Alphabet vstopa v najslavnejši borzni indeks na svetu. Verizon po 22 letih zapušča indeks, z njim pa tudi zadnje podjetje, ki se ukvarja izključno s telekomunikacijami, v indeksu Dow.
Konec ere: telekomunikacijsko podjetje zapušča Dow Jones
Ko je aprila 2004 Verizon vstopil v Dow Jones Industrial Average, je to simboliziralo širjenje mobilne dobe. Brezžična omrežja so se širila, pametni telefoni so šele prihajali na trg, telekomunikacije pa so izgledale kot sektor prihodnosti. Dve desetletji in pol kasneje prihaja drug simbol – tokrat v nasprotni smeri.
S&P Dow Jones Indices je 23. junija 2026 objavil, da bo Alphabet $GOOG v indeksu Dow Jones Industrial Average $^DJI nadomestil Verizon $VZ. Sprememba bo začela veljati 29. junija pred odprtjem trgovanja. Po 22 letih tako telekomunikacijski velikan zapušča tridesetčlanski klub najbolj spremljanega delniškega indeksa na svetu.
Delnice podjetja Verizon so se od vključitve v indeks leta 2004 povečale le za približno 40 % (brez dividend) – medtem ko je Alphabet v istem obdobju od svoje prve javne ponudbe delnic (IPO) avgusta istega leta pridobil več kot 13 000 odstotkov.
Zakaj ravno zdaj – in zakaj ravno Alphabet
Dow Jones je cenovno tehtani indeks, kar pomeni, da je vpliv vsake delnice odvisen od njene absolutne cene, ne pa od tržne kapitalizacije. Verizon se je gibal okoli 47 dolarjev na delnico in je v indeksu predstavljal le 0,5 odstotka njegove vrednosti – praktično zanemarljiv delež. Na dnevna nihanja indeksa Dow Jones je vplival le minimalno.
Alphabet pa se trenutno trguje okoli 346 dolarjev na delnico in bo po vključitvi postal šesta najvplivnejša sestavina celotnega indeksa. S&P Dow Jones Indices je v utemeljitvi spremembe navedel, da Alphabet bolje predstavlja sektor komunikacijskih storitev in bo v indeks vnesel izpostavljenost umetni inteligenci, oblačni infrastrukturi ter digitalnemu oglaševanju.
Z vključitvijo podjetja Alphabet bo Dow Jones prvič v zgodovini postal indeks, ki hkrati vključuje vseh pet največjih tehnoloških gigantov – poleg podjetja Alphabet so to še Nvidia $NVDA, Amazon $AMZN, Apple $AAPL in Microsoft $MSFT. Kot poroča CNBC, so delnice podjetja Alphabet po objavi v popoldanskem trgovanju narasle za približno en odstotek.
»Pomembnost tradicionalnih telekomunikacijskih podjetij se je očitno zmanjšala. Vključitev podjetja Alphabet odraža tržno priznanje njegovega dolgoročnega potenciala rasti in vodilne vloge v panogi.«
Ayako Yoshioka, višja investicijska strateginja pri Wealth Enhancement
Kaj so morali storiti z indeksno ceno
Zamenjava dveh delnic s tako različnimi cenami zahteva matematični poseg. Indeks Dow Jones se izračuna kot vsota cen vseh tridesetih sestavnih delnic, deljena s posebnim številom – tako imenovanim deliteljem. Če bi preprosto zamenjali Verizon za Alphabet brez prilagoditve tega števila, bi se indeks umetno povzpel višje, ne da bi se na trgu dejansko kaj spremenilo.
S&P Dow Jones Indices bo zato sestavo indeksa prilagodil še pred odprtjem trga 29. junija. Nova vrednost bo objavljena 26. junija ob koncu trgovalnega dne, da jo bodo pasivni skladi lahko pravočasno vključili v svoja portfelja.
