PHB ETF analizi: cazip getiri ve yüksek risk. Buna değer mi?

Yüksek getirili tahviller birçok yatırımcının favori avıdır. Ancak onlar için her zaman iyi bir zaman değildir. Burada da durum böyle mi? Bugünkü analizimizde buna bakacağız.

PHB tahvillere odaklanıyor

Yüksek getirili bir yatırım fırsatı arıyorsanız, bunun gibi ETF'ler sizin için cazip bir seçenek olabilir. Bugünkü yazımızda, düşük dereceli şirketler tarafından ihraç edilen tahvillere odaklanan bir fon olan Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond Portfolio ETF $PHB'yi inceliyoruz. Getirilerini, yönetim maliyetlerini ve bu fona yatırım yapmanın risklerini analiz ediyoruz

Temel giriş

PHB ETF(Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond ETF), şirketler tarafından ihraç edilen yüksek getirili tahvillere yatırım yapmaya odaklanan bir borsa yatırım fonudur. Bu ETF, Invesco tarafından yönetilir ve bir tahvil portföyüne yüksek getirili yatırım ve çeşitlendirme sağlamak için tasarlanmıştır.

PHB ETF'nin analizi, yüksek getirili bir fon olduğunu, ancak aynı zamanda diğer tahvil fonlarından daha fazla risk taşıdığını göstermektedir. Fon, düşük dereceli şirketler tarafından ihraç edilen tahvillere odaklanır ve bu da riski artırır. Bununla birlikte, fon yatırımcılara diğer tahvil fonlarından daha yüksek getiri sağlar, bu da daha yüksek getiri arayan yatırımcılar için cazip olabilir.

Mart 2023 itibariyle, PHB ETF'nin yönetim altındaki toplam değeri yaklaşık 2,5 milyar dolardır ve son beş yılda ortalama yıllık getirisi yaklaşık %5,5'tir. Fon ayrıca düşük yönetim maliyetlerine sahiptir ve bu da onu nispeten uygun fiyatlı bir yatırım fırsatı haline getirmektedir.

PHB ETF'ye yapılan bir yatırımın diğer tahvil fonlarından daha fazla risk içerebileceğini ve bu fonun portföyünüze uygunluğunu belirlemek için yatırım hedeflerinizi ve stratejinizi dikkatlice değerlendirmeniz gerektiğini unutmamak önemlidir.

PHB öncelikle yüksek getirili şirket tahvillerine odaklanır. Fon, yüksek getiriler nedeniyle uzun vadede olumlu getiriler elde etmiştir. Ancak, ağırlıklı olarak yatırım yapılabilir seviyede olmayan şirket tahvillerinden oluşan bir portföy nedeniyle, özellikle ekonomik durgunluk durumunda kredi riski yüksektir. Şu anda çoğu analist, makroekonomik belirsizlikler göz önüne alındığında aşağı yönlü riskin yukarı yönlü potansiyelden daha ağır bastığı konusunda hemfikirdir.

Tahvil piyasası 2022'de felaket bir yıl geçirdi. Federal Rezerv 'in enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını agresif bir şekilde artırmasıyla hazine ve şirket tahvilleri darbe aldı. Bunun PHB'ler üzerinde de olumsuz bir etkisi oldu. Yukarıdaki grafikten de görebileceğiniz gibi, fon 2021'in ikinci yarısında döngüsel zirvesine ulaştığından bu yana %12'den fazla düştü. Tahvillerden kazanılan faiz hesaba katıldığında bile, toplam getiri hala negatif %7,95 oldu. Önemli bir nokta da PHB'nin ortalama vadesinin 4,84 yıl olmasıdır. Bildiğimiz gibi, bir tahvilin vadesi ne kadar uzun olursa, fiyatı da faiz oranlarındaki değişikliklere o kadar duyarlı olur.

PHB portföyünün ortalama 4,84 yıl vadeye sahip olduğu göz önüne alındığında, faiz değişikliklerine duyarlılığı orta düzeydedir. Bu durum, 2021'in ikinci yarısı itibarıyla neden hâlâ %12,89 düşüşte olduğunu açıklamaktadır. Bu düşüşe rağmen, fon son 10 yılda hala pozitif toplam getiri sağlamıştır.

Ancak, yatırımcılar PHB'nin aşağı yönlü riskini göz ardı etmemelidir
PHB diğer devlet tahvili fonlarından çok daha yüksek bir getiriye sahip olsa da, portföyünün ortalama kredi kalitesi devlet fonlarından daha kötüdür. PHB'nin portföyündeki tahvillerin sadece %17'si BBB dereceli tahvillerdir. BBB dereceli tahviller en düşük yatırım dereceli tahvillerdir. PHB'nin portföyünün geri kalanı yatırım yapılabilir olmayan tahvillerden oluşmaktadır; BB ve B dereceli tahviller toplam portföyün yaklaşık %67 ve %15'ini oluşturmaktadır.

