Kering odpira novo fronto v boju za rešitev Guccija - namesto več kampanj in kreativnih direktorjev v igro uvaja Google in pametna očala. Vodja skupine Luca de Meo je na dnevu kapitalskih trgov v Firencah povedal, da bi lahko prva luksuzna očala Gucci z umetno inteligenco, zgrajena na platformi Android XR, prišla že leta 2027, s čimer bi Gucci postal ena od prvih velikih luksuznih blagovnih znamk, ki bi v segment "pametnih očal" vstopila z močnim tehnološkim partnerjem.
Na papirju je to logična poteza. Kering danes ne ustvarja denarja z gotovimi oblačili, temveč z dodatki - in očala so eden redkih oddelkov, ki raste, čeprav osrednja blagovna znamka skupine upada. Medtem ko Gucci v zahodni Evropi in Aziji še naprej izgublja tla pod nogami, segment Kering Eyewear beleži rekordna četrtletja, po njem pa naj bi prišla nova generacija očal, ki združuje Guccijevo estetiko z Googlovim sistemom Android XR in umetno inteligenco Gemini.
Šibko četrtletje: Gucci vleče Kering navzdol, očala navzgor
Napoved pametnih očal je prišla hkrati z neprijetnimi številkami za prvo četrtletje 2026. Kering $KER.PA je poročal o prodaji v višini 3,56-3,57 milijarde evrov, kar je približno 6 % manj po poročilih in enako na primerljivi osnovi. Največja težava ostaja Gucci: prodaja vodilne blagovne znamke je padla na približno 1,34-1,35 milijarde evrov, kar je 14-odstotno zmanjšanje na podlagi poročil in 8-odstotno na organski osnovi - slabše od -6 %, ki so jih pričakovali analitiki.
Razmere po regijah se razlikujejo: zahodna Evropa je padla za približno 7 %, azijsko-pacifiška regija za 4 % in Japonska za 3 %, medtem ko je Severna Amerika dosegla približno 9-odstotno rast. Vendar Gucci še vedno predstavlja več kot 40 % prodaje skupine in približno 60 % dobička iz poslovanja, zato vsak upad te blagovne znamke takoj potegne za seboj celotno skupino.
Izjema v tej mračni sliki je podjetje Kering Eyewear. Ta oddelek je v prvem četrtletju dosegel rekordno prodajo v višini približno 489 milijonov EUR, kar pomeni približno 3-odstotno rast na podlagi poročil in 7-odstotno organsko rast - v razmerah, ko se preostali del portfelja bori s težavami, je to eden redkih resnično rastočih sredstev. Prav na očalih de Meo zdaj gradi del svoje strategije "ReconKering": ne smejo ostati dodatek, ampak postati polnopravni steber rasti.
Google, Android XR in očala z umetno inteligenco kot "novi Ray-Ban Meta"
Partnerstvo $GOOGL z Googlom ni novica od nikoder - sledi sporazumu med Kering Eyewear in Googlom iz maja 2025 o razvoju očal z umetno inteligenco, ki temeljijo na sistemu Android XR. Android XR je nova platforma, zasnovana za očala in slušalke z integrirano umetno inteligenco Gemini, ki se osredotoča na prostorsko računalništvo in "pomočnika v očesu": kamero, mikrofone, zvočnike in izbirni zaslon v objektivu za sporočanje, navigacijo, fotografiranje ali prevajanje v realnem času.
Google vzporedno sodeluje tudi s podjetjema Warby Parker in Gentle Monster, pri čemer je podjetje Warby Parker namenilo do 150 milijonov dolarjev - polovico za razvoj izdelkov, drugo polovico pa kot kapitalsko naložbo, poročajo modni mediji. Model je jasen: Google bo zagotovil tehnološko platformo in osnovno strojno opremo, blagovne znamke, kot so Gucci, Warby Parker in Gentle Monster, pa bodo poskrbele za oblikovanje, distribucijo in znamčenje.
