Dywidenda 25% - Czy otrzymasz zwrot z inwestycji w ciągu 4 lat?

Lubię pisać o akcjach dywidendowych, ponieważ jest to jeden z najlepszych legalnych sposobów na uzyskanie pasywnego dochodu. Ale sprawy zdecydowanie nie są tak różowe, jak się wydają. Na tym przykładzie pokażemy dlaczego!

Czy wysokie dywidendy to "darmowe" pieniądze?

Wyobraź sobie, że znajdujesz spółkę, której dywidenda wynosi, powiedzmy, 25%. Albo nawet 50%! W końcu oznacza to, że spółka wypłaca połowę ceny zakupu za dany rok. Tak więc, za pomocą prostej matematyki, dochodzimy do faktu, że za dwa lata jesteśmy na zero i nie możemy już tracić pieniędzy! Na pierwszy rzut oka wygląda to interesująco i w teorii jest prawdą. Rzeczywistość jest jednak często zupełnie inna. Przyjrzyjmy się, dlaczego tak jest.

Musimy jednak zacząć od początku.

Dywidenda to sposób, w jaki spółki zwracają kapitał akcjonariuszom. Jest to część zysku netto za dany okres, która jest wypłacana akcjonariuszom. Decyzja o wypłacie dywidendy podejmowana jest przez zarząd spółki, zazwyczaj z zysków za poprzedni okres.

Dywidenda jest zwykle wyrażana w dolarach na akcję; całkowita dywidenda dla akcjonariusza zależy od liczby posiadanych przez niego akcji. Stopa dywidendy to stosunek wypłaconej dywidendy do ceny akcji, np. przy stopie dywidendy wynoszącej 3%, akcjonariusz otrzymuje 0,03 USD za każdą posiadaną akcję o wartości 1 USD

Jeśli więc posiadasz akcje spółki o wartości 100 USD z dywidendą w wysokości 50%, otrzymasz 50 USD w jednym roku i 50 USD w kolejnym roku. Tak więc po dwóch latach odzyskałeś zainwestowaną kwotę, nadal posiadając akcje o wartości 100 USD. To świetnie! Cóż, prawda...

Zawsze istnieje ryzyko, że dywidenda spadnie. I nie mówimy tu o 50%, co jest wyjątkowe. Nie mówimy nawet o 25% dywidendzie. Nawet 10% do 15% powinno zwrócić Twoją uwagę. Dlaczego?

Ponieważ istnieje wiele niebezpieczeństw związanych z tak wysoką dywidendą.

• Może sygnalizowaćproblemy ze wzrostem - jeśli spółka nie ma wielu możliwości wzrostu lub inwestycji, może przeznaczyć większość swoich zysków na wypłatę wysokich dywidend. Jednak w dłuższej perspektywie spółki muszą się rozwijać i wprowadzać innowacje. Zbyt wysokie dywidendy mogą wskazywać na brak takich możliwości.

• Ograniczone rezerwy gotówkowe - wysokie dywidendy pochłaniają dużo gotówki z firmy, co może ograniczać jej zdolność do odkładania gotówki na boku, inwestowania i natychmiastowego wykorzystywania okazji. Może to łatwo narazić ją na ryzyko w przypadku wstrząsów lub recesji.

• Brak alternatyw - jeśli firma nie widzi lepszych alternatyw dla swoich wolnych środków pieniężnych niż wysokie dywidendy, może to sygnalizować problemy ze strategią lub pozycją rynkową.

Jeśli chodzi o zrównoważony rozwój, firmom ze stopą dywidendy na poziomie około 25% często udaje się utrzymać ten poziom wypłat przez kilka lat. Jednak w dłuższych horyzontach czasowych, zwłaszcza w czasie recesji lub niekorzystnych warunków gospodarczych, zwykle napotykają problemy i są zmuszone do obniżenia wskaźnika wypłat. Często dość drastycznie. Może się wówczas okazać, że nie tylko nie mamy wysokiej dywidendy, ale także posiadamy "bezwartościowe" akcje, które nie mają żadnego innego potencjału. Ogólnie rzecz biorąc, im wyższa dywidenda, tym trudniej jest ją utrzymać w dłuższej perspektywie.

