Greg Abel meni, da je umetna inteligenca smiselna le tam, kjer dokazljivo izboljša produktivnost, marže ali kakovost odločitev, ne pa kot obvezna nalepka "AI-first" v predstavitvah za vlagatelje.
Pravi, da vlaganje kapitala v projekte umetne inteligence samo zato, ker to počnejo drugi, pomeni zanemarjanje stroškov, donosnosti in dejanskega vpliva na poslovanje, kar je natanko tisto ravnanje, ki se je v preteklosti končalo z bolečimi popravki tehnoloških balonov.
"Tehnologijo bomo ustvarili, ne pa kupili"
Abel je dejal, da se Berkshire $BRK-B preusmerja iz vloge "kupca tehnologije" v vlogo notranjega graditelja. V praksi to pomeni, da daje prednost lastnim rešitvam, kot sta na primer napovedno vzdrževanje in optimizacija poslovanja na železnici BNSF ali napredna analitika v zavarovalništvu, namesto velikih in dragih zunanjih programov umetne inteligence ali lovljenja "vročih" delnic umetne inteligence samo zato, ker so moderne.
Ključna fraza, ki jo je ponovil v različnih ponovitvah: "Ne bomo se ukvarjali z umetno inteligenco, ker je moderna." S tem je v bistvu postavljena meja med tehnologijo kot uporabnim orodjem (izboljšanje učinkovitosti, varnosti, odločanja) in tehnologijo kot dragim logotipom za predstavitev, ki naj bi samo sporočal "mi smo AI-first".
Denarna sredstva in disciplina kot protiutež "maniji investicijskih stroškov" na področju umetne inteligence
Abelovo opozorilo prihaja v času, ko tehnološki velikani načrtujejo, da bodo letos porabili več sto milijard dolarjev za infrastrukturo za umetno inteligenco in podatkovne centre. Po ocenah bodo Alphabet, Amazon, Meta in Microsoft skupaj povečali kapitalsko porabo s približno 410 milijard dolarjev leta 2025 na približno 700 milijard dolarjev leta 2026.
Na drugi strani pa Berkshire razpolaga z rekordnimi 397 milijardami dolarjev gotovine in kratkoročnih vrednostnih papirjev, Abel pa je ponovno poudaril, da je "kapitalska disciplina pravilo". Po njegovih besedah bo podjetje "odločno ukrepalo, ko bo prišlo do pretresa in bo cena prava" - to je, ko se bo razburjenje umirilo in se bo pojavilo resnično privlačno razmerje med tveganjem in donosom.
Z drugimi besedami, medtem ko si del trga prizadeva prehiteti konkurenco s hitrostjo in obsegom investicij v umetno inteligenco, Berkshire zavestno izbira vlogo potrpežljivega opazovalca s pripravljeno municijo. Abel posredno opozarja, da sedanje okolje ni idealno za kapitalsko racionalnost - denar je precenjen za "projekte umetne inteligence", a predrag za napake.
Umetna inteligenca kot orodje, ne kot oznaka: kaj Abel sporoča vlagateljem
Abelove izjave o umetni inteligenci imajo dve ravni - notranjo (kako Berkshire uporablja umetno inteligenco) in zunanjo (kaj sporoča vlagateljem v tehnološki sektor):
Znotraj družbe Berkshire: Po njegovih besedah se umetna inteligenca izplača, kadar izboljša učinkovitost, varnost ali odločanje - na primer pri zavarovalnicah Geico ali BNSF, kjer gre za napovedno vzdrževanje, načrtovanje uspešnosti in odkrivanje goljufij ali tveganja globokih prevar. Ne gre za "velike zgodbe", temveč za oprijemljive prihranke in boljše sklepanje zavarovanj.
Za vlagatelje, ki niso iz družbe Berkshire: glavno sporočilo je, da je preganjanje podjetij z umetno inteligenco na predstavitvi brez dokazov o dejanskih donosih nevarno. Abel "potegne črto med uporabnimi tehnološkimi orodji in dragim hypeom" - in pravi, da je večina današnjih naložb v UI bolj moda kot temelji.
Ta previdnost ne pomeni, da Berkshire dvomi v UI - nasprotno, Abel odkrito pravi, da "UI vpliva na vse vidike družbe Berkshire" in da bo tehnologija ključna za nadaljnjo dobičkonosnost podjetij Geico, BNSF in energetskih podjetij. Razlika je v tem, da mora umetna inteligenca najprej pokazati oprijemljive koristi, šele nato bo prejela kapital - in ne obratno.
Zavračanje "igre zagona" pri delnicah umetne inteligence
Za vlagatelje v tehnologijo je najpomembnejše Abelovo zavračanje "zagonskega pristopa". Na srečanju je dejal, da Berkshire porabe sredstev za tehnologijo ali tehnoloških delnic ne obravnava kot igro, pri kateri je treba hitro skočiti na modni val in upati, da ga bodo prehiteli še bolj navdušeni kupci.
V nasprotju z zadnjimi leti, ko je "veličastna sedmerica" pritegnila ogromne količine kapitala zgolj na podlagi zgodbe o prihodnosti "AI-first", Abel delničarjem sporoča, da je pri družbi Berkshire odločitev še vedno enaka: sposobnost tehnologije za ustvarjanje trajnostnega denarnega toka in ne število ponovitev besede "AI" v zapisu klica o dobičku.
Njegovo stališče je še posebej ostro nasprotje agresivnemu tonu številnih tehnoloških izvršnih direktorjev, ki umetno inteligenco predstavljajo kot "novo elektriko" in namigujejo, da tisti, ki danes ne vlagajo v celoti, jutri ne bodo obstajali. Namesto tega Abel trdi, da največje tveganje danes ni ignoriranje umetne inteligence, temveč slepo sprejemanje modnih naložbenih tez brez upoštevanja stroškov in donosnosti.
Kaj Abelovo opozorilo pomeni za vlagatelje v tehnologijo
Iz Abelovih izjav lahko izpeljemo tri praktične lekcije za vse, ki imajo portfelj, preobremenjen z imeni s področja umetne inteligence:
UI ni samoutemeljujoča naložba: dejstvo, da podjetje govori o UI ali povečuje investicijska sredstva za UI, ne pove ničesar o prihodnjih donosih. Pomembno je, ali tehnologija izboljšuje marže, povečuje produktivnost ali odpira nove trge, ki jih je mogoče unovčiti.
Cena in čas sta še vedno pomembna: Berkshire s skoraj 400 milijardami dolarjev gotovine čaka na "premik" - obdobje, ko se bo navdušenje umirilo in se bodo kakovostna sredstva začela prodajati s popustom in ne s premijo. Če največji svetovni "stroj za ustvarjanje vrednosti" ne želi kupiti zgodb o umetni inteligenci po trenutnih cenah, je to že samo po sebi signal.
Tehnologija vs. hype: vlagatelji bi morali biti sposobni razlikovati med oprijemljivimi primeri uporabe, ki ustvarjajo merljiv denarni tok, in korporativnimi "izjavami o umetni inteligenci" v predstavitvah. Abel pravi naravnost: tehnologija mora biti dodatek k poslovanju, ne pa modni dodatek za delničarje.