Zakaj je delnica Alibabe bolj tvegana kot kdaj koli prej?

V zadnjih petih dneh so delnice Alibaba $BABA izgubile še 13 % in tako še poglobile 70-odstotni padec na ATH. Nekateri morda vidijo priložnost in kupijo ponor, vendar je moje mnenje nekoliko drugačno. Na tej točki tudi ob najboljši oceni ne bi kupil in investiral v $BABA. V današnjem članku bom predstavil razloge za to naložbo in z njo povezana tveganja.

$BABA

Spet je tu - Primer, znan tudi kot Alibaba x SEC, spet dobiva zagon. Nekaj časa se je zdelo, da bodo tveganja v zvezi z umikom z ameriškega borznega trga preprosto izginila in da bomo končno videli, kako bo družba $BABA izkoristila svoj potencial. Žal to za zdaj ni mogoče, saj nam je komisija SEC v petek predstavila seznam podjetij, pri katerih obstaja tveganje, da bodo umaknjena z borze.

Regulatorji so delnice družbe $BABA dodali na vse obsežnejši seznam kitajskih podjetij, ki bi jih lahko umaknili z Wall Streeta. Odstranitev s seznama se običajno zgodi, ko podjetje izkaže nizke cene delnic, stečaj ali kakšen računovodski škandal. Vendar v tem primeru ne gre za nobeno od teh groženj. Gre zgolj za še eno politično nesoglasje med domišljijo ZDA in Kitajske.

Pojasnimo: Amerika meni, da morajo podjetja sporočiti čim več informacij in finančnih ali občutljivih podatkov, Kitajska pa želi, da občutljivi podatki ostanejo skriti javnosti.

• Alibaba je morda res veliko podjetje (kot ga vidi na primer Charlie Munger), vendar imamo preveč negativnih dejavnikov: naenkrat kitajsko zatiranje domačih podjetij, občasna tveganja v zvezi z umikom z borze in nazadnje covid manija.
• To je precej žalostna zgodba o podjetju, ki je imelo (in ima) potencial, vendar so nasprotni vetrovi večji, kot jih lahko prenese, zato tudi ob nakupu delnice po razumni ceni ne zaupate v rast podjetja.

Zapopoln in posodobljen seznam podjetij, ki jim grozi umik s seznama SEC: SEC.gov | Foreign Accountability Act ("HFCAA")

Spomnim se časa (leta 2021), ko se je govorilo o $BABA pri 150 dolarjih na delnico kot dodatni ugodni ponudbi. Danes smo pri 90 dolarjih.... Ali ste še vedno enakega mnenja?

Novice

Delnice družbe Alibaba so v petek padle (11 %), potem ko so jo ameriški regulatorji dodali na vse večji seznam kitajskih podjetij, ki bi jih lahko umaknili z borze, če ameriški revizorji ne bi mogli pregledati njihovih računovodskih izkazov.

• To kaže na stalne težave med miselnostjo ameriških in kitajskih regulativnih organov.
• Alibaba sicer trdi, da bo poskušala ostati na ameriški borzi, vendar se tveganje povečuje, kar se kaže v ceni delnice.

Zakaj je umik z ameriške borze sploh slab, če je družba $BABA uvrščena tudi na borzo v Hongkongu?

• Podjetje bi zlahka zaprlo vrata v ZDA in razpoložljiva sredstva.
• Podjetje bi izgubilo "prepoznavnost". Kaj si bomo mislili - kotiranje podjetja na borzi v ZDA je znak prevlade ali prestiža.
• Umik s seznama bi pomenil tudi, da so odnosi med Kitajsko in ZDA zastali, česar si zagotovo nihče ne želi. Sodelovanje med obema velesilama je zaželeno in potrebno.

Eden neuspeh za drugim se odraža v družbenih posledicah 👇

• Zaradi zatiranja in slabšanja gospodarstva se je upočasnila rast prihodkov številnih tehnoloških podjetij, tržna kapitalizacija kitajskih podjetij pa se je zmanjšala za več milijard dolarjev.

Zakaj se Kitajska še vedno upira?

Kitajska že več let zavrača ameriške revizije svojih podjetij, pri čemer se sklicuje na skrb za nacionalno varnost. Od podjetij, s katerimi se trguje v tujini, zahteva, da imajo svoje revizijske dokumente na celinski Kitajski, kjer jih tuje agencije ne morejo pregledati.

Izjava družbe $BABA

Alibaba je v ponedeljek sporočila, da bo spremljala dogajanje na trgu in si "prizadevala za ohranitev svojega statusa na borzi NYSE in hongkonški borzi".

• Prejšnji teden je podjetje napovedalo, da bo zaprosilo za primarno kotacijo na hongkonški borzi vrednostnih papirjev, kar številni analitiki vidijo kot pripravo na morebitno izgubo neposrednega dostopa do ameriškega kapitalskega trga.
• Alibaba trenutno sekundarno kotira na hongkonški borzi vrednostnih papirjev.

Analitiki banke Goldman Sachs so prejšnji teden v poročilu navedli, da "status primarne kotacije v Hongkongu kitajskim ADR (ameriškim depozitnim delnicam) omogoča, da razpršijo tveganje kotacije in ohranijo dostop do javnega delniškega trga", če bodo prisiljene zapustiti Združene države.

• Alibabin gladek prehod na status kotacije bi lahko tudi "postavil temelje" za mnoge druge kitajske ADR, ki bi si prizadevali za podoben prehod.

Če pogledam celotno zgodovino in razvoj družbe $BABA, se ne čudim dejanjem nekdanjega predsednika in ustanovitelja Jacka Ma.

Jack Ma

Ustanovitelj družbe $BABA Jack Ma je leta 2020 izjavil, da vladni regulativni mehanizmi zavirajo inovacije in tehnološki razvoj. Rekel bi, da bi lahko dve leti pozneje isto stvar zlahka ponovili in še vedno bi bila resnična.

Zanimivo je, da je moral Jack Ma zaradi te izjave pobegniti in trenutno poskuša odprodati svoja kitajska podjetja in deleže, saj se želi za vedno znebiti komunistične Kitajske, ki jo ima nenehno za hrbtom.

Zaključek

Običajno bi rekel, da je Alibaba pri 90 dolarjih edinstvena priložnost. Žal so časi takšni, da zaznavam preveč tveganj, ki niso vredna naložbe. Tudi če zanemarim možnost umika z borze v ZDA, bi me nenehno motilo, da podjetje morda ne bo prikazalo vseh potrebnih podatkov (zaradi občutljivosti in blokad iz Kitajske). Kitajsko kot tako vidim kot velesilo z velikim potencialom rasti. Trenutno je ta trg še vedno nestanoviten, zato imam v lasti le peščico delnic.

• Kaj menite o tem?
• Ali je Alibaba dober nakup pri 90 dolarjih za delnico?
• Ali bo sčasoma umaknjena z ameriške borze?

Upoštevajte, da to ni finančni nasvet. Vsako naložbo je treba temeljito analizirati.