Pozdravljeni vsi 👋
Rad bi se še izrazil o dveh podjetjih, za katera sem pred kratkim pisal analize tukaj na Buliosu.
GE Aerospace $GE imam v portfelju in zadnji rezultati me niso razočarali. Prihodki so se povečali za 24 %, podjetje pa je dvignilo celoletne napovedi. Operativna marža je sicer padla na 21,7 %, torej za 130 bazičnih točk medletno, vendar vodstvo to pripisuje zagonu novih motorjev in servisu LEAP, kar so po naravi prehodne postavke.
Pri GE me dolgoročno navdušuje nekaj drugega kot številke za eno četrtletje. Večino denarja podjetje ne ustvari več s prodajo motorjev, temveč z njihovim servisom in nadomestnimi deli, kjer so marže bistveno višje in kjer ima praktično oligopolni položaj. Motor se proda enkrat, popravlja pa se naslednjih trideset let. Prihodki iz nadomestnih delov so rasli za več kot 25 %.
Ryanair $RYAAY nimam v portfelju, vendar me kot poslovni model odkrito navdušuje. Zadnje četrtletje deluje šibko, dobiček je padel za 34 % na 538 milijonov evrov, za čimer pa stoji predvsem skok cen goriva pri tistih 20 % obsega, ki jih podjetje ni imelo zavarovanih, in nižja povprečna cena vozovnice. Podrobneje to analiziram v analizi. Zame pa je veliko pomembneje, da podjetje od maja nima dolgov in ima neto denarna sredstva v višini 2,7 milijarde evrov. Tako močna bilanca je v panogi, kjer se letalske družbe običajno utapljajo v obveznostih, precejšnja izjema. Poleg tega ima Ryanair marže, ki jih preostali trg ne dosega, in vodstvo, ki stroškovno disciplino ohranja tudi v slabših letih.
Kako vi to vidite? Je za vas letalstvo sektor, v katerega se splača vlagati?
