Da, je. Qualcomm je res vstopil v ligo proizvajalcev čipov za podatkovne centre in kot svojo prvo veliko stranko v tem segmentu pridobil enega največjih kitajskih tehnoloških velikanov. ByteDance, matično podjetje podjetja TikTok, je pri Qualcommu naročil na milijone specializiranih čipov ASIC za svojo infrastrukturo umetne inteligence, Qualcommove delnice pa so se odzvale s skokom na rekordno vrednost.
Za vlagatelje je bil to trenutek potrditve: strategija, o kateri je Qualcomm govoril zadnjih nekaj let, se je začela kazati v konkretnih pogodbah s strankami. Ker je ByteDance eden največjih graditeljev infrastrukture umetne inteligence na svetu, ta pogodba presega samo število naročil.
Qualcomm po odtekanju poročila na najvišji ravni doslej
V torek so delnice družbe Qualcomm $QCOM poskočile na rekordno vrednost 248 dolarjev, skupni dnevni prirastek pa je znašal približno 4,4 %. Med trgovanjem so delnice pridobile več kot 8 %, nato pa so se do zaključnega zvonjenja nekoliko popravile.
V zadnjih 12 mesecih je Qualcomm pridobil več kot 43 %, posel s podjetjem ByteDance pa je bil zadnji večji katalizator v nizu pozitivnih novic, ki so delnico od spomladanskih rezultatov potisnile navzgor. Konec aprila je Qualcomm v enem dnevu po izidu poslovnega izida pridobil več kot 13 %, saj je izvršni direktor Cristiano Amon prepričal vlagatelje, da lahko okrevanje trga pametnih telefonov in širitev podatkovnih centrov potekata vzporedno.
Kaj natančno kupuje podjetje ByteDance od družbe Qualcomm
Po navedbah virov agencij Bloomberg in Reuters naj bi podjetje ByteDance od podjetja Qualcomm kupilo na milijone integriranih vezij ASIC ali integriranih vezij za specifične aplikacije. ASIC so čipi, zasnovani za zelo specifično vrsto računalniških nalog, v nasprotju z generičnimi grafičnimi ali centralnimi procesorji. V tem primeru naj bi služili kot osnova za ByteDanceovo programsko opremo AI agent, avtonomne sisteme umetne inteligence, ki jih podjetje razvija za različne izdelke in platforme.
Pogodba je sestavljena iz dveh delov:
Qualcomm bo v velikih količinah dobavljal končne čipe ASIC.
podjetju ByteDance bo pomagal dokončati in pripraviti za množično proizvodnjo čip po meri, ki ga je podjetje zasnovalo interno, vendar potrebuje podporo pri proizvodnem procesu.
Prav ta drugi del je strateško zanimiv za Qualcomm, saj kaže, da podjetje ne želi biti le dobavitelj končnega izdelka, temveč tudi industrijski partner pri načrtovanju in proizvodnji lastnih čipov hiperskaler. To je natanko model, na katerega že dolgo stavijo vodilne svetovalne hiše za ASIC, Qualcommu pa omogoča potencialno globlji in trajnejši odnos s strankami.
Niti Qualcomm niti ByteDance pogodbe nista javno potrdila, Reuters pa poročila ni mogel neodvisno preveriti. Bloomberg ga je objavil na podlagi virov, seznanjenih s pogajanji.
Regulativna pika na i: pogodba ne bi smela kršiti izvoznih pravil
Občutljivo vprašanje pri vsaki pogodbi o nakupu čipov med ameriškim podjetjem in kitajskim kupcem so trenutne izvozne omejitve ZDA. Te prepovedujejo prodajo najnaprednejših čipov umetne inteligence na Kitajsko brez posebnih dovoljenj in so podjetju Nvidia povzročile več milijard dolarjev izgube.
V primeru podjetij Qualcomm in ByteDance so razmere videti ugodnejše. Po navedbah Bloombergovih virov so čipi znotraj dovoljenih meja računske moči, ki jih določajo ameriška izvozna pravila. To pomeni, da proizvodni partnerji, kot je TSMC $TSM, pri proizvodnji teh čipov za ByteDance ne bi kršili ameriških predpisov, če izdelki ne bi presegali določenih mejnih vrednosti zmogljivosti.
To je ključna razlika v primerjavi s položajem družbe Nvidia. Nvidia je morala za kitajski trg razviti posebej oslabljen H20 in tudi zanj so aprila 2025 veljale dodatne izvozne omejitve, zaradi česar je podjetje odpisalo 5,5 milijarde dolarjev. Qualcommovi čipi ASIC so namenjeni drugačni vrsti nalog umetne inteligence in so očitno pod pragom, kjer ameriški predpisi najbolj udarijo.
ByteDance: 200 milijard juanov za infrastrukturo umetne inteligence leta 2026
Da bi nekoliko pojasnili, zakaj družba ByteDance sklepa takšne pogodbe: družba načrtuje, da bo leta 2026 v infrastrukturo umetne inteligence vložila približno 200 milijard juanov ali približno 29 milijard dolarjev, kar je za 25 % več kot 160 milijard juanov, ki jih je prvotno načrtovala konec lanskega leta.
