Ali je smiselno vlagati v delnice Airbnb, ki trenutno močno rastejo?

Bilo je bolj ali manj jasno, da bo podjetje, kot je Airbnb $ABNB, poleti doseglo rast. Na eni strani imamo del leta, ki preprosto spodbuja potovanja, na drugi strani pa postopno opuščanje zaščitnih ukrepov. Medtem ko je banka $ABNB od začetka leta izgubljala denar, postopoma te izgube odpravlja. Manj kot 40-odstotno povečanje v mesecu in pol pove nekaj o tem. Toda ali se lahko ta dinamični tempo nadaljuje?

Kaj počne podjetje?

Airbnb $ABNB upravlja spletno platformo za počitniške in potovalne nastanitve. Tretji gostitelji ponujajo stanovanja ali hiše za najem in ponujajo sobo ali celotno nepremičnino, tako da lahko gostje rezervirajo nastanitev za prostočasna ali poslovna potovanja. Airbnb pri teh transakcijah pobere odstotek prihodkov od najema in druge pristojbine. Platforma ponuja tudi doživetja, kot so izleti in druge počitniške dejavnosti. Tako kot pri oddajanju počitnic tudi ta doživetja zagotavljajo tretji ponudniki, Airbnb pa pobere pristojbino od ponudnika, gosta ali obeh.

Airbnb trenutno deluje v več kot 220 državah po vsem svetu. Od ustanovitve podjetja leta 2007 je več kot 4 milijone gostiteljev poskrbelo za nastanitev več kot milijarde gostov.

Četrtletni rezultati

Airbnb si je neverjetno opomogel, saj je na začetku pandemije doživel velik upad. To se je nadaljevalo kljub težkim makroekonomskim razmeram, ki so prizadele več deset velikih podjetij.

K tem rezultatom je Airbnb pripomoglo več dejavnikov. Zlasti upravlja diferencirano potovalno platformo, ki je agilna in lahka. To pomeni, da lahko hitro ponudi nastanitve, ki ustrezajo spreminjajočemu se povpraševanju.

Prvič, Airbnb je postavil nov rekord po številu nočitev in izkušenj, rezerviranih na platformi, saj jih je v četrtletju rezerviral več kot 103 milijone, kar je 25-odstotno povečanje v primerjavi z letom prej. Podjetje je povečalo prihodke za 58 % in preseglo mejo 2 milijard dolarjev četrtletnih prihodkov, kar je posledica 17 milijard dolarjev bruto rezervacij na njegovi platformi, kar je 27 % več kot lani.

Zelo lepo je, da je Airbnb v tem četrtletju posloval z dobičkom. Družba je ustvarila 379 milijonov dolarjev čistega dobička v primerjavi z 68 milijoni dolarjev čiste izgube v drugem četrtletju lani in 19 milijoni dolarjev izgube v zadnjem četrtletju. Poleg tega imate skoraj 800 milijonov dolarjev prostega denarnega toka ter skoraj 10 milijard dolarjev v denarju in tržnih vrednostnih papirjih v bilanci stanja. Gre za podjetje, ki mu gre zelo dobro, ima dovolj sredstev in likvidnosti, da lahko še naprej vlaga v svoje poslovanje.

Rezultati se ne izboljšujejo le v finančnem smislu

Vodstvo pravi, da je povpraševanje večje kot kdaj koli prej. Airbnb opaža nadaljnje okrevanje potovanj po svetovni pandemiji, saj se gostje v velikem številu vračajo na potovanja. Dolgoročna bivanja (opredeljena kot bivanja za 28 dni ali več) ostajajo najhitreje rastoča kategorija podjetja.

Vodstvo izkorišča to povpraševanje z nenehnim inoviranjem platforme in je pred kratkim predstavilo posodobitev, ki vključuje nov način iskanja po kategorijah. Po tej posodobitvi je bilo po navedbah podjetja zabeleženo največje število dnevnih obiskovalcev platforme od začetka delovanja podjetja. Ti pozitivni znaki kažejo, da je rast še naprej mogoča.

Na kaj je treba paziti?

Tveganja:

• Airbnb trenutno najbolj skrbi morebitno upočasnjevanje potrošniške porabe, zlasti v potovalni industriji. Trajna gospodarska recesija bi Airbnb verjetno kratkoročno prizadela, saj so prostočasna potovanja običajno ena prvih stvari, ki jih potrošniki zmanjšajo, ko se znajdejo v finančni stiski.
• Še eno tveganje, ki vpliva na Airbnb, vidim v morebitnem zmanjšanju števila poslovnih potovanj. Pravzaprav to že opažamo, saj velika podjetja, kot je Microsoft , zmanjšujejo število potovanj. Če se bodo gospodarske skrbi nadaljevale, bi lahko temu sledila tudi druga velika in mala podjetja.
• Druga tveganja, ki jih vidim na prvi pogled, so večja regulacija najema počitniških hiš in vse večja konkurenca tradicionalnih akterjev v panogi nastanitev.
• Seveda pa ne smemo pozabiti na jesen in možnost novih valov kovidov.

