerjavi s prejšnjim četrtletjem, +84 % na letni ravni.
Čisti dobiček 43,0 milijarde USD,+35 % v primerjavi s prejšnjim četrtletjem in 94 % na letni ravni.
Dobiček na delnico 1,76 dolarja (prilagojeno 1,62 dolarja), kar je skoraj dvakrat več kot leto prej.
Za celotno poslovno leto 2026 prodaja v višini 215,9 milijarde dolarjev (+65 %) in čisti dobiček v višini 120,1 milijarde dolarjev (+65 %).
Podjetje je v letu 2026 delničarjem vrnilo 41,1 milijarde dolarjev (odkupi in dividende) in ima še vedno 58,5 milijarde dolarjev odobrenih odkupov.
Napovedi za 1. četrtletje: prihodki v višini 78,0 milijarde USD plus ali minus 2 % in brez prispevka podatkovnih centrov iz Kitajske.
Pomembna računovodska sprememba: od prvega četrtletja bo podjetje v "prilagojene" kazalnike vključevalo stroške nadomestil za delnice.
Komentarji izvršnega direktorja
Jensen Huang gradi sporočilo na dejstvu, da podjetja prehajajo od eksperimentiranja k množični uporabi "avtonomnih pomočnikov" v programski opremi in procesih, kar dviguje povpraševanje po računalniški moči in preusmerja pozornost od učnih modelov k njihovi vsakodnevni uporabi v podjetjih. V praksi to pomeni prizadevanje za najnižje stroške na računalnik in najvišjo učinkovitost, pri čemer NVIDIA stavi na sisteme naslednje generacije in hitre povezave med čipi. Ton je hkrati samozavesten in investicijsko naravnan: podjetje želi prepričati trg, da se največji val povpraševanja ni končal, temveč le spreminja obliko.
Napoved
Napovedi za prvo četrtletje fiskalnega leta so izjemno dobre: prihodki v višini 78,0 milijarde dolarjev plus ali minus 2 %. Bruto marža naj bi ostala okoli 75 % (74,9 % na podlagi standardnega računovodstva in 75,0 % na prilagojeni podlagi, z odstopanjem plus ali minus 0,5 odstotne točke). Stroški poslovanja naj bi se povečali na približno 7,7 milijarde dolarjev (7,5 milijarde dolarjev na prilagojeni podlagi), pri čemer so že vključeni stroški nadomestil za delnice v višini približno 1,9 milijarde dolarjev.
Največ pozornosti si zasluži stavek o Kitajski: Družba NVIDIA v napovedi ne vključuje nobenih prihodkov iz podatkovnih centrov na Kitajskem. Če se razmere ne bodo izboljšale, bo to pomenilo zavlačevanje. Če pa po drugi strani obstaja možnost vsaj delnih pošiljk, je to asimetričen pozitiven dejavnik, ki ga v trenutnih napovedih ni.
Dolgoročni rezultati
Družba Nvidia je danes izjemen primer tega, kaj naredi kombinacija vrhunskega izdelka, velikega povpraševanja in poslovnega vzvoda. Kljub temu je bilo fiskalno leto 2022 "običajno" tehnološko podjetje: prodaja v višini približno 26,9 milijarde dolarjev in dobiček v višini 9,8 milijarde dolarjev. Fiskalno leto 2023 je pomenilo praktično stagnacijo prodaje, a tudi prizadevanje za dobičkonosnost - dobiček iz poslovanja je padel na približno 4,2 milijarde, čisti dobiček pa na 4,4 milijarde. Nato se je zgodba razkrila: fiskalno leto 2024 je prineslo prodajo v višini 60,9 milijarde in čisti dobiček v višini 29,8 milijarde. Fiskalno leto 2025 je že poskočilo na 130,5 milijarde prodaje in 72,9 milijarde čistega dobička. Fiskalno leto 2026 je prineslo 215,9 milijarde evrov prodaje in 120,1 milijarde evrov čistega dobička. To ni "hitra rast", temveč povečanje obsega celotnega poslovanja v samo nekaj letih.
Toda bistvo je, da ne gre samo za prodajo, temveč za to, kako se obnaša dobičkonosnost. Bruto marža v četrtletju [4. četrtletje 2026] je znašala približno 75 %, kar je zelo visoko celo po standardih najboljših polprevodniških podjetij. Za celotno poslovno leto 2026 je bruto marža nižja kot leto prej (podatki kažejo padec za približno štiri odstotne točke), kar je znak, da podjetje tudi hitro širi zmogljivosti, spreminja generacije izdelkov in da nekateri "stroški proizvodnje" morda začasno znižujejo marže. Vendar je tudi ob upoštevanju tega dobiček iz poslovanja za leto 2026 znašal 130,4 milijarde USD, kar je 60 % več kot leto prej. Z drugimi besedami, tudi če marže nekoliko nihajo, sta obseg in poslovni vzvod tako velika, da skupni dobiček še naprej izjemno hitro raste.
Ko pogledamo stroške, opazimo pomembno nianso: stroški poslovanja hitro rastejo (več kot 40 % letno), vendar so v absolutnem smislu še vedno "majhni" v primerjavi z rastjo prodaje in dobička. To je natančna opredelitev vzvoda poslovanja - podjetje dodaja ljudi, razvoj in poslovanje, vendar vsak dodatni dolar prodaje prinaša visok prispevek k dobičku.
Drug dolgoročno pomemben dejavnik je "dobiček na delnico" in delo s številom delnic. Pri družbi Nvidia se povprečno število delnic rahlo zmanjšuje, zato se rast dobička dobro prevaja v rast na delnico. Dobiček na delnico za poslovno leto 2026 se je povečal na 4,90 dolarja (4,77 dolarja po prilagoditvi). In ker podjetje z odkupi vrača ogromno denarja, se lahko ta učinek še okrepi. Samo v fiskalnem letu 2026 je delničarjem z odkupi in dividendami vrnilo 41,1 milijarde dolarjev, ob koncu četrtletja pa je imelo v odobrenih odkupih še vedno 58,5 milijarde dolarjev. Dividende so bolj simbolične; glavno "gonilo za delničarje" so odkupi delnic.
Novice
Iz poročila je razvidno, da NVIDIA ne želi obstati le pri eni generaciji izdelkov. Podjetje je predstavilo naslednjo platformo za naslednje obdobje, hkrati pa širi partnerstva s ključnimi akterji, ki upravljajo velike podatkovne centre. Hkrati krepi ekosistem okoli omrežij, pomnilnikov in programske opreme, tako da kupci kupujejo celotno rešitev in ne le čip. Pomembno je tudi, da podjetje odkrito sporoča prizadevanja za operativno učinkovitost umetne inteligence, tj. zmanjšanje stroškov delovanja modelov na terenu, kar je tema, ki bo neposredno vplivala na naložbe strank v letu 2026 in pozneje.
Struktura delničarjev
Nvidia je izrazito institucionalni naslov: institucije imajo v lasti približno 69,6 % delnic (in približno 72,8 % delnic v prostem obtoku), insajderji pa približno 4,35 %. Največji imetniki so družbe Vanguard, BlackRock, State Street, Fidelity in Geode. To običajno pomeni visoko likvidnost, stabilen "indeksni" kapital in tudi občutljivost na to, kako veliki skladi spreminjajo izpostavljenost umetni inteligenci in celotnemu tehnološkemu sektorju.