Investicijski konglomerat Berkshire Hathaway je napovedal gotovinski prevzem podjetja Taylor Morrison Home Corporation, šestega največjega ameriškega razvijalca stanovanj, za 8,5 milijarde dolarjev, kar je prvi večji prevzem pod vodstvom novega izvršnega direktorja Grega Abela. Transakcija vrednoti vsako delnico na 72,50 USD, kar je 24-odstotna premija v primerjavi z zaključno ceno 29. maja. S tem se obstoječi položaj podjetja Berkshire na stanovanjskem trgu razširi na tradicionalni segment gradnje enodružinskih hiš.
Abel je prvič uporabil denarno rezervo
$BRK-Berkshire Hathaway je prvo četrtletje leta 2026 zaključil z rekordnimi 397 milijardami dolarjev gotovine in kratkoročnih naložb. Prevzem podjetja Taylor Morrison za $TMHC v skupni vrednosti podjetja 8,5 milijarde dolarjev, od tega 6,8 milijarde dolarjev v lastniškem kapitalu, pomeni prvo večmilijardno transakcijo, odkar je Abel v začetku leta 2026 prevzel vodenje podjetja od Warrena Buffetta.
Logika širitve stanovanjske platforme
V stanovanjskem segmentu ima družba Berkshire že v lasti graditelja montažnih hiš Clayton Homes, številne proizvajalce gradbenega materiala in nepremičninsko franšizo Berkshire Hathaway HomeServices. Ključni signal je Abelova namera, da bi konvencionalno gradnjo stanovanj združil v eno skupno platformo. Analitik Christopher Davis iz podjetja Hudson Value Partners je to označil za "pomembno spremembo" v primerjavi s tradicionalno strategijo podjetja Berkshire, ki je prevzemom dovolilo, da delujejo povsem neodvisno. Berkshire že ima v lasti podjetje Clayton Properties, 12. največjega ameriškega graditelja stanovanj, z vključitvijo podjetja Taylor Morrison, šestega največjega, pa ima po analizi ResiCluba veliko močnejši položaj v vrednostni verigi stanovanjskega sektorja.
Kaj Taylor Morrison prinaša v portfelj
Taylor Morrison upravlja več kot 350 skupnosti na 21 trgih v 12 zveznih državah, kjer pod blagovnima znamkama Taylor Morrison in Esplanade skrbi za kupce, ki prvič kupujejo stanovanje, za ljudi, ki se selijo, in za tiste, ki jih zanima življenjski slog v letovišču, pod blagovno znamko Yardly pa razvija segment najemnih stanovanj. V zadnjih 12 mesecih je podjetje zabeležilo 7,6 milijarde dolarjev prihodkov. V prvem četrtletju leta 2026 je ustvarila 1,3 milijarde dolarjev prihodkov od dokončanih hiš na 2.268 prodanih hišah s povprečno ceno 578.000 dolarjev in 99 milijonov dolarjev čistega dobička (1,01 dolarja na razredčeno delnico). Skupina vključuje tudi finančne storitve - hipoteke, zavarovanje lastnikov stanovanj in storitve escrow (hramba sredstev ob prenosu nepremičnine), ki dopolnjujejo gradbeni del s stalnim tokom prihodkov.
Močna bilanca stanja, pritisk na marže
V celotnem lanskem letu je podjetje prodalo skoraj 13.000 stanovanj s 7,76 milijarde dolarjev prihodkov od prodaje. Prilagojena bruto marža je znašala 23,0 %, donosnost lastniškega kapitala 13 %, knjigovodska vrednost na delnico pa se je povečala za 14 %. Vendar so bili ti rezultati ustvarjeni v okolju, ki pritiska na marže ameriških razvijalcev: po pandemičnem stanovanjskem razcvetu (poletje 2020 - poletje 2022) se povpraševanje ohlaja, hipotekarne obrestne mere pa ostajajo visoke, zaradi česar so številni akterji prisiljeni kupcem ponujati cenovne koncesije in spodbude za obrestne mere. Taylor Morrison ni bil izjema.
Vodstvo bo ostalo na položaju, posel bo sklenjen v drugi polovici leta
Po zaključku prevzema, ki bo predvidoma v drugi polovici leta 2026, bo podjetje Taylor Morrison postalo zasebno podjetje in ohranilo obstoječe vodstvo, vključno z generalno direktorico Sheryl Palmer.
"Pričakujemo, da bomo sčasoma združili naše dejavnosti gradnje stanovanj na kraju samem v skupno platformo."
Abel je 31. maja v sporočilu za javnost dejal. Transakcija čaka na odobritev regulatornih organov, po kateri se bo trgovanje z delnicami podjetjaTMHC na borzi ustavilo.
Posledice za vlagatelje v družbi $TMHC in $BRK-B
Ponudbena cena 72,50 USD na delnico zapira prostor za špekulacije o višji protiponudbi - pri 24-odstotni premiji glede na tržno ceno delničarji družbe Taylor Morrison ne morejo pričakovati nadaljnjega povečanja. Po drugi strani pa je to za vlagatelje Berkshire signal o smeri Abelove strategije: konglomerat ne stavi le na organsko rast, temveč na izgradnjo integrirane platforme v stanovanjskem segmentu. Vprašanje je, koliko sinergij med podjetjema Clayton Homes in Taylor Morrison se bo dejansko uresničilo in kaj bo Abel storil s preostankom svoje denarne rezerve, ki tudi po transakciji presega 388 milijard dolarjev.