Beyond Meat je nekoč obljubljal revolucijo na krožniku in na borzi. Danes se delnice trgujejo za manj kot dolar, direktor pa pravi, da »zdaj preprosto ni pravi trenutek za rastlinsko meso«.
Najboljši javni ponudbi delnic v zadnjih dveh desetletjih je sledil prosti pad
Maja 2019 se je Wall Street pridružil novi dobi prehrane. $BYND Beyond Meat je vstopil na Nasdaq z izdajno ceno 25 dolarjev, a je že prvi trgovalni dan poskočil na 65,75 USD – kar je pomenilo 163-odstotno povečanje. To je bil najmočnejši IPO ameriškega podjetja v skoraj dveh desetletjih. Do julija istega leta so delnice dosegle skoraj 235 dolarjev. Tržna kapitalizacija je presegla 13 milijard dolarjev. Vlagatelji, znane osebnosti in prehrambeni giganti, kot je Tyson Foods, so stavili na to, da bodo rastlinski burgerji nadomestili goveje meso.
Na papirju je to imelo smisel. Globalno zanimanje za alternative mesu je naraščalo, hamburger iz graha je resnično spominjal na tistega iz živalskega mesa, McDonald's pa je testiral McPlant. Prihodki podjetja Beyond Meat so leta 2020 dosegli 407 milijonov dolarjev, kar je 37-odstotno povečanje v primerjavi z letom prej. Zdelo se je, da se zgodba piše sama.
Danes se delnica trguje pod mejo enega dolarja. V zadnjih sedmih letih je izgubila več kot 99 % svoje vrednosti.
Operativni direktor, ki je ugriznil stranko v nos
Podjetje ni izgubilo le naklonjenosti vlagateljev – k izgubi ugleda je prispeval tudi bizaren škandal, ki je izviral neposredno iz vodstva. Septembra 2022 je bil aretiran Doug Ramsey, takratni operativni direktor podjetja Beyond Meat. Po policijskem poročilu je po tekmi ameriškega nogometa z dlanjo udaril v zadnje okno tujega avtomobila v parkirni hiši – nato pa je voznika tega avtomobila fizično napadel in ga ugriznil v nos tako močno, da mu je poškodoval mehko tkivo.
Podjetje Beyond Meat je Ramseya takoj suspendiralo. Paradoks situacije ni bil mogoče spregledati: operativni direktor podjetja, katerega celotna blagovna znamka je temeljila na človečnosti in etiki, je bil obtožen terorističnega groženja in napada tretje stopnje. Ramsey je podjetje kmalu zatem zapustil.
Škandal je izbruhnil v najslabšem možnem trenutku. Delnice so že takrat, leta 2022, padle za več kot 70 %, podjetje je napovedalo množična odpuščanja, odhajali so tudi drugi vodilni menedžerji.
»Podjetje Beyond Meat se trenutno sooča z izjemno močno kombinacijo težav – upočasnitvijo povpraševanja po rastlinskem mesu, naraščajočimi dvomi o zdravstvenem profilu njihovih izdelkov in notranjimi neuspehi na ravni vodstva. To je zelo težko področje za preobrat.«
Alexia Howard, analitičarka pri Bernstein Research
Zakaj so stranke prenehale kupovati
Vzroki za padec niso le v enem škandalu.
Okus: Kritiki in potrošniki so večkrat opozarjali, da izdelki podjetja Beyond Meat kljub intenzivnemu trženju niso izpolnili okusnih pričakovanj.
Cena: Rastlinski burger je bil dražji od govejega, ne da bi v očeh večine potrošnikov ponujal ustrezno vrednost za denar.
Zdravstveni pomisleki: Izdelki so visoko industrijsko predelani, kar je začelo nasprotovati trendu »čiste sestave« in skepticizmu do ultra-predelane hrane. Izvršni direktor Ethan Brown sam pravi, da se podjetje sooča z dezinformacijsko kampanjo s strani živinorejske industrije – vendar pa je del potrošnikov preprosto prenehal verjeti, da so rastlinski burgerji zdravi.
