Adobe proti Oracle - zakaj še vedno raje izberem Oracle

Pred nekaj dnevi me je eden izmed članov skupnosti vprašal, ali bi pri trenutni ceni priporočal nakup delnic Adobe ( $ADBE). Moj odgovor je bil dokaj jasen – Adobe nisem nikoli imel na svojem watchlistu, ker v tem podjetju dolgoročno nisem videl zadostne investicijske gotovosti. Nasprotno pa Oracle ( $ORCL) spada med družbe, katerim dolgoročno zaupam in kjer sem odprl pozicijo v višini 1 % vrednosti USD portfelja okoli 158 USD.

Spodaj je preprosto primerjalno povzetek obeh podjetij glede na trenutno stanje na trgu.

Gibanje cene (sredina marca 2026):

Adobe se trenutno trguje približno med 249-258 USD, in to po izrazitem padcu po zadnjih rezultatih. V zadnjih 12 mesecih je delnica izgubila približno 38 %, od začetka leta 2026 pa je približno -23 %.

Oracle se nasprotno giblje približno med 154-164 USD in v zadnjem letu kaže precej boljšo uspešnost ter veliko večjo stabilnost.

Glavne priložnosti:

Adobe: Adobe ima še vedno zelo močan položaj na področju kreativne programske opreme prek Creative Cloud. Velika tema je tudi integracija AI orodij, predvsem preko tehnologije Firefly. Če podjetju uspe ta orodja uspešno monetizirati in obdržati uporabnike, lahko to v naslednjih letih podpira dvomestno rast naročnin.

Oracle: Oracle predvsem izkorišča naraščajoče povpraševanje po AI infrastrukturi, bazah podatkov in oblačnih storitvah. Podjetje pridobiva velike enterprise pogodbe in močno vlaga v podatkovne centre. Analitiki pričakujejo znatno pospešitev rasti prihodkov v letih 2026–2027, prav zaradi AI in oblačnih storitev.

Glavna tveganja:

Adobe: Največja grožnja je hitro naraščajoča konkurenca generativnih AI orodij (na primer Midjourney ali rešitve odprte kode), ki lahko postopoma znižujejo ovire za vstop v kreativno programsko opremo. Drug dejavnik je zamenjava v vodstvu podjetja in splošni pritisk na vrednotenje tehnoloških družb.

Oracle: Po drugi strani Oracle vlaga izredno velike zneske v AI infrastrukturo in podatkovne centre. To vodi do visokih capex, pritiska na free cash flow in povečanja zadolženosti. Če se te naložbe ne bi dovolj hitro spremenile v rast prihodkov, bi to lahko predstavljalo pomembno tveganje.

Moj pogled:

Pri trenutnih cenah bi osebno Adobe ne kupoval. Podjetje ima sicer še vedno močno znamko in stabilno poslovanje, vendar kombinacija konkurence na področju AI in negotovosti glede nadaljnje rasti po mojem mnenju za zdaj ne prinaša dovolj privlačnega razmerja med tveganjem in potencialnim donosom.

Zato še vedno raje izberem Oracle. Kombinacija rasti v AI infrastrukturi, korporativnih strank in razmeroma močnega momenta po mojem mnenju trenutno naredi iz njega bolj zanimivo tehnološko naložbo.

Po tej analizi torej ostajam pri svojem prvotnem stališču - Adobe ne dodajam na svoj watchlist.

Kaj menite vi? Razmišljate o nakupu Adobe, Oracle ali nobenega od teh podjetij?