Zakaj lahko Tokio vaše delnice potisne navzdol bolj kot Fed?
Wall Street je doživela najhujši dan od pomladi 2025, japonski jen pa se skoraj ni premaknil. To ni dobra novica. Največji kup poceni izposojenega denarja v zadnjih tridesetih letih se za zdaj ni premaknil, december pa prinaša kar dva razloga, zakaj bi se to lahko zgodilo.
Ključne točke
Wall Street je doživela najhujši dan od aprila 2025, toda valutni trg, ki je običajno najbolj razburkan, je ostal tiho
Čezmejna posojila v jenih so dosegla 2,35 bilijona dolarjev, največ v treh desetletjih
Običajen vlagatelj tega položaja v svojem portfelju nikjer ne vidi, vendar ima v lasti prav tista sredstva, za katera gre
Ob današnji razliki v obrestnih merah en sam odstotek valutnega gibanja izniči donos 140-dnevnega držanja
December prinaša dva datuma v razmiku devetih dni, ki bi lahko odločila, v katero smer se bo tehtnica nagnila
Najhujši dan od leta 2025, jen pa se ni niti premaknil
V četrtek, 5. novembra, se je na ameriških borzah zgodil dan, ki ga ne pozabiš. S&P 500 je izgubil 4,4 %, Nasdaq je zdrsnil za 5,5 % in zaključil v korekciji, torej več kot 10 % pod oktobrskim vrhom. Dow Jones je izgubil več kot 1 800 točk. Po poročanju CNBC je šlo za največji enodnevni padec od aprila 2025, ko je trge prestrašila carinska vojna. Tokrat je padec sprožil izid ameriških volitev in strah, da bo nova večina v Kongresu zavrla gradnjo podatkovnih centrov za umetno inteligenco.
V petek zjutraj se je val prelil v Azijo. Južnokorejski Kospi je odprl s skoraj 9-odstotnim padcem, borza pa je za 20 minut ustavila trgovanje; japonski Nikkei je izgubljal 7 %.
Zdaj pa bistvo. Valutni trg, ki je v podobnih trenutkih običajno najbolj razburkan, je ostal skoraj nem. Jen je v petek pridobil le 0,2 % in dosegel 157,40 za dolar, nato pa takoj vrnil del dobička, dolar pa se je še naprej gibal okoli 158 jenov, nekaj odstotkov pod mejo 160, ki sta jo poleti branila Tokio in Washington s skupno intervencijo.
Avgusta 2024 je bil podoben razprodajni val povsem drugačen: jen je takrat v nekaj dneh poskočil za več kot 10 %, kar je znižalo vrednosti delnic po vsem svetu. Današnje zatišje na valutnem trgu ne pomeni, da je vsega konec. Pomeni, da ogromen finančni vzvod, ki stoji za delom letošnje rasti ameriških delnic, še ni bil umaknjen. Zato bi moral vlagatelj z ETF-om na S&P 500 ali delnicami Nvidie poleg Feda spremljati tudi centralno banko, ki je od Wall Streeta oddaljena 11 000 kilometrov.