Zakaj male delnice padajo za 11 %, medtem ko velike podirajo rekorde?
Russell 2000 je v korekciji, S&P 500 nekaj odstotkov pod rekordom. Iste obrestne mere, ista inflacija, nasproten rezultat. Razlika ni v odpornosti, ampak v tem, kdo je prvi dobil račun za dražji denar – in kdo ga ima šele pred seboj.
Ključne točke
Russell 2000 je padel 11 % od avgustovskega rekorda, medtem ko je S&P 500 1,3 % pod vrhom in bere iste makro podatke
Goldman Sachs opozarja na razliko med 30 % in 7 %, ki odloča, kdo prvi dobi račun za dražji denar
Izgubarska podjetja iz indeksa so v enem letu zrasla za 154 %, dobičkonosna le za 34 %, zdaj pa prihaja preobrat
Jamie Dimon je na konferenčnem klicu priznal, da banka zaostruje kreditiranje, in dopustil scenarij, ki ga trg ne pričakuje
Korelacija 0,51 kaže, da priljubljeni small-cap ETF danes ni to, kar večina vlagateljev misli, da je
Dva trga pod eno streho
Sreda, 14. oktobra, je bila na ameriškem trgu videti kot dva različna dneva. Indeks malih podjetij Russell 2000 je padel za 1,93 % na 2.729,53 točke in uradno vstopil v korekcijo: od avgustovskega rekorda 3.068,42 točke izgublja 11 %. Na vsako rastočo delnico v indeksu je prišlo pet padajočih. To je že druga korekcija malih podjetij letos.
Veliki S&P 500 je istega dne izgubil 1,11 % na 7.718,94 točke. To je bil njegov prvi padec za več kot odstotek od julija, od rekorda 6. oktobra (7.818,93 točke) pa ga loči le približno 1,3 %. Dva nabora delnic, isto gospodarstvo, ista centralna banka, a ena pada, druga pa le skomigne z rameni.
Sprožilec je bil za oba enak. Septembrska inflacija se je povzpela na 3,7 %, osnovna komponenta brez hrane in energije na 2,6 %, oboje nad pričakovanji. Donos 10-letne ameriške obveznice se je dvignil na 5,28 %, stave na dodatno zvišanje obrestnih mer Feda na zasedanju 27.–28. oktobra pa so kmalu po objavi poskočile na približno 54 %; čez dan so se sicer umirile, a verjetnost dodatnega zvišanja do konca leta je ostala okoli 90 % in več.
Zakaj je torej ista novica prizadela mala podjetja petkrat močneje kot velika? Odgovor ni v tem, kaj podjetja počnejo, ampak v tem, kako se zadolžujejo.