Približno polovica tega proračuna je namenjena nakupu čipov in procesorjev umetne inteligence. Podjetje ByteDance si vzporedno prizadeva:
sledenje konkurentom pri razvoju lastnih modelov umetne inteligence
zagotavljanje zadostnih računalniških zmogljivosti v času, ko je dostop do najnaprednejših čipov Nvidia še vedno omejen
razpršitev dobaviteljev čipov, da bi se izognili odvisnosti od enega samega vira
Globalni podatkovni centri podjetja ByteDance so v jugovzhodni Aziji in Evropi. Na Tajskem je podjetje pridobilo dovoljenje za podatkovni center v vrednosti 25 milijard dolarjev. V Evropi družba ByteDance prek podjetja TikTok vlaga več kot 12 milijard evrov v tako imenovani projekt Clover, ki vključuje dva podatkovna centra na Finskem v skupni vrednosti 2 milijardi evrov. Ta geografska razpršenost podjetju pomaga zaobiti različne regulativne pritiske in hkrati zgraditi infrastrukturo bližje lokalnim uporabnikom.
Qualcomm onkraj pametnih telefonov
Qualcomm je že desetletja znan kot prevladujoči proizvajalec čipov Snapdragon za pametne telefone. Vendar se je trg pametnih telefonov upočasnil, zato si Qualcomm že več let prizadeva zmanjšati svojo odvisnost od tega segmenta.
Izvršni direktor Cristiano Amon je aprila na investitorski konferenci opisal načrt v treh točkah za podatkovne centre:
ASIC po meri za posebne potrebe strank (točno tja je usmerjen posel z ByteDanceom)
pospeševalniki sklepanja za splošno računanje z umetno inteligenco v podatkovnih centrih
in centralne procesne enote (CPU) za strežniške namestitve.
Ta ambiciozni načrt bo v celoti predstavljen vlagateljem 24. junija 2026 na načrtovanem dnevu vlagateljev v New Yorku, na katerem nameravajo Amon in vodstvo družbe Qualcomm predstaviti konkretne številčne cilje in načrt izdelkov za podatkovne centre, industrijski AI in "fizični AI" (roboti, avtonomni sistemi).
Posel s podjetjem ByteDance prihaja ob idealnem času: gre za neposredno potrditev teze, da lahko Qualcomm pritegne hiperskalerje v segment ASIC, še preden se ta načrt uvrsti na letno predstavitev.
Qualcomm in Nvidia: različni segmenti, različna tveganja
Z vidika vlagatelja je pomembno razumeti, kaj točno je in kaj ni na kocki. Qualcomm ne izziva družbe Nvidia v segmentu grafičnih procesorjev za usposabljanje modelov umetne inteligence, kjer ima Nvidia prevladujoč položaj in kjer so vstopne ovire izjemno visoke. Qualcomm cilja na drug segment:
Čipi ASIC za posebne aplikacije umetne inteligence in sklepanje o umetni inteligenci.
stranke, ki želijo "prilagoditi" svoj silicij lastnim delovnim obremenitvam
ter podporo pri proizvodnji in načrtovanju za hiperskalerje, ki želijo biti manj odvisni od grafičnih procesorjev Nvidia.
Qualcomm je v tem segmentu v veliko bolj odprti bitki, posel s podjetjem ByteDance pa kaže, da ima pravi izdelek, za katerega so stranke pripravljene plačati. Hkrati se Qualcomm sooča tudi z neposredno konkurenco: v segmentu ASIC in silicija po meri so dejavni Broadcom $AVGO, Marvell $MRVLioblačni velikani, kot sta Google $GOOG (TPU) in Amazon $AMZN (Trainium).
Na kaj moramo biti pozorni pri Qualcommu v prihodnjih četrtletjih
Z vidika vlagateljev v Qualcomm se po pogodbi ByteDance pojavljajo tri ključna vprašanja:
Kako velika je dejanska poslovna teža te pogodbe? Številka v vrstici "milijoni čipov" brez navedene finančne vrednosti ne omogoča natančnega modeliranja vpliva na prihodke. Qualcomm še ni objavil nobenih finančnih številk, Bloomberg pa ni navedel natančne vrednosti pogodbe.
Ali bo še več velikih strank? ByteDance naj bi bil eden prvih, Qualcomm pa je govoril o sodelovanju z nedoločenim hiperskalerjem, katerega imena še ni razkril. Junijski dan vlagateljev naj bi prinesel vsaj namige.
Kako se bo razvijalo zakonodajno okolje? Zdi se, da pogodba ByteDance ostaja v varnem regulativnem območju, vendar se geopolitične napetosti okoli kitajskega tehnološkega sektorja hitro spreminjajo. Kakršno koli zaostrovanje izvoznih pravil bi lahko vplivalo tudi na segment ASIC, ki ga Qualcomm zdaj odkrito postavlja za enega svojih ključnih stebrov rasti.