Analiza družbe Paramount Global: čaka nas težka pot?

V komentarjih pod prispevki na Buliosu ena oseba večkrat omenja eno strategijo. Na splošno gre za nakup delnic s P/B pod 3, P/S pod 3 in dividendami nad 3 %. Našel sem eno podjetje, ki ustreza tudi moji nastavitvi te strategije. P/B pod 1, P/S pod 1 in dividende nad 3 %. To podjetje je Paramount Global.

Paramount Global, vodilni medijski konglomerat, se je v zadnjih nekaj letih soočal z velikimi izzivi. Cena delnice se je v primerjavi z lanskim letom znižala za več kot 44 %, v primerjavi z rekordnim letom 2021 pa za kar 80 %. Ker ima podjetje Berkshire Hathaway Warrena Buffetta 15-odstotni delež v Paramountu, se mnogi vlagatelji sprašujejo, ali je to edinstvena priložnost za nakup delnice s popustom ali pa bi se ji zaradi močne konkurence in slabih finančnih rezultatov morali izogniti.

Paramount Global (prej znan kot ViacomCBS) je vodilno svetovno medijsko in zabavno podjetje, ki je specializirano za ustvarjanje vrhunskih vsebin in izkušenj za občinstvo po vsem svetu. Družba posluje prek več poslovnih segmentov, ki ustvarjajo prihodke, med drugim:

• Filmska zabava: ta segment vključuje produkcijo, pridobivanje in distribucijo filmov pod blagovnimi znamkami Paramount Pictures, Paramount Players in Paramount Animation. Vključuje tudi domačo zabavo, globalno licenciranje in pomožne dejavnosti.
• Televizijska produkcija: ta segment vključuje produkcijo, pridobivanje in distribucijo televizijskih programov, kot so serije, filmi, resničnostni šovi in druge vsebine pod blagovnimi znamkami CBS Television Studios, Paramount Television Studios, Nickelodeon, MTV in drugimi.
• Medijske mreže: Ta segment vključuje kabelska omrežja, pretočne storitve in digitalne vsebine prek različnih blagovnih znamk, kot so MTV, Nickelodeon, Comedy Central, BET, Showtime in druge. Vključuje tudi prodajo oglasov in pristojbine za partnerje.
• Streaming: Ta segment se osredotoča na storitve pretakanja, kot so Paramount+, Pluto TV in Showtime OTT, ki svojim uporabnikom ponujajo tako naročniške kot oglaševalske platforme.

Paramount Streaming Pivot: Paramount+

Ker se zabavna industrija preusmerja v pretakanje, je Paramount Global uvedel lastno platformo Paramount+, da bi konkuriral tekmecem, kot sta Disney in Comcast. Podjetje je veliko vložilo v svojo storitev pretakanja in si zagotovilo pogodbo za pretakanje tekem NFL do leta 2033, da bi okrepilo svojo športno ponudbo. Vendar Paramountova uspešnica Yellowstone na platformi Paramount+ ni na voljo, čeprav so na platformi na voljo predzgodbe, kot sta 1883 in 1923.

Top Gun: Maverick se vzpenja visoko

Paramountova največja blagajniška uspešnica leta 2022 je bil film Top Gun: Maverick, kar kaže, da ima podjetje še vedno potencial za ustvarjanje uspešnih filmov. Ta zmaga je pozitiven znak, vendar se Paramountova glavna pozornost preusmerja na pretakanje, zato ni jasno, koliko bo njihov blagajniški uspeh vplival na splošno uspešnost podjetja.

Prednosti in slabosti podjetja

Tako kot pri vsakem podjetju so tudi tu prednosti in slabosti. Nobeno podjetje ni brez preglavic, zato si jih poglejmo.

