Einer der wichtigsten Strategen warnt, dass die Aktien unlogisch hoch bewertet sind und der letzte Faden bald reißt

Viele erwarten, dass sich das Wachstum nach einem guten Jahresauftakt fortsetzt. Einem der bekanntesten Strategen der Wall Street zufolge ist ein solches Szenario jedoch ausgeschlossen, und außerdem muss schnell gehandelt werden, bevor die Trendwende eintritt.

Mike Wilson ist einer der ranghöchsten Strategen bei WS

Die Anleger sind nun in zwei Lager gespalten. Entweder sind sie extrem positiv gestimmt und erwarten weiteres Wachstum, oder sie befürchten eine Katastrophe. In beiden Fällen läuft ihnen die Zeit davon, die Renditen vor dem Risiko eines katastrophalen Endes zu retten, warnte ein Stratege von Morgan Stanley $MS.

Mike Wilsons düstere Vorhersage kommt zu einer Zeit, in der der S&P 500-Index weiter steigt, seit seinem Tief im Oktober um viele Prozent zugelegt hat und im Jahresvergleich selbst nach einem leichten Rückgang noch 4 % im Plus liegt. Der Chief Investment Officer von Morgan Stanley, der in der Oktober-Umfrage der Zeitschrift Institutional Investor zum Aktienstrategen Nr. 1 gewählt wurde, befürchtet das Schlimmste.

Der Index liegt seit Jahresbeginn nach einem leichten Rückgang im Plus

Wilson argumentierte, dass der Benchmark-Aktienindex sich in der finanziellen Entsprechung der "Todeszone" befindet, einem Begriff, der von Bergsteigern verwendet wird, um Höhen zu bezeichnen, in denen der Sauerstoff nicht mehr ausreicht, um das menschliche Leben für längere Zeit zu erhalten. Und sie schwelgt im Allgemeinen in Analogien zum Bergsteigen.

"Ob aus freien Stücken oder aus Notwendigkeit, die Anleger haben die Aktienkurse wieder einmal in schwindelerregende Höhen getrieben, weil die Liquidität (der Flaschensauerstoff) ihnen erlaubt, in ein Gebiet zu klettern, von dem sie wissen, dass sie dort nicht hingehen sollten und nicht lange leben können", schrieb Wilson.

"Sie streben aus Gier nach dem ultimativen Gipfel und gehen davon aus, dass sie ihn ohne katastrophale Folgen wieder verlassen können. Aber der Sauerstoff wird irgendwann ausgehen, und diejenigen, die die Risiken ignorieren, werden verletzt werden.

Nach Wilsons Einschätzung war das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 Index Ende letzten Jahres bereits auf 18 gestiegen, während es im Oktober noch bei 15 lag. Der Index sei nun auf den höchsten Stand seit Beginn der Hausse im Jahr 2009 geklettert, mit einem KGV von derzeit 18,6.

Aber er vergisst dabei eindeutig die Zeit nach der Pandemie. Quelle

Anstatt die steigenden Bewertungen als Zeichen dafür zu nehmen, dass "die Luft dünn geworden ist" und sie sich beruhigt haben, haben die Anleger laut Wilson einen noch gefährlicheren Weg eingeschlagen und auf die spekulativsten Aktien gesetzt. Wilson ist es nicht fremd, dass seine Katastrophenszenarien in Erfüllung gehen. Der eingefleischte Bär sagte den letztjährigen Ausverkauf richtig voraus, als die US-Aktien ihre schlechteste Performance seit der globalen Finanzkrise verzeichneten.

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Anfang dieses Monats gab Wilson eine weitere pessimistische Prognose ab, in der er davor warnte, dass der Aktienmarkt in diesem Frühjahr seinen Tiefpunkt erreichen würde, bevor er in der zweiten Jahreshälfte von diesem Boden abprallen würde. Er sagte voraus, dass der S&P 500-Index selbst nach einer späten Erholung in diesem Jahr nur geringfügige Zuwächse verzeichnen und bei 3.900 Punkten enden würde, und tatsächlich lag dieser Wert im Dezember 2022 bei 3.839 Punkten.

In seinem Bericht warnte er davor, dass sich der Optimismus, der auf einer Pause im Zinserhöhungszyklus der Fed und dem Vertrauen in eine weiche Landung der US-Wirtschaft beruht, als bloße Illusion erweisen würde, die durch die 6 Billionen Dollar an frischer Liquidität, die seit Oktober von den globalen Zentralbanken in die Wirtschaft gepumpt wurden, aufrechterhalten wird.

"Da die Anleger noch höhere Niveaus erreicht haben, wird jetzt von einem 'No-Landing'-Szenario gesprochen - was auch immer das bedeutet", schrieb er. "Das sind die Tricks, die die Todeszone dem Verstand spielt - man beginnt Dinge zu sehen und zu glauben, die nicht existieren.

Die sinkende Inflation und der daraus resultierende Optimismus in Bezug auf die Zinssätze halten eine riesige Liquiditätswelle in Schach, die früher oder später brechen wird. Quelle:

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