Prodaja iPhona na Kitajskem je v prvih devetih tednih leta 2026 po podatkih Counterpoint Research porasla za 23% na letni ravni, medtem ko je celoten kitajski trg pametnih telefonov padel za 4%, vladne subvencije pa niso uspele oživiti povpraševanja. Rast Apple je podpirala kombinacija popustov v e‑trgovini, upravičenosti osnovnega modela iPhone 17 do državnih subvencij in, kar je ključno, trdnega nadzora nad dobavno verigo, ki podjetju omogoča, da del naraščajočih stroškov pomnilnika absorbira samo, namesto da bi jih prevalilo na kupce, kot to počnejo številni konkurenti z Androidom.
Ozadje te zgodbe je splošna kriza pomnilniškega trga. Cene LPDDR5 so se v Q1 2026 zvišale za 70% na četrtletni in 151% na letni ravni, cene NAND flash pa za 80% četrtletno in 360% letno, kar je prisililo kitajske blagovne znamke, kot sta OPPO in vivo, da so napovedali podražitve obstoječih modelov. Jefferies napoveduje, da bodo globalne dobave pametnih telefonov leta 2026 padle za 31% na 867 milijonov enot, IDC pa pričakuje upad za okoli 13%, pri čemer obe agenciji ugotavljata, da sta Apple in Samsung v primerjavi s kitajskimi OEM strukturno bolje postavljeni za preživetje tega šoka zahvaljujoč premijskim cenam in finančni moči.
Kako Apple raste v primerjavi s trgom na Kitajskem
Podatki družbe Counterpoint kažejo, da je kitajski trg pametnih telefonov od januarja do začetka marca 2026 na letni ravni oslabel za 4 %, kljub novim vladnim subvencijam v začetku letošnjega leta. Previdni potrošniki in daljši cikli nadgradenj zavirajo povpraševanje, zlasti pri cenejših blagovnih znamkah z operacijskim sistemom Android.
Vendar je Apple $AAPL v tem okolju iz več razlogov uspel povečati obseg prodanih iPhonov za približno 23 %:
Osnovni iPhone 17 je upravičen do državnih subvencij.
Platforme za elektronsko trgovanje so ponudile agresivne popuste in promocije, pogosto v kombinaciji s subvencijami.
Zaradi močnega nadzora nad dobavno verigo Apple za razliko od nekaterih konkurentov še ni bil prisiljen v vsesplošno podražitev.
Komentar podjetja Counterpoint poudarja, da je Apple zaradi svoje pogajalske moči z dobavitelji in optimizacije stroškov bolje opremljen, da absorbira del pritiska zaradi naraščajočih cen pomnilniških čipov, ne da bi mu bilo treba celoten strošek takoj prenesti na kupce. To mu omogoča, da ohranja stabilne cene, medtem ko sta podjetji OPPO in vivo že napovedali zvišanje cen za nekatere modele.
Pritisk konkurence: zvišanje cen in iskanje ravnovesja
Naraščajoče cene pomnilnikov se že odražajo v cenovni politiki kitajskih blagovnih znamk. Po podatkih Caixina in SCMP:
OPPO in vivo sta napovedala povišanje cen izbranih modelov, pri čemer sta se sklicevala na "strmo in trajno rast stroškov pomnilniških čipov".
V prvem četrtletju so se stroški pomnilniških komponent v primerjavi s prejšnjim četrtletjem povečali za več kot 50 % za DRAM in za več kot 90 % za NAND v nekaterih kategorijah.
Zaradi tega so se skupni proizvodni stroški pri številnih modelih zvišali za 11-25 %, pri premijskih napravah pa za 100-150 USD na enoto.
Organizacija Counterpoint tudi poudarja, da ima Huawei delno blažilnik zaradi večjega deleža domačih dobaviteljev pomnilnika, ki zaračunavajo nižje cene kot veliki svetovni proizvajalci. To Huaweiju omogoča, da z nižjimi cenami agresivneje cilja na segment nižjega in srednjega razreda, kar ogroža predvsem druge kitajske blagovne znamke v tem razredu.
Globalna slika: šok zaradi pomnilnika in 31-odstotni padec pošiljk
Jefferies v svojem poročilu leto 2026 prikazuje kot pomnilniško krizo za celoten trg pametnih telefonov. Analitik Edison Lee navaja, da:
Svetovne pošiljke pametnih telefonov se bodo letos verjetno zmanjšale za 31 % na približno 867 milijonov enot.
Prvotna ocena je bila -12 %, popravek pa je odziv na nepričakovano stopnjo rasti cen pomnilnika.
Cene mobilnega pomnilnika DRAM LPDDR5 so se v prvem četrtletju zvišale za 70 % glede na prejšnje četrtletje in za 151 % glede na prejšnje leto.
Cene NAND so se v 2. četrtletju povečale za 80 % glede na prejšnje četrtletje in 360 % glede na prejšnje leto, v 2. četrtletju pa se pričakuje še več kot 50-odstotna rast glede na prejšnje četrtletje.
Po navedbah Jefferiesa to pomeni, da so se stroški pomnilniških komponent:
za povprečen telefon z operacijskim sistemom Android se bo medletno povečal za približno 3,6-krat.
Za naprave Apple pa približno 4,2-krat, saj Apple uporablja večje zmogljivosti in zahtevnejše konfiguracije.
Proizvajalci so tako prisiljeni izbirati med tremi nepriljubljenimi možnostmi: podražiti, zmanjšati specifikacije ali žrtvovati maržo. V okolju manjšega povpraševanja je vsaka od teh možnosti tvegana.
Kdo bo iz krize izšel močnejši?
Jefferies pričakuje, da bo spominski šok ugodno vplival na Samsung in Apple na račun kitajskih blagovnih znamk:
Samsung bo zaradi lastnega poslovanja s pomnilniki in zagotovljenega dostopa do pomnilnikov DRAM in NAND
Apple zaradi cenovno manj občutljive baze kupcev in močne blagovne znamke.
Banka ocenjuje, da bosta ta dva igralca pridobila približno 7 (Samsung) in 5 (Apple) odstotnih točk tržnega deleža na svetovnem trgu, medtem ko se bo obseg kitajskih OEM znatno zmanjšal. Na primer:
Xiaomi bi lahko leta 2026 zmanjšal pošiljke za 55 %, kar bi delno odtehtalo 31-odstotno povečanje povprečne prodajne cene (ASP), meni Jefferies.
Druge blagovne znamke, kot so OPPO, vivo in Transsion, se bodo soočile s 45-52-odstotnim zmanjšanjem obsega.
Kaj to pomeni za naložbeni pogled na Apple
Za vlagatelje, ki spremljajo družbo Apple, lahko iz teh dveh poročil razberemo več stvari:
Relativna moč na Kitajskem: Apple je sposoben povečati obseg na šibkem trgu in v okolju z naraščajočimi stroški, kar kaže na to, da lahko v ključnih regijah pridobi delež tudi v težjih letih.
Odpornost blagovne znamke: čeprav stroški pomnilnika naraščajo, ima Apple več manevrskega prostora - nekatere stroške lahko absorbira, nekatere prenese na cene ter se opre na zvestobo uporabnikov in ekosistem.
Strukturni premik deleža: če se uresniči Jefferiesov scenarij, se bo svetovni trg morda skrčil, vendar si lahko Apple na njem odreže večji delež - zlasti na račun kitajskih proizvajalcev OEM v srednjem in visokem razredu.