Nike $NKE je v četrtek objavil rezultate za četrto fiskalno četrtletje in na prvi pogled je to izvrstno branje. Prihodki so dosegli 10,97 milijarde dolarjev proti pričakovanim 10,86 milijarde in dobiček na delnico se je povzpel na 0,72 dolarja, kar je večkratnik tega, kar je trg pričakoval (0,13 dolarja). Vendar pa imajo te številke ulov, ki se skriva že v drugem odstavku sporočila za javnost.

Kje se je zgodil ta čudež

Od teh 72 centov na delnico pripada 52 centov enkratnemu prispevku zaradi pričakovanega vračila carin, pobranih po ameriškem zakonu IEEPA, v vrednosti ne celih milijardo dolarjev. Brez tega bi bil dobiček na delnico 20 centov, kar sicer še vedno presega oceno okoli 12–13 centov, a ne deluje več kot preobrat na bolje. Enak učinek se je odrazil tudi v bruto marži, ki se je medletno povečala za 890 bazičnih točk na 49,2 odstotka, pri čemer je približno 900 točk prav ta carinski bonus.

Kitajska še vedno boli, Converse močno upada

Resnično sliko poslovanja kažejo bolj regionalne številke. Prihodki na Kitajskem so upadli za 12 odstotkov na 1,3 milijarde dolarjev in za 17 odstotkov na valutno nevtralni osnovi, ker lokalne znamke še naprej odvzemajo tržni delež. Segment Nike Direct, torej lastna spletna trgovina in prodajalne, je upadel za 7 odstotkov, pri čemer je digitalna prodaja padla celo za 12 odstotkov. Converse pa se odreže še slabše, s padcem prihodkov za 32 odstotkov na 244 milijonov dolarjev.

Edina resnično spodbudna novica je Severna Amerika, kjer so prihodki zrasli za 3 odstotke, medtem ko se je veleprodajni kanal izboljšal za 4 odstotke.

\"Skupni rezultati še niso tam, kjer bi jih želeli imeti.\"

Elliott Hill, izvršni direktor NIKE, Inc.

Kaj naprej

Za celotno fiskalno leto 2026 so prihodki znašali 46,4 milijarde dolarjev, medletno nespremenjeno, a 2 odstotka nižje na valutno nevtralni osnovi. Čisti dobiček je upadel na 3,11 milijarde dolarjev z lanskega 3,22 milijarde in dobiček na delnico se je znižal na 2,10 dolarja. Uprava je za prva dva četrtletja fiskalnega leta 2027 ponovila, da pričakuje v bistvu stagnacijo dobičkov, pri čemer bi se bruto marža morala že v prvem četrtletju nekoliko izboljšati. Kljub temu je podjetje delničarjem v letu vrnilo približno 2,5 milijarde dolarjev, predvsem v obliki dividend, ki so medletno zrasle za 5 odstotkov.

Moj pogled

Izogibam se segmentu blagovnih znamk. Dolgoročno se mi to ne zdi smiselno in menim, da bo \"fast fashion\" vse bolj prevzemal tržni delež, zato mi trenutno ni smiselno vlagati niti v $MC.PA.

Kaj menite o teh rezultatih?