GE Aerospace presegel ocene, a delnica kljub temu pada za 6 %. Kaj je prestrašilo trg?

Proizvajalec letalskih motorjev GE Aerospace $GE je objavil močne rezultate za drugo četrtletje - in delnica se je odzvala s približno 6-odstotnim padcem. Prilagojeni dobiček na delnico je poskočil na 2,02 dolarja (medletno +22 %) in presegel oceno okoli 1,86 dolarja. Prihodki so se povečali za 21 % na 13,35 milijarde dolarjev, podjetje pa je celo zvišalo celoletno napoved dobička na 7,65 do 7,85 dolarja. Na papirju odlično četrtletje. Zakaj torej delnica pada?

Ključne številke za četrtletje:

• Prilagojeni dobiček na delnico 2,02 dolarja (+22 %), peto zaporedno preseganje ocen

• Prosti denarni tok 3,0 milijarde dolarjev (+43 %)

• Naročila 16,5 milijarde dolarjev (+17 %)

Težava je pod površjem. Da bi podjetje zmoglo dobaviti iz svojega ogromnega zaostanka v napeti dobavni verigi, je moralo žrtvovati del marž - rast prihodkov poganja predvsem večji obseg dobavljenih motorjev, ne dobičkonosnost. Vodstvo je poleg tega opozorilo, da bi vztrajne omejitve pri dobavi in morebitna močna rast cen goriva lahko oslabili povpraševanje po letalskem prevozu - s tem pa tudi po donosnem servisiranju motorjev, iz katerega GE črpa večino dobička.

K temu se pridružuje vrednotenje. Delnica se je letos povzpela na rekordne vrednosti in trguje z visokim razmerjem med ceno in dobičkom, globoko nad svojim zgodovinskim povprečjem. Ko ima trg letvico tako visoko, tudi preseganje ocen in zvišana napoved nista dovolj. Klasičen opomin, da pri drago ocenjenih delnicah bolj odloča kakovost rasti in obeti kot sam naslov o dobičku.

Imate podjetje v portfelju?