Prihodki +27 %, izguba se manjša. Rivian ima najboljše četrtletje v zgodovini
V četrtek, 30. julija zvečer, je Rivian $RIVN objavil rezultate za drugo četrtletje, ki so bili kot izpolnjene sanje vsakogar, ki je v tej delnici od leta 2022. Prihodki 1,658 milijarde dolarjev proti pričakovanim 1,57. Izguba 0,63 dolarja na delnico proti konsenzu 0,78 po zbiranju agencije TheFly, druga zbiranja so pričakovala izgubo okoli 0,65. Prilagojena EBITDA minus 379 milijonov proti ocenjenim približno minus 548. Bruto dobiček 179 milijonov dolarjev in bruto marža 11 %, oboje najboljše v zgodovini podjetja. In poleg tega zvišan celoletni obet dobav ter znižan proračun za naložbe.
Ključne točke
Rekordni bruto dobiček 179 milijonov dolarjev. V celoti ga je zaslužila programska oprema, avtomobili so bili v minusu.
Rivian je presegel ocene pri prihodkih, EPS in EBITDA. Delnica je naslednji dan padla za 9,6 %.
Da bi izpolnil lastne napovedi, mora v drugem polletju dobaviti skoraj dvakrat toliko avtomobilov kot v prvem.
Prosti denarni tok v polletju: minus 1,9 milijarde dolarjev. V gotovini ima 5,3.
Volkswagen je v četrtletju plačal 308 milijonov. To je 60 % celotne programske divizije.
Naslednji dan je delnica zaprla pri 15,22 dolarja, za 9,57 % nižje. V enem samem dnevu je iz tržne vrednosti podjetja izginilo približno 2,3 milijarde dolarjev. Analitiki so medtem po rezultatih ciljne cene večinoma zviševali: Deutsche Bank s 23 na 24 dolarjev, TD Cowen z 20 na 21, RBC s 14 na 16, Wells Fargo s 15 na 16, celo Morgan Stanley, ki ima na delnici priporočilo „underweight«, je premaknil cilj s 13 na 14.
Trg je torej dobil boljše številke, kot je pričakoval, analitiki so dobili boljše številke, kot so pričakovali, in vendar se je delnica sesedla za desetino. To se ne zgodi po naključju. Nekdo je v rezultatih prebral nekaj, česar v naslovih ni bilo.
In res je tam nekaj. Konsolidirani bruto dobiček 179 milijonov dolarjev sestavljata dve številki, ki si nasprotujeta: programska in servisna divizija je zaslužila 215 milijonov ob marži 42 %, medtem ko je avtomobilska divizija, torej tisti del Riviana, ki gradi in prodaja avtomobile, končala z izgubo 36 milijonov. In tudi ta izguba je izboljšana s postavkami, ki s prodajo avtomobilov nimajo nič skupnega.
Rivian je danes podjetje, vredno 22 milijard dolarjev, ki naj bi letos dobavilo 65 do 70 tisoč avtomobilov. Nihče ga ne kupuje zaradi tega, kar bo zaslužil letos. Koliko od tega, kar se je v zadnjih petih četrtletjih izboljšalo, torej res prihaja iz prodaje avtomobilov, in ali je sploh fizično mogoče zrasti do današnje cene?