Tesla ma dużą przewagę nad konkurencją. Jak Elon Musk może utrzymać tak wysokie marże?

Tesla to bez wątpienia bardzo ciekawa firma. Jest to chyba nadal firma produkująca samochody EV pod każdym możliwym kątem. Ale to nie tylko przychodzi z terytorium - oni muszą mieć przepis. I mają. A Elon Musk właśnie nam ją ujawnił,

Elon Musk - genialny przedsiębiorca i do niedawna najbogatszy człowiek na planecie

Tesla $TSLA jest często uważana za najlepszą i najpotężniejszą firmę samochodową w ogóle. Pewne jest to, że producentowi samochodów elektrycznych udało się zdobyć sporą przewagę nad wszystkimi konkurentami na Zachodzie. W Azji już nie tak bardzo, ale to na inny artykuł. Elon Musk wyjątkowo boi się BYD-a. Czy ta firma rzuci Teslę na kolana?

Według danych jej udział w globalnym rynku pasażerskich EV wyniósł 13% w trzecim kwartale 2022 r. Volkswagen, drugi zachodni automobilista pod względem sprzedaży pasażerskich EV, ma tylko 4% udziału w rynku.

Poza chińskimi producentami samochodów, zwłaszcza BYD, którego głównym udziałowcem jest legendarny inwestor Warren Buffett, Tesla nie ma prawie żadnych konkurentów na Zachodzie. Ta dominacja znajduje odzwierciedlenie nie tylko w wynikach sprzedaży, ale przede wszystkim w zyskach. Firma z Austin w Teksasie ma marże zysku niespotykane w branży motoryzacyjnej. Takie marże można znaleźć na przykład w tytułach technologicznych.

Marże Tesli są naprawdę imponujące. Źródło

Jak wynika z raportu rocznego Tesli, marże brutto w branży motoryzacyjnej wyniosły w zeszłym roku 28,5%. Dla porównania, Ford miał skorygowaną marżę przed odsetkami i podatkami w wysokości 6,6%, podczas gdy GM powiedział, że jego skorygowana marża Ebit w Ameryce Północnej w 2022 roku wynosi 10,1%.

Ale średnia marża automatu jest drastycznie inna. Źródło

Częściej niż nie, krytycy Tesli i Muska wskazują, że firma korzysta z posiadania niższych kosztów niż starsi producenci samochodów. GM, Ford, Volkswagen i inni producenci samochodów mają koszty związane z operacjami produkcji samochodów benzynowych. Do tego dochodzą koszty związane z ich sieciami dealerskimi itp. Tesla nie ma żadnych dealerów. Firma sprzedaje bezpośrednio, nie wydaje na reklamę i nie wydaje na dealerów.

Dla przykładu, całkowite koszty Forda wzrosły w zeszłym roku o 15%, a GM o 24,4%. Koszty operacyjne Tesli wzrosły o 1,6%. To jest fascynujące nawet w dobrej sytuacji. A co dopiero w zeszłym roku.

Ale Musk twierdzi, że nie chodzi tylko o cięcie kosztów. Dla miliardera sekret długoterminowej rentowności jego firmy opiera się również na produkcie, czyli innymi słowy na stworzonych pojazdach. Taką opinię wyraził w jednym z wątków na Twitterze kilka lat wstecz.

"Wielkie, uznane firmy samochodowe sprzedają swoje samochody z niską lub zerową marżą" - napisał na Twitterze 11 lutego 2021 roku - "W rzeczywistości większość ich zysków pochodzi ze sprzedaży części zamiennych dla ich floty, z których 70 do 80% jest po gwarancji".

https://twitter.com/elonmusk/status/1624549227908202496

"Jest to podstawowy powód, dla którego Tesla jest pierwszym nowym amerykańskim automakerem, który osiągnął trwały dodatni przepływ gotówki od Chryslera mniej więcej 100 lat temu, zatweetował w tym tygodniu. "Produkt musi być wystarczająco przekonujący, aby pokonać fundamentalną wadę kosztów".

Prawdopodobnie wszyscy znamy wykres Tesli

Jak go interpretować? Proste - Musk nie chce zarabiać na sprzedaży części jak wszyscy inni. On chce zarabiać prosto ze sprzedaży samochodów.

Ponadto Musk i Tesla wprowadzili innowacje, wprowadzając dostarczanie aktualizacji oprogramowania w pojazdach z nowymi cechami i funkcjami. Kiedy aktualizacja jest dostępna, właściciele pojazdów są o tym powiadamiani i otrzymują instrukcje, jak samodzielnie przeprowadzić aktualizację. W rezultacie ich pojazdy są stale wyposażone w najnowsze innowacje, a automaker ma stałe źródło przychodów z opłat abonamentowych za aktualizacje usług.

Producent samochodów zwiększył w zeszłym roku wolne przepływy pieniężne o 51% do 7,6 mld dolarów, pomimo ogromnych inwestycji w nowe fabryki, rozbudowę fabryk i nowe narzędzia. W rezultacie całkowita gotówka i inwestycje firmy wzrosły sekwencyjnie o 1,1 mld USD do 22,2 mld USD w IV kwartale.

To pozostawia Teslę z ważną skrzynią wojenną w razie potrzeby.

"Mamy wystarczającą płynność, aby sfinansować naszą mapę drogową produktów, długoterminowe plany rozszerzenia zdolności produkcyjnych i inne wydatki" - powiedział automaker 25 stycznia. "Ponadto będziemy zarządzać biznesem, aby utrzymać silny bilans w tym niepewnym okresie".

Oto cała tajemnica Elona Muska. Oczywiście jego zaletą i wadą jest to, że nie ma długiej historii. Ale wydaje się, że bardziej prawdopodobne jest, że jest to lepsza opcja.

Disclaimer: To w żaden sposób nie jest rekomendacja inwestycyjna. Jest to wyłącznie moje podsumowanie i analiza oparta na danych z internetu i innych źródeł. Inwestowanie na rynkach finansowych jest ryzykowne i każdy powinien inwestować w oparciu o własne decyzje. Jestem tylko amatorem dzielącym się swoimi opiniami.