Prednosti:

• Raznolik portfelj: Raznolik portfelj vsebin in poslovnih segmentov družbe Paramount Global zagotavlja več virov prihodkov in zmanjšuje odvisnost od posameznega segmenta.
• Močna prepoznavnost blagovnih znamk: znane blagovne znamke, kot so MTV, Nickelodeon, Paramount Pictures in CBS, so močno prisotne na trgu in imajo zvestobo strank.
• Širitev storitev pretakanja: z rastjo storitev pretakanja, kot sta Paramount+ in Pluto TV, je podjetje v dobrem položaju, da izkoristi vse večje povpraševanje po spletnih vsebinah.

Slabosti:

• Močna konkurenca: Paramount Global se sooča z močno konkurenco drugih medijskih velikanov, kot so Netflix, Disney in WarnerMedia, kar lahko vpliva na njegov tržni delež in dobičkonosnost.
• Visoki produkcijski stroški: Produkcija visokokakovostnih vsebin je lahko draga, zato se lahko podjetje sooča z izzivi pri usklajevanju stroškov in dobičkonosnosti.
• Počasno prilagajanje spremembam: podjetje je bilo kritizirano, da se počasi prilagaja hitro spreminjajočemu se medijskemu okolju, zlasti v primerjavi s svojimi agilnejšimi konkurenti.

Finančno stanje: neenotna slika

Finančni kazalniki podjetja Paramount kažejo mešano sliko podjetja. Po eni strani so se prihodki za leto 2022 povečali za 5,5 %, po drugi strani pa se je čisti dobiček na letni ravni zmanjšal za 83 %. Ob objavi četrtletnih rezultatov je podjetje povedalo, da bomo letos videli povišanje cene naročnine za paket Paramount+, videli pa bomo tudi nov paket, ki bo kombinacija paketov Paramount+ in Showtime. Pri tem so te poteze pozitivno naravnane in direktor podjetja pričakuje, da bo s temi potezami podjetje leta 2024 ponovno doseglo rast dobička. Analitiki to vidijo drugače in napovedujejo, da bo trajalo nekaj let, da se bo dobiček podjetja Paramount ponovno povečal, kar bi lahko ogrozilo dividende podjetja, če mu ne bo uspelo pravočasno obrniti svojega poslovanja.

Kar zadeva zadolženost podjetja, je podjetje videti razmeroma zdravo. Njegova kratkoročna sredstva zadostujejo za kritje vseh kratkoročnih obveznosti, to je le, če je to potrebno. Za leto 2022 je podjetje imelo dolgoročni dolg v višini približno 17 milijard USD in lastniški kapital v višini približno 23 milijard USD. Tako je podjetje z vidika finančnega zdravja videti v redu. Vrednost za delničarje se mi zdi približno 36 USD na delnico.

Kar zadeva denarni tok, se je denarni tok iz poslovanja v zadnjem letu hitro zmanjševal, kar je glede na nizke čiste prihodke, ki jih je podjetje ustvarilo, pričakovano. Prosti denarni tok je bil v zadnjem letu celo negativen. Pozitivno za podjetje je dejstvo, da mu je uspelo zadržati kapitalske izdatke, vendar bi moralo podjetje v tem trenutku te izdatke zmanjšati. Glede na to, da je prosti denarni tok podjetja nestanoviten, ni mogoče niti dobro oceniti, ali je dividenda dobro pokrita s prostim denarnim tokom.

Zaključek: ali je delnica Paramounta vredna tveganja?

Kljub podpori družbe Berkshire Hathaway Warrena Buffetta naložba v delnice Paramount Global morda trenutno ni najboljša izbira. Podjetje se nagiba k pretočnemu prenosu s storitvijo Paramount+ ob hudi konkurenci uveljavljenih tekmecev, kot sta Disney in Comcast. Zaradi slabih finančnih rezultatov in negotovosti glede sposobnosti podjetja, da si opomore, so delnice Paramounta tvegana naložba.

OPOZORILO: Nisem finančni svetovalec in to gradivo ne služi kot finančno ali naložbeno priporočilo. Vsebina tega gradiva je zgolj informativnega značaja.