Kering tako v bistvu kopira uspešen recept svojih konkurentov. Meta $META in EssilorLuxottica očala Ray-Ban Meta so leta 2025 prodali več kot 7 milijonov enot, kar je več kot trikrat toliko kot kumulativno 2 milijona v letih 2023-2024. Ta očala - v cenovnem razponu približno 299-800 dolarjev - so postala eno glavnih gonil veleprodajne rasti podjetja EssilorLuxottica in so pokazala, da obstaja množični trg za "očala z umetno inteligenco". Poleg tega so Bloomberg in drugi mediji poročali, da Meta in EssilorLuxottica razmišljata o povečanju proizvodnje na 20 milijonov enot do konca leta 2026, ker je povpraševanje preseglo pričakovanja.
Luksuzne različice Gucci bodo verjetno zasledovale višjo ceno kot Meta Ray-Ban, vendar je cilj v bistvu podoben: združiti vsakodnevno nosljivost očal z dodano vrednostjo pomočnika AI ter izkoristiti tako strojno opremo kot slikovne in pomožne storitve.
Prav prototipi Googlovih očal z operacijskim sistemom Android XR namigujejo, kako bi lahko bila videti osnovna strojna oprema, preden Gucci nanjo nanese svoje oblikovne kode.
"ReconKering": dvojna marža in Guccijev ponovni zagon
Luca de Meo je krmilo družbe Kering prevzel septembra 2025 in na aprilskem dnevu kapitalskih trgov predstavil načrt "ReconKering", s katerim želi več kot podvojiti ponavljajočo se maržo poslovanja skupine (približno 11,1 % leta 2025) in srednjeročno povečati donosnost lastniškega kapitala nad 20 %.
V praksi to pomeni kombinacijo:
radikalno prenovo maloprodajnega sektorja - prenovo ali preselitev dveh tretjin butikov Gucci, zmanjšanje prodajnih površin za približno 20 % in zmanjšanje števila prodajnih mest za tretjino
zmanjšanje zalog za 1 milijardo EUR v naslednjem letu
večji poudarek na klasičnih Guccijevih estetskih kodah in manj na "modnih muhah" iz hiperkreativnega obdobja Alessandra Micheleja
Pametna očala so zanj tako simbolno kot praktično orodje: so razširitev oddelka za očala in hkrati način, kako na novo opredeliti "naslednji luksuz", to je združevanje visoke mode z uporabno, na človeka osredotočeno tehnologijo. De Meo odkrito govori o tem, da stari model globalnega luksuza, ki ustreza vsem, ne deluje več in da se ne moremo več zanašati samo na torbice in logotipe - ustvariti moramo izdelke, ki imajo smisel v vsakdanjem življenju, hkrati pa nosijo jasen podpis blagovne znamke.
Vrednotenje pod pritiskom: visok P/E, padajoča cena
Kljub tehnološkim ambicijam je trg še vedno osredotočen na trdne številke. Po podatkih portala GuruFocus ima družba Kering tržno kapitalizacijo v višini približno 35 milijard dolarjev in konsolidirani P/E v stotinah (analiza ga ocenjuje na približno 460-kratnik), kar odraža upad dobička v zadnjih letih ob še vedno razmeroma visoki ceni delnice.
Po objavi rezultatov za prvo četrtletje se je delnica odzvala s padcem za približno 9 % na približno 254 EUR, saj so vlagatelji ponovno ocenili tveganje počasnega preobrata podjetja Gucci in občutljivost skupine na geopolitične napetosti v Evropi, Aziji in na Bližnjem vzhodu. Prav Gucci - več kot 40 % prodaje in več kot 60 % dobička iz poslovanja - je Ahilova peta, ki je sama pametna očala ne bodo rešila, vendar je lahko viden signal, da znamka išče pot do ustreznega sodobnega luksuza.
Z vidika vlagatelja projekt pametnih očal Gucci x Google tako ni takojšnja rešitev, temveč del širšega poskusa: ali je mogoče modo, očala kot tradicionalno močno kategorijo in tehnologijo umetne inteligence združiti na način, ki bo v naslednjih treh do petih letih prinesel ne le publiciteto, temveč tudi otipljiv prispevek k prodaji in maržam družbe Kering.