Derecelendirmeler

BBB derecesi, Standard & Poor's, Moody's ve Fitch Ratings gibi derecelendirme kuruluşları tarafından tahviller ve diğer finansal araçlar için kullanılan bir derecelendirme sınıfıdır. Bu derecelendirme sınıfı, yatırım yapılabilir seviyede derecelendirilmiş ancak AAA ve AA'dan daha düşük kalite derecesine sahip tahvilleri ifade eder.

BBB derecesi, tahvilin orta kalitede olduğu ve hala nispeten istikrarlı bir yatırım olarak kabul edildiği anlamına gelir, ancak borçlunun borçlarını tam olarak geri ödeyememe riski vardır. BBB dereceli tahviller genellikle bir süredir faaliyette olan ve istikrarlı gelirleri olan şirketler tarafından ihraç edilir, ancak ekonomik döngülere veya düzenleyici ortamdaki değişiklikler gibi diğer faktörlere karşı savunmasız olabilirler.

Derecelendirme kuruluşlarının derecelendirmelerini finansal oranların ve diğer faktörlerin analizine dayanarak yaptıklarını, ancak derecelendirmelerinin siyasi olaylar veya genel ekonomik iklimdeki değişiklikler gibi diğer faktörlerden de etkilenebileceğini unutmamak önemlidir. Her halükarda...

Yatırım yapılabilir seviyede olmayan tahvillerin temerrüt oranı yatırım yapılabilir seviyedeki tahvillerden çok daha yüksek olduğu için önemli bir risk söz konusudur. Fitch Ratings, ABD ve Kanada yüksek getirili tahvilleri için bu yıl %3 ila %3, 5 arasında bir temerrüt oranı öngörüyor. Bu oran geçen yılki %1,3'lük orandan önemli ölçüde daha yüksektir.

Fed faizleri yükseliyor. Kaynak

Ekonomik stres zamanlarında sadece temerrüt oranları yükselmekle kalmaz, aynı zamanda piyasa korkusu da hakim olur. Böyle bir senaryoda, yüksek getirili tahvillerin fiyatı önemli ölçüde düşebilir. 2020 yılında, bir pandeminin başlangıcında piyasa korkusu nedeniyle PHB fonunun fiyatında negatif bir artış gördük.

PHB'ler ABD Hazine fonlarından daha yüksek getiri ile cazip faiz oranları ödese de, en kötüsü henüz gelmedi. Ekonomik durgunluk durumunda önemli bir aşağı yönlü risk olabileceğini düşünüyorum. Şahsen ben kesinlikle daha iyi bir giriş fiyatı için beklerdim.

Rekabet mi?

ETF'lerin prensibini ve mevcut durumu ele aldık. Yatırımcıların bakabileceği diğer alternatifler nelerdir? Bunlardan herhangi biri hakkında bir analiz yapmamı ister misiniz?

Yatırımcılar arasında çok popüler olan yüksek getirili tahvillere odaklanan birkaç ETF var. En popüler yüksek getirili tahvil odaklı ETF'lerden bazıları şunlardır:

• iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ET F$HYG - Bu ETF BlackRock tarafından yönetilir ve düşük dereceli şirketler tarafından ihraç edilen tahvillerin getirilerini sunar.

• SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ET F $JNK - Bu ETF State Street Global Advisors tarafından yönetilir ve şirketler tarafından ihraç edilen yüksek getirili tahvillere odaklanır.

• VanEck Vectors Fallen Angel High Y ield Bond ETF$ANGL - Bu ETF VanEck tarafından yönetilir ve yatırım yapılabilir ve yatırım yapılabilir olmayan arasındaki çizgide yer alan şirketler tarafından ihraç edilen yüksek getirili tahvillere odaklanır.

• iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF $USHY - Bu ETF BlackRock tarafından yönetilir ve düşük dereceli şirketler tarafından ihraç edilen tahvillere yatırım yapmak için çeşitlendirilmiş bir yaklaşım sunar.

Sorumluluk Reddi: Bu hiçbir şekilde bir yatırım tavsiyesi değildir. Bu tamamen benim internet ve diğer kaynaklardan elde ettiğim verilere dayanan özet ve analizimdir. Finansal piyasalara yatırım yapmak risklidir ve herkes kendi kararlarına göre yatırım yapmalıdır. Ben sadece görüşlerimi paylaşan bir amatörüm.