Ferrari ne želi prodati več avtomobilov. Od kod naj bi torej prišla nadaljnja rast dobička?
Ferrari $RACE je v četrtek, 30. julija, objavilo rezultate za drugo četrtletje in dvignilo celoletne napovedi, in to v času, ko sta konkurenčna Lamborghini in Porsche zaradi carin in valutnih tečajev poročala o slabših številkah kot lani. Prihodki, dobiček iz poslovanja in dobiček na delnico so presegli ocene, denarni tok je poskočil za 39 %, vodstvo pa je cilj za prilagojeni EPS z vsaj 9,45 evra zvišalo na vsaj 9,68 evra. Delnica se je na dan objave odzvala s 3,1-odstotno rastjo na 397,73 dolarja.
Ključne točke
Ferrari je v drugem četrtletju dobavilo 128 avtomobilov manj kot lani, pa je kljub temu dvignilo celoletne napovedi.
Prihodki na en avtomobil so poskočili na 484 tisoč evrov, kar je 51 % več kot leta 2021.
Dobiček iz poslovanja je rasel hitreje kot EBITDA. Razlog ni v poslovanju, temveč v amortizaciji.
Dobave v Ameriko so padle za 21 %, na Kitajsko za 32 %. Knjiga naročil kljub temu pokriva celotno leto 2027.
Električni ferrari Luce je požel posmeh, po poročanju Financial Timesa pa je v manj kot dveh mesecih razprodal celotno letošnjo alokacijo.
Pa vendar. Lani 25. julija je delnica zaključila pri 511,75 dolarja, kar je še danes njena zgodovinska najvišja vrednost. Danes je približno petino nižje. Od začetka leta je vrednostni papir rahlo v minusu, medtem ko je ameriški indeks S&P 500 do konca julija pridobil približno 9 %. Pot do današnje cene poleg tega ni bila mirna: še sredi maja se je delnica prodajala pod 330 dolarji, njena letna najnižja vrednost pa je 312,51 dolarja.
Korenina tega razkoraka leži v enem dnevu. Devetega oktobra 2025 je Ferrari organiziralo Capital Markets Day, predstavilo načrt do leta 2030 in delnica je v enem popoldnevu padla za 15 %. To je bil najslabši dan v zgodovini podjetja od vstopa na borzo leta 2015. Ni šlo za katastrofo v rezultatih. Šlo je za številke, ki jih je vodstvo zapisalo v predstavitev za leto 2030 in ki so bile po mnenju trga preveč skromne.
Od takrat se ponavlja isti vzorec. Ferrari objavi solidno četrtletje, potrdi ali dvigne napovedi, analitiki pohvalijo maržo, vendar se delnica še vedno ni vrnila tja, kjer je bila pred dnevom kapitalskih trgov. Podjetje zasluži več kot kdaj koli prej, proda približno enako število avtomobilov kot leta 2022 in trg se ne more odločiti, ali je to dokaz moči ali znak, da je zgodba o rasti končana.
Kaj je torej Ferrari po zadnjih rezultatih pravzaprav: najboljša luksuzna znamka na borzi, ki jo trg začasno spregleda, ali podjetje, ki je pravkar trčilo ob zgornjo mejo lastnega modela ekskluzivnosti?