SK Hynix: Največji azijski vstop na borzo v zgodovini in stava na spominski supercikel

Do nedavnega je obstajal eden najpomembnejših členov celotne verige umetne inteligence praktično izven dosega ameriškega vlagatelja. Medtem ko je Nvidia postala najbolj opazovana delnica na planetu, se je podjetje, brez katerega njenih najzmogljivejših čipov ne bi bilo mogoče izdelati, dalo kupiti le na borzi v Seulu in v korejskih wonih. To se je pravkar spremenilo. Južnokorejski proizvajalec spomina, ki obvladuje večino svetovne proizvodnje najdragocenejše komponente za umetno inteligenco, je pravkar odprl vrata neposredno na Nasdaq in prvič ponudil dolarsko vstopnico za tisto, kar mnogi označujejo za spominski supercikel.

Čas ni bil naključen. Podjetje je vstopilo na ameriško borzo točno v trenutku, ko so se njegove številke znašle v stanju, kakršno je večina vlagateljev pri proizvajalcu spomina imela za nemogoče. Marže, ki so prej ustrezale bolj programski kot strojni opremi, prihodki, ki so rasli trimestno, in naročila, ki tako presegajo zmogljivosti, da se za dobave bori leta vnaprej. Celotna panoga, dolgo dojemana kot dolgočasen in cikličen privesek polprevodnikov, se je nenadoma znašla v samem srcu pripovedi o umetni inteligenci.

Prav v tem pa je kljuka, ki to zgodbo naredi veliko bolj zanimivo, kot namigujejo naslovi o rekordnih številkah. Spominski posel ima namreč sloves enega najbolj zahrbtnih v celotni industriji, kjer je po vsakem vrhu sledil trd padec, in podjetje samo je to izkusilo na lastni koži šele pred kratkim. Vprašanje, ki si ga mora zastaviti vsak, ki razmišlja o nakupu teh na novo dostopnih delnic, torej ni, kako odlične so današnje številke, ampak kako dolgo bodo zdržale.

Je ta vstop na Nasdaq vstopnica za začetek dolgega in strukturno drugačnega supercikla, kot trdi vodstvo in vrsta bank, ali pa nasprotno zvonjenje ob koncu izjemno uspešne vožnje, ki jo je delnica opravila v zadnjem letu? In kaj točno podjetje sploh počne, koliko s tem zasluži in kaj bi morala narediti cena spomina, da bi se današnja evforija obrnila? Prav temu se posveča preostanek te analize.