Iran, jedrska bomba in evropski jedrski sen: kaj vse to pomeni za vaš portfelj?

Ko se govori o jedrskem orožju, večina ljudi avtomatično izklopi. Preveč abstraktno, preveč oddaljeno, preveč apokaliptično. A prav zdaj se v zakulisju globalne politike dogaja premik, ki bo imel zelo konkretne posledice za cene nafte, obrambne proračune, obveznice in delnice obrambnih podjetij. In to je tema, ki je investitorji ne smejo spregledati.

Spor med ZDA, Izraelom in Iranom vstopa v drugi mesec. In namesto da bi svet iskal pot k deeskalaciji, dela ravno nasprotno - resno se začne pogovarjati o tem, kdo bo naslednji, ki si bo priskrbel jedrsko bombo.

Iran je bil bližje, kot je kdo priznal

Začnimo z dejstvi. Mednarodna agencija za atomsko energijo je potrdila, da je imel Iran pred junijskimi napadi Izraela in ZDA v zalogi skoraj 441 kilogramov urana, obogatenega na 60 odstotkov.

Za kontekst: vojaška raven obogatenja je 90 odstotkov. Strokovnjaki ocenjujejo, da bi iz tega materiala lahko sestavili gorivo za devet jedrskih bomb.

Še strašnejšo številko je prinesla ameriška obrambna obveščevalna služba: Iranu bi verjetno vzelo manj kot en teden, da bi proizvedel dovolj vojaškega urana za prvo bombo. En teden.

Napadi so poškodovali del teh zmogljivosti. Med tarčami so bili med drugim težkovodni reaktor v kompleksu Arak in obrat za proizvodnjo uranove rude v provinci Yazd. Iranski program je bil ustavljen, morda poškodovan, a uničen?

Nihče si za to še ne bi dal roke v ogenj.

Macronov velik načrt ali velika predstava?

Na drugem koncu sveta Evropa reagira na ameriško nezanesljivost v času Trumpove administracije na način, ki še pred petimi leti ne bi bil mogoč.

Francoski predsednik Emmanuel Macron je napovedal širitev jedrskega arzenala, prenehal razkrivati njegovo natančno velikost in ponudil osmim evropskim državam, vključno z Nemčijo, Poljsko, Britanijo in Švedsko, sodelovanje v programu t. i. "naprednega odvračanja."

Nemški kancler Friedrich Merz je razpravljal o sodelovanju s Francijo pod novim jedrskim dežnikom. Poljski premier Donald Tusk je šel še dlje in nakazal, da bi Poljska lahko razmišljala o lastnem jedrskem orožju.

Francija razpolaga z približno 290 jedrskimi bojnimi glavami, Britanija z 225. To so arzenali zasnovani za odvračanje, ne za popolno vojno med velesilami. Niso dimenzionirani tako, da bi Evropi zagotovili enak varnostni ščit, kot ga je zgodovinsko zagotavljalo ameriško jedrsko zavarovanje prek Nata.

Nazaj v leto 1962?

Situacija spominja, čeprav ne dosega enake intenzivnosti, na kubansko raketno krizo iz leta 1962. Tedaj je svet stal na robu jedrske vojne zaradi sovjetskih raket na Kubi. Posledica krize je bila paradoksalno okrepitev kontrolnih mehanizmov: vzpostavljena je bila neposredna vroča linija Moskva–Washington in podpisane so bile prve omejitve jedrskih preizkusov.

Danes se dogajajo nasprotja. Pogodba New START, ki je omejevala ameriške in ruske jedrske arzenale, je potekla, pogodba o neširjenju jedrskega orožja, stara 55 let, pa se sooča z največjim pritiskom v svoji zgodovini. In namesto novih dogovorov slišimo poljskega premierja govoriti o lastni bombi.

Tedaj je svet krizo preživel in sklenil dogovore. Vprašanje je, ali tokrat obstaja politična volja, da se naredi enako.

Macron kot reševalec ali kot kockar?

Tukaj moram biti iskrena. Iz te celotne situacije imam mešana čustva, zato vam ne bom prodala enostavne zgodbe.

Po eni strani razumem Macronovo logiko. Če Trump resnično oslablja ameriško zavezo do Nata, Evropa potrebuje lastno odvračanje. In s ponudbo "deljenega francoskega dežnika" se Pariz trudi preprečiti, da bi si vsak priskrbel lastno bombo, kar bi bilo najslabša možna rešitev.

Po drugi strani se mi to zdi politično gledališče z zelo resnimi posledicami. Francoski arzenal s 290 glavami preprosto ne more nadomestiti ameriškega ščita.

In prav to me najbolj skrbi. Ko se "imeti bombo" postane legitimni del evropske razprave, bodo druge regionalne sile rekle: zakaj ne mi?

Kaj to pomeni za vaš denar

In zdaj k tistemu, kar vas kot investitorje zanima najbolj.

Obrambne delnice: To je verjetno najjasnejša priložnost. Evropski obrambni proračuni rastejo najhitreje od hladne vojne. Nemčija je zaradi izdatkov za obrambo prekinila svojo "dužničarsko zavoro", Poljska namenja za vojsko več kot 4 % BDP. Podjetja, kot so $RHM.DE, $LDO.MI, $SAABF ali $BSP.DE, so neposredne prejemnice tega trenda. Trg to delno diskontira, vendar je strukturna rast izdatkov dolgoročna zgodba za leta vnaprej.

Nafta in energetske surovine: Konflikt v Perzijskem zalivu je klasičen katalizator za rast cen nafte. Investitorji, ki želijo zavarovati portfelj pred eskalacijo, tradicionalno posegajo po naftnih delnicah ali ETF-jih.

Obveznice in varna zavetja: Geopolitična negotovost zgodovinsko usmerja kapital v varna zavetja. Zlato se na jedrsko negotovost odziva zelo občutljivo.

Tveganje za trge na splošno: Če bi konflikt eskaliral, govorimo o scenariju, kjer bi trgi reagirali z močno korekcijo. Nihče ne more natančno oceniti verjetnosti takega scenarija, vendar ga prezreti pomeni tvegati.

Jedrska razprava v Evropi ni le abstrakcija za politologe. Je signal, da svet vstopa v fazo večje geopolitične nestabilnosti, in to se vedno odraža na trgih. Obrambna industrija je strukturno v vzponu. Nafta ostaja volatilna surovina, odvisna od eskalacije ali deeskalacije v zalivu. Zlato in defenzivne pozicije pridobivajo na pomenu kot zavarovanje portfelja.

Ali držite delnice naftnih podjetij ali se vam zdi, da je njihova cena zaradi vojne že preveč napihnjena, zato ste jih raje prodali?