Prav pasivne sklade čaka zanimivo gibanje: ETF-ji, kot je SPDR Dow Jones Industrial Average ETF $DIA, morajo kupiti delnice Alphabet in prodati Verizon. Glede na velikost teh skladov gre za obseg, ki lahko okoli 29. junija vidno vpliva na obe delnici.
Verizon: 22 let v indeksu, a brez slave
Verizon je vstopil v indeks Dow aprila 2004 kot naslednik AT&T $T – takrat še z ugledom dinamičnega operaterja, ki je nadomestil staro gardo. A zgodba se ni odvijala po načrtu.
V celotnem obdobju prisotnosti v indeksu so njegove delnice (brez ponovno vloženih dividend) zrasle le za približno 39,5 odstotka. Za primerjavo: širši trg se je v istem obdobju povečal za večkrat več. Verizon je bil delnica z dividendami za konzervativne vlagatelje – z donosom več kot 6 odstotkov, a z zanemarljivim prostorom za rast kapitala, kot povzema analiza Motley Fool.
Paradoksalno – leta 2026, ko je Verizon zaključil prevzem operaterja Frontier Communications za 20 milijard dolarjev in znatno razširil svoje optično omrežje, je prišlo do izključitve iz indeksa. Borza se spominja desetletja šibke uspešnosti, ne pa nedavnega strateškega koraka.
»Verizon je v indeksu predstavljal le pol odstotka njegove vrednosti. Takšna komponenta preprosto ne izpolnjuje namena referenčnega indeksa, ki naj bi odražal ameriško gospodarstvo.«
Analitični komentar S&P Dow Jones Indices o razlogih za spremembo
Alphabet prihaja: šesta največja teža v indeksu
Delnice podjetja Alphabet so leta 2026 približno 10 odstotkov višje kot na začetku leta – kljub turbulentnemu obdobju, polnemu regulativnih pritiskov in sodnih sporov v ZDA in Evropi. To je četrto leto zapored, ko bi podjetje lahko zaključilo z dobičkom.
Z vidika poslovne strukture Alphabet v indeks Dow prinaša diverzifikacijo, kakršne doslej ni ponudil noben od dosedanjih tehnoloških članov. Google Search obvladuje približno 90 odstotkov svetovnega trga spletnega iskanja, YouTube je druga najbolj obiskana platforma na svetu, oblačna divizija Google Cloud raste z dvomestnimi stopnjami, celotna skupina pa masivno vlaga v umetno inteligenco prek modelov serije Gemini.
Vstop v indeks Dow Jones je sicer do neke mere simboličen – Alphabet je že dolgo del indeksov S&P 500 $^GSPC in Nasdaq 100. A Dow Jones ima svojo lastno privlačnost. To je indeks, ki ga spremljajo milijoni malih vlagateljev in ki se v glavnih poročilih navaja kot barometer ameriškega gospodarstva.
Šele od leta 2022, ko je Alphabet izvedel delitev delnic v razmerju 20:1 in znižal ceno s približno 2 200 na okoli 110 dolarjev, je bilo podjetje tehnično sploh mogoče uvrstiti v cenovno tehtani indeks Dow Jones. Pred tem bi ena delnica podjetja Alphabet prevladovala nad celotnim indeksom in izkrivljala njegova gibanja.
Kaj to pove o današnjem trgu
Sprememba sestave indeksa Dow Jones ni le administrativna zadeva.Je signal, kam se je premaknilo težišče ameriškega gospodarstva. Še leta 2004 je bil telekomunikacijski operater naravni predstavnik ameriškega poslovnega sveta – infrastruktura, milijoni strank, stabilen denarni tok.
Leta 2026 ga bo nadomestilo podjetje, katerega najbolj dragocena sredstva so nematerialna: algoritmi, podatki, umetna inteligenca in globalna oglaševalska platforma. Dow Jones obstaja že 130 let in je v tem času doživel več kot petdeset sprememb. Vsaka od njih je bila odraz tega, kar je v tistem trenutku poganjalo ameriško gospodarstvo.