Kako brati računovodske izkaze: izkaz poslovnega izida, bilanca stanja in denarni tok v enem branju

Podjetje objavlja tri računovodske izkaze in vlagatelj, ki jih zna brati, ima prednost pred večino, ki bere le naslov. Izkazi niso težki. So dolgi in uporabljajo besede, ki zvenijo težje kot zamisli za njimi. Ta vodnik jih obravnava enega za drugim na poenostavljenem vzorčnem podjetju, pokaže, kako se ujemajo, našteje kazalnike, ki jih je vredno izračunati pri prvem prehodu, in se konča z opozorilnimi znaki, ki jih iščejo izkušeni bralci. Je temelj poti Analiza delnic in prve ravni Bulios Certification.

Kje najti izkaze in katere brati

Vsako podjetje, ki kotira na borzi, objavlja letno poročilo z revidiranimi izkazi in krajša četrtletna ali polletna poročila. Najdete jih na strani za vlagatelje, v bazi regulatorja in v čistejši obliki na zavihku finance na strani podjetja na Buliosu, kjer trije izkazi ležijo drug ob drugem za več let. Začnite z letnim poročilom: četrtletna so nerevidirana, sezonska in šumna. Preberite zadnje leto in tisto pred njim, ker sprememba med dvema letoma pove več kot katero koli od njiju samo zase.

Izkaz poslovnega izida: od prihodkov do dobička

Izkaz poslovnega izida se začne z vsem, kar je podjetje prodalo, in po plasteh odšteva stroške, dokler ne ostane tisto, kar pripada delničarjem. Vsaka plast ima ime in vsako ime je druga vrsta dobička. Spodnji primer je poenostavljen izkaz izmišljenega podjetja, ki ga bomo uporabljali ves čas - imenujmo ga Example Co.

Tri stvari, ki si jih vzemite iz tabele. Bruto dobiček kaže, koliko prostora pušča sam izdelek - programsko podjetje obdrži večino prihodkov kot bruto dobiček, trgovec na drobno majhen delež. Poslovni dobiček je dobiček dejanskega poslovanja pred učinki tega, kako je financirano in obdavčeno, zaradi česar je najboljša vrstica za primerjavo podjetij. Čisti dobiček je zadnja vrstica in osnova dobička na delnico, a tudi vrstica, na katero najbolj vplivajo enkratne postavke.

Pri Example Co je bruto marža 40 %, poslovna marža 15 % in čista marža 10 %. Same zase te številke pomenijo malo; proti istemu podjetju leto prej in proti konkurentom so prvi pravi signal. Rastoča poslovna marža ob rastočih prihodkih je videz krepitve poslovanja; padajoča ob rastočih prihodkih pomeni, da podjetje rast kupuje.

Bilanca stanja: kaj podjetje ima in dolguje

Bilanca stanja je fotografija, posneta zadnji dan obdobja. Na eni strani je vse, kar ima podjetje - njegova sredstva. Na drugi strani je, od kod je prišel denar za njihov nakup: obveznosti, torej kar dolguje drugim, in lastniški kapital, torej kar ostane delničarjem. Obe strani sta vedno enaki; to pomeni „bilanca“.

Iz bilance stanja sta pri prvem branju najpomembnejši dve številki. Prva je neto dolg: dolg podjetja minus gotovina, ki bi jo lahko uporabilo za njegovo odplačilo. Bruto dolg 350 je videti težek, a pravo breme je neto dolg 200. Druga je obratni kapital - kratkoročna sredstva, kot so terjatve in zaloge, minus kratkoročne obveznosti, kot so obveznosti do dobaviteljev - ki pove, koliko denarja je vezanega zgolj v vsakodnevnem delovanju poslovanja.

Izkaz denarnih tokov: kam je denar resnično šel

Dobiček se računa po računovodskih pravilih, ki prihodek pripoznajo, ko je zaslužen, ne ko je plačan, in strošek tovarne razporedijo na mnogo let. Gotovina je preprostejša: ali je prišla ali ni. Izkaz denarnih tokov oboje uskladi v treh delih.

Najkoristnejša številka iz celotnega nabora izkazov živi tukaj. Prosti denarni tok je gotovina, ki jo je poslovanje ustvarilo, minus tisto, kar je moralo ponovno vložiti, da deluje naprej. To je tisto, kar lahko podjetje dejansko uporabi za izplačilo dividend, odkup delnic, odplačilo dolga ali prevzeme - in za razliko od čistega dobička ga je zelo težko olepšati.

