Portfelj pod povečevalnim steklom: „SaaSocalypse“ – realnost ali pretirana panika? ☁️📉
Zadnji izpadi SaaS delnic so znova odprli narativ „SaaSocalypse“. Osebno pa trenutni odziv trga ocenjujem kot precej pretiran.
Trgi imajo tendenco prehajati med evforijo in strahom – in trenutno je sentiment jasno na strani slednjega. Del skrbi je upravičen, vendar množične prodaje kakovostnih podjetij pogosto ustvarjajo zanimive priložnosti.
Trenutno ne spreminjam svojih ciljnih cen za glavne SaaS pozicije. Če pa bi negativen sentiment trajal še 1–2 meseca, sem pripravljena svoje vrednotenja znova preučiti.
Moji trenutni cilji ostajajo:
$NOW – 140 USD
$CRM – 300 USD
$ORCL – 240 USD
$DUOL – 280 USD
$TTD – 65 USD
Zakaj po mojem mnenju „SaaSocalypse“ ne odraža realnosti:
1. Močni poslovni modeli SaaS podjetja temeljijo na ponavljajočih se prihodkih, visokih maržah in predvidljivem denarnem toku. Te lastnosti ne izginejo čez noč.
2. Kritična vloga v poslovanju strank Podjetniška programska oprema je globoko integrirana v poslovne procese. Njeno zamenjavo je draga, zapletena in pogosto neučinkovita.
3. Dolgoročni strukturni trendi Oblačne rešitve, digitalizacija, kibernetska varnost in AI še naprej podpirajo dolgoročno povpraševanje.
Glavni pozitivni dejavniki:
- močna „stickiness“ (zvestoba) strank
- visok prosti denarni tok
- skalabilni poslovni modeli
- globalni potencial za širitev
- AI kot možen akcelerator rasti
Najmočnejša podjetja SaaS imajo potencial za dolgoročno kapitalizacijo vrednosti.
Ključna tveganja:
- upočasnitev poslovnih izdatkov
- naraščajoča konkurenca (vključno z AI-native igralci)
- pritisk na vrednotenja in množitelje
- višji stroški pridobivanja strank
- daljši prodajni cikli
Ne vsa SaaS podjetja bodo ta cikel preživela ali ga bodo preživela v enaki obliki in kakovosti.
Po mojem mnenju sektor ne propada – le prehaja transformacijo. Prav ta faza običajno loči res močna podjetja od tistih, ki so imela koristi od obdobja poceni kapitala in neomejenega navdušenja.
Kako se v trenutnem SaaS okolju odločate vi? Kupujete ali zmanjšujete pozicije?
Angleško različico tega prispevka najdete na mojem profilu na eToro. Če me tam želite spremljati ali morebiti kopirati moj portfelj v USD, bom vesela!