Platforma za samostojne delavce Fiverr poroča o padcu prihodkov za več kot milijardo, delnice pa se gibljejo okoli zgodovinskih najnižjih vrednosti. Kaj je vzrok za to in zakaj nekateri analitiki še vedno verjamejo v preobrat?
Številke, ki bolijo
Bili so časi, ko je Fiverr izgledal kot zvezda. Pandemija je delnico $FVRR izstrelila na več kot 230 dolarjev, podjetja so množično kupovala storitve freelancerjev prek interneta, platforma pa je bila deležna pohval za svoj rastoči ekosistem. Danes je situacija drugačna.
Delnica se trguje okoli 10 dolarjev – to je približno 95 % pod zgodovinskim maksimumom. Rezultati za leto 2025 in napoved za letošnje leto pa nakazujejo, da dno morda še ni za nami.
Za celotno leto 2025 so prihodki dosegli 430,9 milijona dolarjev, kar je približno 10 % več kot leto prej. A letošnje leto naj bi bilo precej slabše. Vodstvo Fiverra je aprila 2026 objavilo napoved za celotno leto 2026 v višini 380 do 420 milijonov dolarjev – to bi pomenilo medletni padec za 3 do 12 %. Za platformo, ki je še nedavno govorila o širitvi, je to boleče priznanje.
Trenutno četrtletje je prineslo prihodke v višini 105,5 milijona dolarjev, kar je nekoliko pod ravnjo istega četrtletja lani. Število aktivnih kupcev ostaja 2,9 milijona – baza se ne povečuje, vendar so se povprečni izdatki na stranko povečali na 356 dolarjev letno.
Kaj se pravzaprav spreminja
Fiverr poskuša preoblikovati svoj poslovni model. Prvotna platforma je delovala kot tržnica za majhne digitalne naloge po fiksnih cenah –logotip za 5 dolarjev, urejanje besedila za 10 dolarjev. Vendar je ta segment trga vedno bolj prevzemala umetna inteligenca.
Vodstvo zato stavi na višjo vrednost. Število strank, ki na platformi porabijo več kot 1.000 dolarjev za en projekt, se je v primerjavi z lanskim letom povečalo za 18 %. Segment t. i. Services revenue – torej neposrednih storitev, ki jih upravlja platforma, ne le posredovanje – je v prvem četrtletju leta 2026 dosegel vrednost 38,4 milijona dolarjev, kar je 30-odstotno povečanje v primerjavi z enakim obdobjem lani. Ta segment predstavlja približno 36 % skupnih prihodkov in je trenutno najhitreje rastoči del poslovanja.
Vendar pa preoblikovanje velikega stroja traja. Izvršni direktor Micha Kaufman je leto 2026 sam označil za prehodno – investicijsko, brez zagotovila takojšnjih rezultatov. Izrazitejše učinke preoblikovanja vodstvo pričakuje najprej v drugi polovici leta in v letu 2027.
»Vidimo prve znake, da naše naložbe v visoko vredne projekte in zmogljivosti platforme začenjajo prinašati rezultate.«
Micha Kaufman, izvršni direktor Fiverr
Marže ostajajo nespremenjene, analitiki znižujejo cilje
Kljub padcu prihodkov Fiverr zaenkrat uspeva ohraniti dobičkonosnost. Prilagojeni EBITDA v prvem četrtletju leta 2026 je dosegel 22,6 milijona dolarjev, marža pa se je povečala na 21 % – v primerjavi z enakim obdobjem lani za več kot 3 odstotne točke. Podjetje ustvarja prosti denarni tok v višini okoli 21 milijonov dolarjev na četrtletje, za odkup delnic pa ima odobren program v višini dodatnih 59,5 milijona dolarjev.
Problem pa je, da bi se marže v teku leta lahko znižale. Napoved za 2. četrtletje 2026 predvideva prihodke v višini 95 do 103 milijonov dolarjev in marže EBITDA okoli 18 % – torej znatno pod ravnjo 1. četrtletja. Leto 2026 naj bi kot celota prineslo povprečno maržo okoli 18 %, saj podjetje povečuje naložbe v prenovo platforme.
Analitiki so na to reagirali trezno. BTIG je februarja 2026 ciljno ceno znižal s 31 dolarjev na 18, kljub temu pa je ohranil priporočilo »Buy«. Konsenz trga je danes precej previdnejši kot na lanskem briefing – prevladuje ocena »Hold«.
»Fiverr ostaja v prehodnem letu, kjer mora naraščajoči zagon pri visoko vrednih poslih šele uravnotežiti izzive na osnovni platformi.«
TipRanks, analitični povzetek, april 2026
Dve plati ene platforme
Paradoks Fiverra je v tem, da podjetje v dveh različnih merilih izgleda drugače.
Na eni strani: padajoči skupni prihodki, stagnirajoče število kupcev, padec delnic za desetine odstotkov v zadnjih 12 mesecih. Močna konkurenca s strani Upworka, pa tudi naraščajoči pritisk orodij umetne inteligence, ki prevzemajo rutinske naloge – te so prej tvorile osnovo tradicionalnega kataloga Fiverra.
Po drugi strani: izboljšujoče se marže, naraščajoči izdatki premium strank, trden denarni tok in smiselna strategija, usmerjena v zahtevnejše projekte. Fiverr Pro – kuratorska skupina preverjenih freelancerjev – kaže prve konkretne rezultate: testi novega sistema za usklajevanje so stopnjo neskladja med stranko in freelancerjem zmanjšali za skoraj 10 %.
Kaj kažejo številke danes
Trenutna slika za junij 2026:
Cena delnice: 10 USD (52-tedensko razpon: 9,67–33,96 USD)
Tržna kapitalizacija: 350 milijonov dolarjev
Prihodki v poslovnem letu 2025: 430,9 milijona dolarjev (+10,1 % v primerjavi z letom prej)
Napoved za poslovno leto 2026: 380–420 milijonov dolarjev (padec za 3–12 %)
EBITDA marža v 1. četrtletju 2026: 21 %
Prihodki od storitev v 1. četrtletju 2026: 38,4 milijona dolarjev
Poraba na kupca: 356 dolarjev
Fiverr je trenutno zgodba o preoblikovanju v zahtevnem okolju. Preoblikovanje se lahko izkaže za uspešno – vendar bo leto 2026 najprej slabše, preden se bo morda v letu 2027 izboljšalo. To je poziv k potrpežljivosti, ne k hitremu dobičku.