Makroekonomija: Rast cen hrane je potrošnike prisilila, da so iskali cenejše alternative, rastlinske beljakovine pa mednje niso spadale.
Prihodki v letu 2025 so padli na 275,5 milijona dolarjev – to je 15,6-odstotni padec v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta in približno na ravni leta 2019, ko je podjetje šele vstopilo na borzo . V celotnem letu je podjetje utrpelo operativno izgubo v višini več kot 330 milijonov dolarjev. V prvem četrtletju leta 2026 so se prihodki znižali za dodatnih 15,3 % na zgolj 58,2 milijona – najslabši četrtletni rezultat od prvega javnega ponudbe delnic (IPO).
Milijardni dolg in nevarnost izključitve iz borze
Nad celotnim podjetjem je visela velika senca dolžniškega problema. Beyond Meat je leta 2021 izdal konvertibilne obveznice v vrednosti več kot milijarde dolarjev z zapadlostjo marca 2027.Vendar so se te obveznice na sekundarnem trgu trgovale za približno 17 centov na dolar – trg je že od začetka stavil na to, da podjetje ne bo sposobno odplačati niti dela dolga.
Septembra 2025 je podjetje napovedalo prestrukturiranje dolga: zamenjalo je več kot 800 milijonov dolarjev starih obveznic za nove, zapadle šele leta 2030, v zameno za izdajo več sto milijonov novih delnic. Za obstoječe delničarje je to pomenilo ogromno razvodenitev. Delnice so tisti dan padle za 17,7 %. Ob koncu leta 2025 se je podjetje znašlo pod mejo enega dolarja in se mora boriti za izpolnitev pogojev za ohranitev na borzi Nasdaq.
Preimenovanje kot rešitev ali kapitulacija?
Marca 2026 je sledil korak, ki ga mnogi štejejo za simbolično priznanje poraza. Beyond Meat se je preimenoval v Beyond The Plant Protein Company. Beseda »meso« je izginila iz imena.
Podjetje stavi na nov izdelek – funkcionalni beljakovinski napitek Beyond Immerse, gazirano pijačo z 20 grami rastlinskih beljakovin.Usmerjen je v športnike, uporabnike zdravil GLP-1 in mlado generacijo. Distribucija se je zaenkrat začela v New Yorku.
»Verjamemo, da lahko naša blagovna znamka in tehnologija vrednost rastlinskih beljakovin prinesejo v veliko širši spekter kategorij, ne le v meso.«
Ethan Brown, ustanovitelj in izvršni direktor podjetja Beyond Meat, konferenčni klic o poslovnih rezultatih za prvo četrtletje leta 2026
Ali bo to zadostovalo, je vprašanje, na katerega številke dajejo negativen odgovor: operativna marža v prvem četrtletju leta 2026 je dosegla -70,6 %. Podjetje ustvarja izgubo v višini sedmih dolarjev na vsakih deset, ki jih zasluži.
Meme delnica z vrednostjo blizu nič
Zanimivo poglavje je bilo tudi pomlad 2025, ko je Beyond Meat za kratek čas postal meme delnica. Delnice so v štirih trgovalnih dneh poskočile za več kot 1 600 %, kar je spodbudil usklajen nakup malih vlagateljev na družbenih omrežjih – podobno kot pri GameStopu $GME ali AMC $AMC nekaj let prej. A kratkoročni zagon brez trdnih temeljev se je hitro izčrpal. Vrnili so se prodajalci na kratko, razvodenitev zaradi prestrukturiranja dolga je pritisnila na delnice, ki so se vrnile na stare tire.
Danes se $BYND trguje okoli 0,70 dolarja. Analitiki soglasno priporočajo »prodajo«. Podjetje ima manj kot 600 zaposlenih. Na vprašanje, ali se je sedem let po slavnem prvem javnem ponudbi delnic (IPO) izpolnila obljuba, izvršni direktor Brown odgovarja: »Pred nami je še dolga pot.«