Delnice Tesle so v sredo naredile tipičen „Tesla dan“: ob pravem spletu novic so se v eni seji dvignile za okoli 7–8% in se dotaknile območja 400 dolarjev. Katalizatorja sta bila dva – UBS je delnico po več kot petinskem letošnjem padcu prestavil z ocene Sell na Neutral, ob ciljni ceni okrog 352 dolarjev, medtem ko je Elon Musk potrdil, da je novi čip AI5 dosegel fazo tape‑out, kar pomeni, da je zasnova zaključena in pripravljena za proizvodnjo pri partnerjih. UBS‑ov analitik Joseph Spak meni, da trenutna vrednotenje bolje uravnoteži kratkoročne izzive povpraševanja po električnih vozilih in visoke investicije s potencialom Tesle na področju „fizične umetne inteligence“ – robotaksijev, avtonomne vožnje in humanoidnega robota Optimus –, ob tem pa odkrito priznava, da tečaj še vedno bolj vodi sentiment kot tradicionalni kazalniki vrednotenja.
Muskova objava o AI5 daje tej zgodbi tehnični temelj. Novi čip, naslednik AI4, naj bi imel po njegovih besedah približno petkrat več „uporabne“ računske moči kot trenutna dvojna konfiguracija AI4 in je zasnovan za Tesline sisteme avtonomne vožnje in robotiko, prve serije pa naj bi zaživele v sodelovanju s Samsungom in TSMC, s ciljem množične proizvodnje okoli leta 2027. V kombinaciji z nedavnimi namigi o projektu „Terafab“ za AI čipe ter prihodnjih generacijah AI6 in Dojo3 to krepi vtis, da današnje gibanje delnice manj odraža trenutno profitabilnost avtomobilskega posla in bolj stavo na to, da bo Teslin lastni silicij postal ključni vzvod vrednosti v drugi polovici desetletja.
AI5: nov čip kot hrbtenica strategije fizične umetne inteligence
Elon Musk je nadgradnji sledil z objavo slike novega čipa AI5, ki ga razvija podjetje Tesla AI, na družbenem omrežju X. To je naslednja generacija lastne strojne opreme, ki bo postopoma nadomestila današnje čipe AI4 v krmilnikih za popolnoma avtonomno vožnjo in robotiko.
Musk je že prej dejal, da je zasnova AI5 "skoraj končana" in da podjetje vzporedno dela tudi na prvi različici naslednika AI6, s čimer želi doseči približno devetmesečni cikel za nove generacije čipov. AI5 naj bi imel do 50-krat večjo zmogljivost kot sedanja generacija AI4 - združuje približno desetkrat večjo surovo računsko moč, devetkrat večjo zmogljivost pomnilnika in nekajkrat večjo hitrost pri ključnih operacijah za nevronske mreže.
Tehnične podrobnosti, ki so pricurljale v medije, kažejo, da bi lahko celoten računalnik AI5 dosegel približno 2.000-2.500 TOPS, medtem ko današnji AI4 ponuja približno 300-500 TOPS. Pri tem Musk primerja en sam čip AI5 z zmogljivostjo grafičnega procesorja Nvidia $NVDA H100 za posebne naloge Tesle in par čipov z naslednjo generacijo Blackwell - pri čemer Tesla cilja na bistveno nižjo ceno in porabo energije.
Musk tudi trdi, da bi AI5 lahko postal "eden najbolj izdelanih čipov umetne inteligence na svetu", in se zahvaljuje partnerjema v obliki podjetij TSMC $TSM in Samsung $SSNLF za izdelavo čipa za Teslo. Prve omejene količine naj bi po njegovih besedah prišle leta 2026, množična proizvodnja pa je predvidena šele po letu 2027, ko naj bi se AI5 pojavil v več avtomobilih ter v infrastrukturi za usposabljanje in sklepanje modelov.
Kaj točno je spremenila nadgradnja podjetja UBS
Ocena UBS je za Teslo občutljiva prav zato, ker je bila banka dolgo časa ena od bolj skeptičnih hiš. Sprememba z "prodajno" na "nevtralno" temelji na več točkah:
po več kot 10-odstotnem padcu v letu 2026 UBS pravi, da je del negativnega scenarija (slabše povpraševanje po električnih vozilih, pritisk na marže, visoki investicijski stroški) že ovrednoten
banka predpostavlja razmeroma konservativen scenarij: okoli 1,6 milijona dobavljenih vozil leta 2026 in le okoli 2 milijona do leta 2030, tj. okoli 7-odstotna letna rast
za robotaxis in robota Optimus banka UBS ne sprejema Muskovih agresivnih ocen, temveč predvideva počasnejšo rast - v drugi polovici desetletja na tisoče robotskih enot in ne več sto tisoč
Pomembno je, da UBS odkrito pravi, da Tesla trguje bolj na podlagi razpoloženja in zagona kot na podlagi tradicionalnih temeljnih podatkov ter da trenutne ravni ne upravičujejo več ocene "prodaja", čeprav je ciljna cena 352 USD še vedno nižja od vrednosti, na kateri je delnica trgovala med sredinim trgovanjem. Ravno ta kombinacija - umik iz kategorije "prodati" in novice o AI5 - je bila dovolj, da so maloprodajni in nekateri institucionalni vlagatelji povečali svoje kratkoročne nakupe.
Trg čaka na konkretne številke in mejnike
Kljub nagli nočni rasti je Tesla od začetka leta še vedno v rdečih številkah, njena uspešnost pa zaostaja za širšim tehnološkim sektorjem. Podjetje bo 22. aprila objavilo rezultate za prvo četrtletje, vlagatelje pa bo zanimala predvsem trojica tem:
kako se gibljejo marže v avtomobilskem oddelku po vrsti popustov in močni konkurenci na Kitajskem in v Evropi
ali bo Tesla ponudila konkretnejši načrt za uvajanje popolnoma avtonomne vožnje in robotske osi v posameznih regijah
kakšen bo časovni in finančni okvir za AI5, AI6 in druge projekte umetne inteligence, vključno z ocenami investicijskih stroškov in vplivom na denarni tok
Zaenkrat nočna rally po objavi fotografije čipa in nadgradnje banke UBS odraža predvsem spremembo razpoloženja in obnovljeno zanimanje za Teslino "zgodbo o umetni inteligenci". Šele rezultati in konkretnejši časovni načrt za AI5, Robotaxis in robota Optimus bodo pokazali, ali bo sedanje navdušenje dobilo trdnejše temelje ali pa bo to le še ena kratka epizoda v sicer zelo nestanovitnem letu za Tesline delnice.