Zakaj lahko Tokio vaše delnice potisne navzdol bolj kot Fed?
Wall Street je doživela najslabši dan od pomladi 2025, japonski jen pa se skoraj ni premaknil. To ni dobra novica. Največji kup poceni izposojenega denarja v zadnjih tridesetih letih se za zdaj ni premaknil z mesta, december pa prinaša kar dva razloga, zakaj bi se lahko.
Ključne točke
Wall Street je doživela najslabši dan od aprila 2025, vendar je valutni trg, ki običajno najbolj podivja, ostal tiho
Čezmejna posojila v jenih so dosegla 2,35 bilijona dolarjev, največ v treh desetletjih
Običajni vlagatelj te pozicije v svojem portfelju nikjer ne vidi, vendar ima v lasti prav tista sredstva, za katera gre
Ob današnji obrestni razliki en sam odstotek valutnega premika izbriše donos od 140-dnevnega imetništva
December prinaša dva datuma v razmiku devetih dni, ki bi lahko odločila, v katero smer se bo vse skupaj obrnilo
Najslabši dan od leta 2025, jen pa se ni niti premaknil
V četrtek, 5. novembra, je na ameriške borze prišel dan, ki ga ne pozabiš. S&P 500 je izgubil 4,4 %, Nasdaq je padel za 5,5 % in zaključil v korekciji, torej več kot 10 % pod oktobrskim vrhom. Dow Jones je izgubil več kot 1 800 točk. Po poročanju CNBC je šlo za največji enodnevni padec od aprila 2025, ko je trge prestrašila trgovinska vojna. Tokrat je padec sprožil izid ameriških volitev in bojazen, da bo nova večina v kongresu upočasnila gradnjo podatkovnih centrov za umetno inteligenco.
V petek zjutraj se je val prelil v Azijo. Južnokorejski Kospi je odprl s skoraj 9-odstotnim padcem, borza pa je za 20 minut ustavila trgovanje; japonski Nikkei je izgubljal 7 %.
Zdaj pa bistvo. Valutni trg, ki v podobnih trenutkih običajno najbolj podivja, je ostal skoraj nem. Jen se je v petek okrepil za vsega 0,2 % na 157,40 za dolar, del dobička takoj vrnil, dolar pa se je še naprej gibal okoli 158 jenov, nekaj odstotkov pod mejo 160, ki sta jo poleti branila Tokio in Washington s skupnim posredovanjem.
Avgusta 2024 je bil podoben razprodajni val videti povsem drugače: jen je takrat v nekaj dneh poskočil za več kot 10 %, kar je potisnilo navzdol delnice po vsem svetu. Današnji mir na valutnem trgu ne pomeni, da je vsega konec. Pomeni, da še ni bila odpravljena ogromna finančna vzvodna izpostavljenost, ki stoji za delom letošnje rasti ameriških delnic. Zato bi moral vlagatelj z ETF-om na S&P 500 ali delnicami Nvidie poleg Feda spremljati tudi centralno banko, ki ima sedež 11 000 kilometrov od Wall Streeta.