Od teh treh podjetij se analitiki držijo stran
Wall Street ima za delnice, ki jim ne verjame, elegantno formulacijo. Ne reče prodati, reče držati. 3 podjetja povezuje to, da so se v tej kategoriji znašla za dolge mesece, velik del trga pa jih je zato prenehal jemati kot zanimive naložbe. Pri dveh od njih se letos ni nič spremenilo. Pri tretji se je konsenz v enem samem avgustovskem tednu obrnil za sto osemdeset stopinj. Analizirali smo, kaj stoji za tem in kaj si lahko od tega odnese običajen vlagatelj.
Ključne točke
»Držati« je lahko na Wall Streetu veliko bolj negativen signal, kot se zdi. Prodajna priporočila so namreč presenetljivo redka.
Tri spregledane delnice, tri povsem drugačne zgodbe. Pri eni se analitiki še vedno držijo zadaj, pri drugi pa se je njihovo mnenje v nekaj dneh popolnoma obrnilo.
Že sam konsenz lahko skriva najpomembnejše. Veliko bolj zanimivo je spremljati, kdo spreminja ciljne cene in kako hitro se spreminja porazdelitev ocen.
Pri vseh treh delnicah lahko običajni pregledovalniki ustvarijo zavajajočo sliko. Razlog za analitično oceno pa je pri vsaki povsem drugačen.
Ali lahko analitiki dejansko napovejo preobrat delnice? Ti trije primeri kažejo, da se konsenz včasih odzove šele po tem, ko se je najpomembnejša sprememba že zgodila.
Analitična priporočila sodijo med najbolj spremljane in hkrati najslabše interpretirane informacije na trgu. Vlagatelji jih pogosto berejo kot opozorilo, čeprav gre v resnici za relativno oceno glede na trg in glede na lastni cilj banke. Prav zato se splača pogledati ne posameznih priporočil, temveč njihovo porazdelitev in kako se spreminja skozi čas.
Kaj v resnici pomeni priporočilo »držati«
Porazdelitev priporočil na ameriškem trgu je dolgoročno nagnjena k optimizmu. Delež prodajnih priporočil se v celotnem indeksu S&P 500 meri prej v enotah primerov kot v desetinah odstotkov, zato je ocena »hold« v praksi najmočnejši negativni signal, ki ga je večina analitikov pripravljena izreči na glas.
Pri branju konsenza so zato smiselna tri vprašanja:
Kakšna je porazdelitev, ne le povprečje. Deset priporočil »držati« in dve »močno kupovati« pomeni nekaj drugega kot enakomerna porazdelitev.
Kam se premikajo ciljne cene. Zniževanje ciljev ob ohranitvi ocene je običajno bolj iskreno kot sama ocena.
Koliko analitikov sploh pokriva podjetje. Zmanjševanje pokritja je signal, da institucionalno zanimanje za delnico upada.