$BRK-B 📊 Berkshire Hathaway: kakšna je lahko njena dejanska vrednost?

Pri Berkshire veliko ljudi gleda samo na dve stvari: Buffett, Apple in portfelj delnic.

Po mojem mnenju pa je Berkshire veliko več kot le »holding z delnicami Appla«.

Če podjetje pogledamo z enostavnim pristopom »sum-of-the-parts«, številke izgledajo zelo zanimivo.

Tržna kapitalizacija BRK.B je trenutno približno 1 bilijon USD.

Od tega Berkshire drži približno:

💵 391 mrd. USD v gotovini in T-bills

📈 288 mrd. USD v portfelju delnic

🏢 20 mrd. USD v drugih lastniških naložbah

Skupaj torej skoraj 699 mrd. USD v finančnih sredstvih.

Nato pa so tu še same operativne dejavnosti Berkshire:

🚗 Zavarovalnice / insurance franchise: približno 40–60 mrd. USD

🚆 BNSF Railway: približno 100–120 mrd. USD

⚡ Berkshire Hathaway Energy: približno 55–75 mrd. USD

🏭 Proizvodnja, storitve & maloprodaja: približno 150–180 mrd. USD

Konzervativno mi torej operativne dejavnosti izidejo približno 345–435 mrd. USD.

Ko to vse skupaj seštejemo, dobimo ocenjeno notranjo vrednost Berkshire nekje okoli:

💎 1,04 – 1,13 bilijona USD

Torej pri tržni kapitalizaciji okoli 1 bilijona USD se Berkshire ne zdi izredno poceni delnica, temveč bolj poštena oziroma rahlo privlačna vrednostna pozicija.

In ravno tu je po mojem mnenju bistvo.

V zadnjem obdobju Berkshire res ne presega S&P 500. Trg so poganjala predvsem velika tehnološka podjetja, tema AI in rastoče delnice. Berkshire je v primerjavi s tem počasnejša, bolj konzervativna in manj »sexy«.

Toda ravno zato je danes lahko zanimiva.

Ne vsaka pozicija v portfelju mora biti raketa. Nekatere pozicije naj bi varovale kapital, zmanjšale volatilnost in dajale portfelju stabilnost, ko hype obrne.

Zame je Berkshire zanimiva predvsem kot:

✅ bolj varna vrednostna pozicija

✅ diverzifikacija izven tehnološkega sektorja

✅ kombinacija gotovine, zavarovalnic, železnice, energetike in industrije

✅ podjetje z ogromno finančno močjo

✅ potencialni stabilizator portfelja

Zgodovinsko je Berkshire ustvarila izjemno vrednost. Od leta 1965 do 2025 je imela Berkshire približen letni donos (CAGR) okoli 19,7 %, medtem ko je S&P 500 okoli 10,5 %.

Seveda je danes Berkshire že veliko podjetje in takšni donosi se verjetno ne bodo ponovili. A kot stabilna, diverzificirana pozicija izven tehnološkega sektorja mi ima velik smisel.

Zame je Berkshire bolj finančna trdnjava kot raketa.

Ni najbolj »sexy« delnica na trgu, a morda ravno zato mi je všeč.

To ni naložbeni nasvet, le moje mnenje o vrednotenju Berkshire Hathaway.