Questi 2 indicatori prevedono quando il mercato orso potrebbe toccare il fondo

Nella prima metà dell'anno tutti erano in preda al panico per il mercato orso, poi sembrava che il mercato avesse superato la sua prova e che saremmo tornati ai numeri verdi. Ma la situazione ha iniziato a cambiare con l'avvicinarsi della fine delle festività natalizie e ora l'umore sta tornando a essere molto scettico. Di seguito, analizzeremo due indicatori che ci dicono a cosa dobbiamo prepararci.

Ci sono diversi motivi di panico, sui quali si è scritto molto, ma mi sembra che vengano rapidamente dimenticati. L'inflazione, i tassi di interesse, la crisi energetica, la situazione geopolitica tesa dovuta alla guerra in Ucraina e i rischi di guerra a Taiwan. Inoltre, lo scorso venerdì l'indice S&P 500 $^GSPC ha chiuso in negativo per la terza settimana consecutiva e ora è in calo di poco più del 17% da inizio anno.

Performance annuale dello S&P 500, fonte.

1. Rapporto PE forward dell'indice S&P 500

Questa metrica viene calcolata dividendo il valore puntuale aggregato dell'S&P 500 e la previsione EPS di consenso di Wall Street, che nel nostro caso è per il 2023. Sulla base dei valori storici di questa metrica, siamo in grado di prevedere in una certa misura quanto ancora l'indice deve oscillare verso il basso per raggiungere il fondo e poi le successive corse al rialzo.

Dagli anni '90, il forward PE ratio, con due eccezioni, la crisi del 2008 e il calo del 2011, si è sempre attestato tra 13 e 14 durante i mercati ribassisti. Attualmente questa metrica è pari a 16,8. Per raggiungere il fondo, l'S&P 500 dovrebbe ancora scendere dal 16,7% al 22,6%. Si tratta comunque di una discreta discesa, che dovrebbe portare l'indice tra i 3081 e i 3315 punti.

2. Margine di debito

Il debito di margine, o debito di margine, descrive la quantità di denaro che gli investitori prendono in prestito con interessi per acquistare o vendere titoli. È comune che questo debito aumenti con l'aumentare del prezzo delle azioni. Il problema, tuttavia, è quando questo debito cresce di unità percentuali. Questo è ciò che è successo ora a luglio, quando il debito è aumentato del 2%.

Le barre grigie indicano la recessione, la linea rossa il margine di indebitamento e quella blu la performance dello S&P 500; fonte: advisorperspectives.com

Nel grafico si può notare la correlazione tra il massiccio aumento del debito a margine e i successivi ribassi dell'S&P 500. I margini sono cresciuti di oltre il 60% in un periodo di 12 mesi solo tre volte dal 1995. Prima dello scoppio della bolla dot-com nel 2000, prima della crisi dei mutui nel 2007 e poi nel 2021. Dopo le due precedenti occasioni, l'indice ha perso rispettivamente il 49% e il 57%. Sebbene quest'anno si siano verificati forti cali dei margini, i dati di luglio indicano che la tendenza al rialzo sta tornando. Inoltre, dato che l'indice ha perso solo il 17% dall'inizio dell'anno, un bottom potrebbe non essere lontano dall'ordine del giorno.

Sintesi

In conclusione, vorrei sottolineare che le metriche fornite devono essere prese con le molle. Sebbene il contesto storico sia importante, ogni crisi ha avuto le sue specificità. In ogni caso, credo che sia almeno utile conoscerlo e recepirlo.

Qual è il suo punto di vista, siamo di fronte a un crollo autunnale e a un crollo del mercato azionario? Se sì, come vi state preparando? Se no, perché pensa che non accadrà? Grazie per le vostre risposte 😄