Kako se trije izkazi povezujejo

Izkazi so en sistem, viden s treh zornih kotov, in povezave med njimi so mesto, kjer se pokažejo napake in manipulacije. Čisti dobiček iz izkaza poslovnega izida je prva vrstica izkaza denarnih tokov in se po dividendah prišteje k lastniškemu kapitalu v bilanci stanja. Naložbe v osnovna sredstva iz dela o naložbenju postanejo opredmetena sredstva v bilanci stanja, ki nato tečejo nazaj skozi izkaz poslovnega izida kot amortizacija. Dolg, najet v delu o financiranju, se pojavi kot obveznost in naslednje leto ustvari odhodke za obresti. Neto sprememba gotovine se mora natančno ujemati z vrstico gotovine v bilanci stanja. Ko lahko eno številko sledite skozi vse tri, izkaze razumete.

Sedem kazalnikov, ki jih izračunate najprej

Kazalnik spremeni surove vrstice v nekaj primerljivega med leti in podjetji. Obstaja jih na desetine; sedem pokrije večino tega, kar prvo branje potrebuje, in vsak od njih se izračuna iz zgornjih vrstic.

Pragovi so okvirna pravila: komunalno podjetje nosi več dolga kot programsko podjetje in trgovec na drobno živi s tanjšimi maržami kot proizvajalec zdravil. Primerjava, ki je pomembna, je z lastno preteklostjo podjetja in z njegovimi najbližjimi konkurenti. Slovar razloži vsak pojem v enem stavku, ko potrebujete opomnik.

Opozorilni znaki, ki jih iščejo izkušeni bralci

• Dobiček raste, denarni tok iz poslovanja ne. Klasičen znak dobičkov, ki obstajajo na papirju. Ugotovite, kaj vsrkava gotovino.
• Terjatve rastejo hitreje kot prihodki. Podjetje prodaja, a ni plačano - ali knjiži prodaje, ki jih ne bi smelo.
• Zaloge rastejo hitreje kot prihodki. Blago se kopiči in lahko sledi slabitev.
• „Enkratne“ postavke vsako leto. Strošek prestrukturiranja, ki se ponavlja, ni enkraten; je strošek poslovanja in prilagojeni dobički, ki ga izključujejo, so laskavi.
• Dolg raste, medtem ko se odkupi ali dividende nadaljujejo. Podjetje si izposoja, da plačuje delničarjem, kar deluje, dokler ne preneha.
• Število delnic nenehno raste. Izdajanje delnic za plačilo zaposlenih ali financiranje izgub redči vsakega obstoječega delničarja; dobiček na delnico lahko pada, medtem ko čisti dobiček raste.
• Dobro ime je velik del lastniškega kapitala. Knjigovodska vrednost sloni na prevzemih, ki so lahko oslabljeni.
• Revizor izrazi pridržek ali se pogosto menja. Redko, in resno, ko se zgodi.

Dvajsetminutna rutina za katero koli letno poročilo

1. Preberite izkaz poslovnega izida od vrha do dna za zadnji dve leti. Zabeležite rast prihodkov in tri marže.
2. Preberite bilanco stanja. Izračunajte neto dolg in zabeležite, kolikšen del lastniškega kapitala je dobro ime.
3. Preberite izkaz denarnih tokov. Izračunajte prosti denarni tok in ga primerjajte s čistim dobičkom.
4. Izračunajte sedem kazalnikov in jih postavite ob prejšnje leto in dva konkurenta.
5. Preberite pojasnila o pripoznavanju prihodkov, dolgu in vseh enkratnih postavkah, za katere podjetje prilagaja.
6. Napišite tri stavke: kaj je poslovanje zaslužilo, kaj dolguje in kam je šla gotovina. Če ne morete, preberite znova.

Kje Bulios računa namesto vas

Na strani vsakega podjetja Bulios postavi tri izkaze drug ob drugega za več let in izračuna marže, kazalnike zadolženosti in vrednosti denarnega toka, tako da zgornja rutina vzame minute namesto večera. Scoring iste podatke povzame v ocene za kakovost, rast in varnost, Fair Price pa jih spremeni v oceno, koliko so delnice vredne. Številke so iste kot v letnem poročilu; kar orodja dodajo, je primerjava med leti in s konkurenti, ki daje številkam pomen.

Kam naprej

Ta vodnik je temelj in pot Analiza delnic na njem gradi plast za plastjo. Prva raven pokriva izkaz poslovnega izida in bilanco stanja v globini, ki jo zahteva izpit Stock Analyst, druga doda vrednotenjske mnogokratnike in kakovost dobička, tretja gre v diskontirani denarni tok in računovodske opozorilne znake. Certifikacija na koncu poti preverja natanko to snov.