Zakaj je Airbnb trenutno v odlični kondiciji?

Cenovna moč - podjetja, ki so zdaj uspešna, so uspešna zato, ker jim je uspelo ublažiti višje stroške z višjimi cenami. Povprečna dnevna cena (ADR) Airbnb se je v primerjavi z lanskim letom povečala za 40 % na 164 USD, kar je tudi rahlo več kot v prvem četrtletju 2022. To je bilo v tem četrtletju pomembno, ker so se mestne destinacije odlepile od dna (mestne destinacije imajo običajno nižje ADR kot nemestne).

V tem okolju so ljudje pripravljeni zapraviti veliko več denarja, saj želijo potovati dlje časa. Veliko ljudi se odloča za sedeže, ki jih je mogoče leteti, da bi se izognili letenju, ki ga pestijo zamude, dolge vrste in odpovedi. To je ugodno za Airbnb, ki lahko ponuja nastanitev na številnih območjih.

ADR verjetno ne bo še naprej rasel tako hitro kot v drugem četrtletju. Ko si bodo mestne destinacije še naprej opomogle, se bo ADR začelo umirjati. Za vlagatelje je to pomemben element, ki ga morajo upoštevati, saj se nanaša na moč celotnega podjetja.

Outlook

Airbnb ocenjuje dobre napovedi za tretje četrtletje leta 2022. Podjetje ocenjuje najvišje četrtletne prihodke v zgodovini Airbnbja, povprečne dnevne cene pa se bodo še povečale. Airbnb tudi pričakuje, da bo rast bruto knjigovodske vrednosti skladna z ravnijo iz drugega četrtletja, kar kaže na še vedno močno povpraševanje.

Kljub dobrim rezultatom podjetja Airbnb številni vlagatelji še naprej ugibajo o možnosti recesije. Zaupanje potrošnikov je nizko, inflacija visoka, geopolitična tveganja ostajajo, vendar je celotna potovalna industrija, ne le Airbnb, do leta 2022 perspektivna.

• Današnja cena delnice družbe ABNB je približno 124 USD, kar ni videti povsem privlačno, če upoštevamo napovedi analitikov, ki v povprečju predvidevajo ciljno ceno 130 USD za delnico. V najboljšem primeru pričakujejo celo 197 dolarjev, vendar je to po mojem mnenju iz drugega vesolja, zato se tja ne bi nagibal (vsaj letos ne).

Zaključek

Airbnbjevo finančno zdravje je izjemno dobro. Skupna vrednost denarnih sredstev in kratkoročnih naložb družbe znaša približno 9,9 milijarde USD, skupna vrednost sredstev pa približno 19 milijard USD. Po drugi strani pa Airbnbjeve dolgoročne dolžniške obveznosti znašajo približno 2 milijardi dolarjev. Glede na močan denarni tok in stanje denarnih sredstev z nizkim dolgoročnim dolgom menim, da je Airbnbjeva bilanca stanja v ugodnem položaju za podporo rasti in poslovanju Airbnbja. Kljub temu zdaj ne bi vlagala v podjetje. Zakaj 👇?

Menim, da je Airbnb zdaj prepričljiva naložbena priložnost. Gre za inovativno, dobro vodeno podjetje, ki se je uspešno spopadlo z izzivi pandemije ter iz nje izšlo večje in boljše kot kdaj koli prej. Vendar je treba opozoriti, da je ta gonja za dobičkom lahko precej tvegana naložba, saj se počasi približujemo koncu poletne sezone, skupaj z možnostjo novega jesenskega vala kovida, ki bi podjetje zagotovo izpostavil še eni oviri, ki bi jo težko premagalo. Hkrati se mi zdi podjetje po trenutnih cenah relativno precenjeno, zaradi česar me morebitna naložba še toliko bolj odbija. Če gre vse po načrtih in ne pričakujete upočasnitve rasti ali novega zloma kovidov, je lahko banka $ABNB primerna naložba za vas. Osebno pa ne bi bil pripravljen plačati 124 dolarjev za delnico.

• Ali vlagate v $ABNB?
• Kakšno je vaše mnenje o podjetju in sektorju? Ali je morda preveč izpostavljena pretirani porabi gospodinjstev, ki nočejo potovati? Ali vidite tveganja tudi v obliki kovida, o katerem se zdaj ne govori veliko?

Upoštevajte, da to ni finančni nasvet. Vsako naložbo je treba temeljito analizirati.