Netflix $NFLX ponuja priročno, brez oglasov in po dostopni ceni pretakanje filmov in televizijskih oddaj vrhunske kakovosti. Vodilni ponudnik v panogi je lani ustvaril skoraj 30 milijard dolarjev prihodkov, nanj pa je naročenih 222 milijonov ljudi po vsem svetu. To je impresivno. Toda ali bo to dovolj za trilijonsko tržno kapitalizacijo? Oglejmo si, kaj se mora zgoditi, da bo podjetje to doseglo.
Vse je odvisno od rasti naročnikov
Uspeh Netflixa je odvisen od tega, ali mu bo vsako leto uspelo pridobiti več deset milijonov strank. To ni prelomna novica. Finančni direktor Spencer Neumann je pred kratkim nakazal, da bo podjetje nekoč zbralo 500 milijonov naročnikov, če mu bo uspelo doseči enak mednarodni doseg kot v ZDA.
Leta 2021 bo 93 % novih naročnikov iz držav zunaj ZDA in Kanade. Ta trend se bo v prihodnjih letih verjetno nadaljeval. To je zato, ker domači trg kaže znake zrelosti, medtem ko so druge regije, kot so Evropa, Bližnji vzhod in Afrika, Latinska Amerika in azijsko-pacifiška regija, še daleč od rasti števila uporabnikov, saj postaja širokopasovni internet cenovno dostopnejši.
Predpostavimo, da bo imel Netflix do konca leta 2030 500 milijonov naročnikov, kar pomeni približno 31 milijonov novih članov na leto in je v skladu z zgoraj omenjenim končnim ciljem uprave. Povsem mogoče je, da bo Netflix do takrat dosegel 100 milijard dolarjev letnih prihodkov. To pomeni 15-odstotno letno rast prihodkov do leta 2030, kar je veliko počasnejša rast kot v zadnjem desetletju.
Netflixov finančni profil se bo izboljšal
S tako velikim obsegom bo finančni položaj podjetja boljši od sedanjega, saj se bodo marže zagotovo znatno povečale. Netflixova največja kategorija stroškov, ustvarjanje vsebine, je sicer spremenljiva, vendar je to še vedno strošek, za katerega lahko vodstvo vnaprej predvidi fiksni odstotek skupnih prihodkov. Hkrati storitev za nove naročnike ne stane nič. Z drugimi besedami, doseganje večjega obsega je za podjetje zelo koristno.
Marža čistega dobička se je povečala z 2,1 % v letu 2016 na 17,2 % v letu 2021. Vodstvo pričakuje, da se bo marža iz poslovanja v večletnem obdobju povečala za 3 % na leto. Čeprav se ta razlikuje od neto marže, lahko verjetno napovemo podobno dinamiko rasti dobička in izgube. Recimo, da ima Netflix leta 2030 40-odstotno stopnjo dobička.
Ali je verjeten 1 bilijon dolarjev?
Če izvzamemo vpliv odkupov delnic, pomeni tržna kapitalizacija v višini 1 bilijona USD leta 2030 23-odstotni letni donos za Netflixove vlagatelje. S tem bi skoraj zagotovo presegli vse družbe iz indeksa S&P 500 $^GSPC v istem obdobju. Za primerjavo, v zadnjih desetih letih je Netflix v povprečju dosegal skoraj 37-odstotni letni donos, zato se zdi predvidena upočasnitev v prihodnosti nekoliko razumna.
Netflix lahko doseže tržno kapitalizacijo v višini 1 bilijona dolarjev. Kot že omenjeno, če bo ohranil enako rast kot v zadnjih desetih letih, bo to lahko dosegel. Obstaja le en velik "ampak": konkurenca v poslu Netflixa je zdaj večja kot kdaj koli prej. Enake storitve ponujajo na primer Amazon $AMZN, Disney $DIS, HBO in tudi Apple $AAPL .
Opozorilo: Avtor te analize je Neil Patel. To ni naložbeno priporočilo.