Jeśli spółka wypłaca wysoką dywidendę (powyżej 10%), z pewnością warto rozważyć, jakie są jej rezerwy gotówkowe, poziomy zadłużenia, perspektywy wzrostu i potencjał do utrzymania wypłat dywidend. W każdym razie sama wysoka dywidenda niekoniecznie oznacza ryzyko. Należy również przeanalizować inne czynniki wpływające na stabilność jej wypłaty. Jest jeszcze jedna możliwość.

Jaki jest związek między wyjątkowo wysoką dywidendą a spadkiem ceny akcji?

Stopa dywidendy rośnie, gdy cena akcji spada, ponieważ stopa dywidendy jest obliczana jako stosunek wypłaconej dywidendy do ceny akcji. Tak więc, gdy cena akcji spada, stopa dywidendy automatycznie rośnie, nawet jeśli kwota wypłaconej dywidendy nie ulega zmianie. Spójrzmy na przykład.

Załóżmy, że firma wypłaca dywidendę w wysokości 1 USD na akcję, a cena jednej akcji wynosi 100 USD. Stopa dywidendy wynosi wówczas 1% (1 USD podzielone przez 100 USD).

Teraz cena akcji spada do 50 USD. Firma nadal wypłaca dywidendę w wysokości 1 USD na akcję. Stopa dywidendy wynosi teraz 2% (1 USD podzielony przez 50 USD). Chociaż kwota wypłaconej dywidendy nie uległa zmianie, stopa dywidendy wzrosła z 1% do 2%, ponieważ cena akcji spadła.

Mechanizm ten działa automatycznie - jeśli cena akcji spada, stopa dywidendy rośnie, ponieważ zmienia się mianownik wskaźnika (cena akcji), podczas gdy licznik (wypłacona dywidenda) pozostaje taki sam.

Mówiąc prościej, ze względu na spadek zaufania inwestorów i spadek ceny akcji, akcjonariusze otrzymają więcej pieniędzy z dywidendy w postaci wyższej stopy dywidendy. Jest to sposób na zrekompensowanie spadku ceny akcji.

Dość często pierwszy mechanizm idzie w parze z drugim. Akcje znajdują się w trudnej sytuacji lub stoją w obliczu ryzyka - na przykład $PBR i jego ryzyko geopolityczne. Alternatywnie, może walczy z rentownością, FCF, zadłużeniem itp. Inwestorzy widzą to i porzucają akcje, obniżając ich cenę. W ten sposób drugi mechanizm zwiększa rentowność, która może osiągnąć zawrotną wysokość. Ale jak wspomniałem - rzadko jest to trwałe.

Wnioski

Co możemy z tego wyciągnąć? Czy wysoka rentowność może być świetną okazją do osiągnięcia zysków w ciągu zaledwie kilku lat? Tak, może. Podjęcie dużego ryzyka wiąże się jednak z ogromnym kompromisem. Spółka z 25% stopą zwrotu może utrzymać tę dywidendę przez 4 lata, w którym to przypadku jesteś tak naprawdę na zero. Ryzykujesz jednak również, że wkrótce po zakupie dywidenda spadnie, a wraz z nią cena akcji - i Twoja inwestycja straci na wartości. Odważni aktywni inwestorzy mogą to wykorzystać, ale z pewnością nie można powiedzieć, że wysoka rentowność to szybkie pieniądze za darmo, więc należy o tym pamiętać.

Zastrzeżenie: To nie jest w żaden sposób rekomendacja inwestycyjna. Jest to wyłącznie moje podsumowanie i analiza oparta na danych z Internetu i innych źródeł. Inwestowanie na rynkach finansowych jest ryzykowne i każdy powinien inwestować w oparciu o własne decyzje. Jestem tylko amatorem dzielącym się swoimi opiniami.